La sursaturation des jetons constitue une menace à long terme pour la viabilité des crypto-monnaies, alors que le marché a du mal à suivre le rythme croissant des émissions.

Le paysage des crypto-monnaies est aux prises avec un profond dilemme, car la prolifération des jetons numériques ne s'accompagne pas de la création de valeur correspondante, ce qui constitue une menace importante pour l'existence même du secteur, prévient Michael Ippolito, co-fondateur de Blockworks. Un examen plus approfondi du marché de la cryptographie révèle un décalage entre la capitalisation boursière globale, qui reste relativement résiliente, et la valeur moyenne des jetons individuels, qui a à peine bougé depuis 2020 et a chuté d'environ 50 % depuis 2021.

En outre, une dure réalité apparaît lorsque l’on examine les rendements médians des jetons, la majorité chutant d’environ 80 % par rapport à leurs valeurs maximales, indiquant une concentration inquiétante des gains parmi un groupe sélectionné d’actifs à grande capitalisation. Selon Ippolito, cette tendance peut être attribuée à la croissance incontrôlée de l'offre de jetons, entraînant une dilution de la valeur sur un marché de plus en plus encombré. Malgré l'introduction de nombreux nouveaux actifs, la capitalisation boursière totale n'a pas réussi à démontrer une croissance significative, soulignant l'état précaire de l'écosystème des jetons.

Ippolito souligne également le découplage des prix symboliques de leurs fondamentaux sous-jacents, citant l'exemple des revenus en chaîne, qui ont connu une résurgence mais n'ont pas réussi à se traduire par des augmentations de prix correspondantes. Cette divergence suggère une confiance décroissante dans les jetons en tant que moyen viable de capter de la valeur, mettant en fin de compte l'attrait principal du secteur. L’énigme symbolique, comme la décrit Ippolito, a des implications considérables pour le secteur, qui risque de perdre de son attrait si le décalage entre les fondamentaux et les prix persiste.

Faisant écho aux préoccupations d'Ippolito, Arthur Cheong, fondateur et PDG de DeFiance Capital, a souligné le besoin urgent de résoudre la crise des jetons, avertissant qu'une concentration continue de l'activité du marché autour d'une poignée d'actifs importants, tels que Bitcoin et Ether, pourrait conduire à ce que l'écosystème crypto plus large devienne de moins en moins pertinent.

Dans le même temps, un rapport de recherche publié par DWF Labs en février a révélé un changement significatif dans le sentiment des investisseurs, la demande s'éloignant des jetons nouvellement lancés et se tournant vers les sociétés de cryptographie cotées en bourse. Les conclusions du rapport dressent un tableau sombre, avec plus de 80 % des projets se négociant en dessous du prix initial de l'événement de génération de jetons, subissant souvent des pertes de 50 % à 70 % en seulement trois mois. Cette tendance semble être un problème structurel plutôt que cyclique, la valeur des jetons atteignant généralement un sommet au cours du premier mois avant de succomber à une pression de vente soutenue, exacerbée par des facteurs tels que les parachutages et les déblocages anticipés des investisseurs.