Les bourses traditionnelles ont du mal à suivre le rythme effréné des transactions automatisées.

Miami Beach, FL — Un groupe croissant de dirigeants de Wall Street et de crypto affirment que le système financier se dirige vers un point de rupture, alors que les marchés passent d'un processus à rythme humain à une activité pilotée par une machine qui se déroule 24 heures sur 24.

"Nous nous dirigeons vers un monde où les transactions se déroulent à une vitesse qu'aucun humain ne peut suivre", a déclaré Sandy Kaul, responsable des actifs numériques et de l'innovation chez Franklin Templeton, lors d'un panel sur l'avenir des marchés des capitaux au Consensus à Miami mardi. Dans le même temps, « presque tous les processus des marchés financiers d’aujourd’hui ont été conçus pour les humains, et aucun d’entre eux ne résistera à ce qui s’en vient », a-t-elle ajouté.

La tension entre ces deux idées – des marchés plus rapides et automatisés et des systèmes existants conçus pour une surveillance manuelle – était au centre de la conversation.

Pendant des décennies, les marchés financiers se sont appuyés sur des processus à plusieurs niveaux pour gérer les transactions. Les systèmes regroupent les transactions, rapprochent les enregistrements et règlent les transactions des heures, voire des jours plus tard. Cette structure remonte à une époque où les certificats d’actions physiques se déplaçaient manuellement à travers Wall Street.

Aujourd’hui, l’infrastructure blockchain commence à supprimer ces contraintes. Les panélistes ont souligné la tokenisation – le processus consistant à transformer des actifs tels que des actions ou des fonds du marché monétaire en jetons numériques – comme un changement clé. Ces jetons peuvent se déplacer instantanément, s'installer en quelques secondes et fonctionner en continu.

"Nous démantelons un système qui est en place depuis 50 ans et revenons au règlement d'une transaction à la fois", a déclaré Kaul, décrivant comment le règlement en temps réel pourrait remplacer le modèle actuel par lots.

Ce changement a des implications pratiques. Dans un système tokenisé, l’argent d’un investisseur pourrait rester entièrement investi jusqu’au moment exact où il sera dépensé. "Chaque centime de mes revenus est entièrement investi à partir du moment où je le gagne jusqu'au moment où je le dépense", a déclaré Christine Moy, associée chez Apollo, décrivant un avenir dans lequel l'argent inutilisé disparaîtra en grande partie.

La même logique s’applique aux grandes entreprises. Au lieu de détenir des liquidités sur plusieurs comptes dans le monde entier, les entreprises pourraient regrouper leurs fonds dans des actifs générateurs de rendement et les convertir uniquement lorsque les paiements sont dus.

Pourtant, des obstacles majeurs demeurent. Même si les réseaux blockchain peuvent déjà traiter les transactions rapidement, certains panélistes ont fait valoir que le secteur ne dispose pas des règles et des normes nécessaires pour permettre aux institutions de fonctionner à grande échelle.

"Nous avons résolu le problème des transactions. Ce qui manque, c'est une norme de gouvernance", a déclaré Tom Zschach, ancien directeur de l'innovation chez Swift, soulignant la nécessité de règles claires concernant la propriété, la conformité et les autorisations.

Cet écart est important pour les grandes sociétés financières, où la fiabilité l'emporte souvent sur la rapidité. "S'il y a une chance que cela ne fonctionne pas, ce n'est pas possible. Ce dont les institutions ont besoin, c'est de certitude", a-t-il déclaré.

Dans le même temps, la pression concurrentielle s’accentue. Alors que les nouvelles plateformes offrent des services financiers plus rapides et plus flexibles, les entreprises traditionnelles risquent de perdre des clients si elles ne parviennent pas à s’adapter.

Dans l’ensemble, la discussion suggère que la prochaine phase de l’évolution du marché ne se limitera pas à des transactions plus rapides. Il s’agira avant tout de reconstruire les systèmes sous-jacents afin qu’ils puissent prendre en charge des flux de capitaux continus et automatisés, sans briser la confiance dont dépend la finance mondiale.