La CFTC américaine étend sa surveillance des marchés de prédiction et collabore avec les principales ligues sportives
La Commodity Futures Trading Commission ne se contente plus de surveiller les marchés de prédiction en marge. Le président Mike Selig a confirmé le 12 mai que l'agence était en discussions actives avec toutes les grandes ligues sportives professionnelles des États-Unis, y compris la NFL et la NBA, afin de construire un cadre coordonné pour surveiller les délits d'initiés et les manipulations de marché sur les plateformes de prédiction.
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En mars, le procureur général de l’Arizona a déposé 20 chefs d’accusation contre Kalshi, l’une des plateformes de marché de prédiction réglementées les plus importantes, alléguant des jeux d’argent illégaux en vertu de la loi de l’État. Kalshi opère sous l’approbation de la CFTC. L’Arizona affirme que cela n’a pas d’importance en vertu de ses lois sur les jeux de hasard.
Pourquoi la crypto devrait faire attention
Les marchés de prédiction sont devenus l’un des cas d’utilisation les plus visibles de la technologie blockchain dans la culture dominante. Polymarket, la plateforme décentralisée construite sur Polygon qui facilite les paris via l'USDC, a suscité une attention massive lors du cycle de l'élection présidentielle américaine de 2024.
Les commentateurs de crypto sur les plateformes de médias sociaux ont décrit les actions de la CFTC comme potentiellement « ÉNORMES » pour légitimer les marchés de prédiction basés sur la blockchain. La reconnaissance fédérale des marchés de prédiction en tant qu'instruments de base, plutôt que produits de jeu, fournit un cadre juridique dans lequel les acteurs institutionnels et les consommateurs traditionnels peuvent réellement s'engager.
Du côté de la conformité, les plateformes décentralisées ont prospéré en partie parce qu’elles opèrent en dehors des périmètres réglementaires traditionnels. Une CFTC qui surveille activement l'activité du marché des prédictions en coordination avec l'appareil de sécurité de la NFL posera éventuellement des questions pointues sur les procédures KYC, la surveillance des transactions et la surveillance du marché sur les plateformes crypto-natives.
Le plus grand combat juridictionnel
Les commissions nationales des jeux de hasard supervisent traditionnellement tout ce qui ressemble aux paris sur des événements sportifs. La CFTC fait valoir que les contrats de marché prédictifs, parce qu’ils fonctionnent comme des dérivés liés aux résultats futurs, relèvent plutôt de la loi fédérale sur les produits de base.
Si la CFTC gagne cet argument, que ce soit par le biais d'un litige ou d'une action législative, les États perdront leur autorité de surveillance, les normes fédérales deviendront la référence et les plateformes qui se conforment aux exigences de la CFTC bénéficieront d'un cadre réglementaire unique au lieu de naviguer dans 50 régimes d'État différents.
La situation de Kalshi en Arizona montre que les États ne vont pas céder du terrain en douceur. Les accusations criminelles portées contre une plateforme réglementée par le gouvernement fédéral représentent une grave escalade, et l'issue de cette affaire influencera probablement la manière dont d'autres États contesteront l'autorité de la CFTC.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Des exigences de conformité plus strictes pourraient augmenter les coûts d’exploitation des plateformes de marché de prédiction, en particulier celles décentralisées qui devraient construire ou intégrer une infrastructure de surveillance qu’elles ont été spécifiquement conçues pour éviter. Les petites plateformes pourraient avoir du mal à répondre aux nouvelles normes, concentrant potentiellement leur part de marché entre des opérateurs bien capitalisés comme Kalshi.
Les plateformes centralisées et conformes à la CFTC bénéficient d’un fossé réglementaire. Les plateformes décentralisées sont confrontées à un choix entre s’adapter aux normes fédérales ou fonctionner dans un environnement juridique de plus en plus hostile, comme l’affaire Kalshi en Arizona démontre que même les plateformes soucieuses de la conformité ne sont pas à l’abri des actions au niveau de l’État.