TokenInsight cartographie la liquidité de huit CEX majeurs dans un nouveau rapport sur le marché

Le rapport de mai 2026 de TokenInsight compare la liquidité de huit CEX en utilisant la profondeur du carnet de commandes, le glissement et les spreads pour les marchés $ BTC, $ ETH, XAU et XAG.

Binance est en tête de la profondeur et de l'exécution des spots $ BTC et $ ETH, tandis que Bitget, OKX et Binance dominent la profondeur des contrats à terme dans les plages mesurées.

Bitget affiche le plus faible glissement des contrats à terme $ BTC, MEXC est en tête de l'exécution des contrats à terme $ ETH et XAG, et Binance ancre la profondeur, le glissement et les spreads XAU dans la période d'échantillonnage du rapport.

Le rapport Crypto Exchange Liquidity de TokenInsight de mai 2026 recadre la concurrence boursière autour d'une question moins glamour mais critique : où les transactions importantes peuvent-elles réellement s'exécuter avec le moins de frictions ? Couvrant des instantanés du carnet de commandes du 1er avril au 12 mai, l'étude compare huit échanges centralisés sur les marchés $ BTC, $ ETH, XAU et XAG. Le rapport fait de la liquidité le tableau de bord de la concurrence, mesurant la profondeur, le glissement et les spreads plutôt que l'échelle de la marque seule. Cette distinction est importante à mesure que Bitcoin s'est rétabli jusqu'en avril, que les entrées d'ETF au comptant se sont améliorées et que les marchés dérivés ont continué à façonner la découverte des prix intrajournaliers pour les institutions qui acheminent la taille via des marchés cryptographiques fragmentés.

Des déficits de liquidité apparaissent entre le spot, les contrats à terme et les métaux

Sur les marchés au comptant, Binance était en tête du $ BTC et $ ETH dans les bandes de 0,03% et 0,05%, tandis que Bitget se classait deuxième au classement général et KuCoin avec OKX formait le niveau suivant. Binance a également conservé le profil d'exécution au comptant le plus serré, avec un glissement médian de 1 million de dollars BTC à 0,022 % et un glissement médian de 1 million de dollars ETH à 0,052 %. La liquidité au comptant se concentre toujours autour des plus grandes plateformes, mais l'exécution du $ETH a montré une dispersion plus large que celle du $BTC, ce qui suggère que la taille de l'ordre et le choix de la plateforme peuvent avoir plus d'importance lorsque les traders déplacent des notionnels significatifs dans les livres d'Ether pendant des sessions volatiles lorsque la liquidité visible peut disparaître rapidement d'un livre à l'autre.

Les marchés à terme ont produit une hiérarchie différente. Bitget, OKX et Binance ont dominé la profondeur des contrats à terme $ BTC et $ ETH dans les fourchettes de 0,05 % et 0,1 %, Bybit réduisant l'écart au niveau le plus large. Bitget a enregistré le glissement le plus faible des contrats à terme BTC $, avec un glissement médian de 1 million de dollars de 0,008 % et un glissement médian de 5 millions de dollars de 0,033 %, tandis que MEXC a enregistré le glissement des contrats à terme $ ETH le plus serré pour toutes les tailles de commandes. La liquidité des produits dérivés semble structurellement compétitive, avec des spreads fortement comprimés sur les principales plateformes et une qualité d'exécution différenciée davantage par la profondeur et le dérapage que par l'accès global au marché lorsque l'effet de levier se concentre rapidement autour des contrats majeurs.

La section sur les contrats à terme sur les métaux précieux du rapport ajoute une autre tournure à la carte des échanges. Binance a dominé la profondeur des contrats à terme XAU dans les bandes de 0,1 % et 0,3 % et a ancré la qualité de l'exécution de l'or, tandis que MEXC a montré une forte profondeur des contrats à terme XAG et le plus faible glissement de l'argent pour toutes les tailles d'ordres. Les marchés des métaux tokenisés et synthétiques restent inégaux, Binance étant le plus serré sur XAU à 0,020 pb et MEXC le plus serré sur XAG à 1,196 pb, tandis que HTX se situe bien en dehors de la cohorte sur les deux segments à terme. Cette divergence peut avoir de l’importance dans la mesure où les bourses regroupent des actifs traditionnels pour les traders crypto-natifs à la recherche d’une exposition alternative aux garanties.