Le gouvernement américain recherche un commerce équilibré avec la Chine, pas un changement de système
Les États-Unis ne cherchent pas à remodeler l’économie chinoise. Il veut juste un accord plus juste.
C’est le message du représentant américain au Commerce, Jamieson Greer, qui a déclaré le 8 mai que l’objectif de l’administration était « un commerce équilibré » avec la Chine dans le cadre tarifaire actuel. La formulation compte. Il s’agit d’un recul délibéré par rapport à la posture plus combative consistant à exiger des réformes structurelles du modèle économique étatique de Pékin, le genre de rhétorique qui a défini les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine pendant la majeure partie d’une décennie.
La réalité tarifaire
Voici le truc. Appeler à un équilibre semble conciliant, mais l’architecture commerciale actuelle est tout sauf douce. Les droits de douane américains sur les produits chinois s'élèvent actuellement à 145 %. Ce nombre a de réelles conséquences pour le secteur de la cryptographie en particulier.
Les opérations minières de Bitcoin aux États-Unis dépendent fortement du matériel fabriqué en Chine. Les ASIC, les puces spécialisées qui alimentent les plates-formes minières, sont principalement produites par des entreprises chinoises. Un droit de douane de 145 % sur ces produits signifie que le coût du maintien et de l’expansion des opérations minières basées aux États-Unis a considérablement augmenté. Fin avril, ces coûts élevés soulevaient déjà la question de savoir si les États-Unis pouvaient maintenir leur position de source dominante de hashrate Bitcoin au monde.
Pourquoi les marchés de la cryptographie surveillent Pékin
Les commentaires de Greer sont intervenus avant les réunions à Pékin, et le moment n’est pas accidentel. La Chine a annoncé le 23 avril de nouvelles réglementations destinées à renforcer sa domination dans le secteur manufacturier, une décision qui a alimenté un environnement commercial déjà tendu. Ces réglementations touchent les chaînes d’approvisionnement mêmes dont dépend l’infrastructure cryptographique, de la fabrication de semi-conducteurs à la fabrication de composants électroniques.
Lors de l’escalade commerciale fin 2025, plus de 19 milliards de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées sur les marchés de la cryptographie. Les analyses d’experts de début mai suggèrent qu’une véritable trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine pourrait stabiliser de manière significative les marchés des actifs numériques et restaurer la confiance des investisseurs.
Vue d’ensemble des actifs numériques
Les efforts plus larges de la Chine en faveur de la dédollarisation restent un joker. Pékin s’efforce sans relâche de réduire sa dépendance à l’égard du dollar américain dans les règlements commerciaux internationaux. La divergence réglementaire entre les deux pays ajoute un autre niveau de complexité. Les États-Unis s’orientent vers un cadre qui, du moins en principe, prend en compte l’innovation cryptographique. La Chine a maintenu sa position restrictive sur le commerce des actifs numériques tout en développant simultanément sa monnaie numérique de banque centrale.
Pour les investisseurs, le point pratique à retenir est que la politique commerciale est devenue une variable de premier ordre pour la gestion des portefeuilles cryptographiques. Un tarif de 145 % remodèle l’économie minière. Une poignée de main diplomatique à Pékin peut déplacer des milliards de dollars vers des positions à effet de levier. Et la différence entre un « commerce équilibré » et un « changement de système » en tant que posture de négociation peut déterminer si le prochain trimestre apportera la stabilité ou une autre cascade de liquidations.