Les habitudes financières des acheteurs américains...

Bienvenue dans notre newsletter institutionnelle, Crypto Long & Short. Cette semaine :

Alex Tapscott sur le blocage de la loi CLARITY et son impact sur le consommateur américain moyen.

Aisha Hunt écrit que la cryptographie se développera en mettant à niveau les produits de confiance de Wall Street plutôt qu'en les remplaçant.

Les grands titres auxquels les institutions devraient prêter attention par Helene Braun

« Volume RWA Perp par catégorie : les actions dépassent les matières premières » dans le graphique de la semaine

-Alexandra Lévis

Points de vue d'experts

Qu’en est-il du consommateur américain ?

Par Alex Tapscott, PDG, CMCC Global Capital Markets

Le petit gars se perd dans le marchandage politique autour de la loi CLARITY.

Le comité sénatorial américain des banques a récemment proposé la loi CLARITY sur le marché des actifs numériques, une législation qui, si elle est adoptée, pourrait enfin établir des règles claires pour les actifs numériques aux États-Unis. Le projet de loi a survécu à des mois de négociations bipartites et de marchandages entre les intérêts bancaires et les nouvelles entreprises de technologie financière.

Un compromis bipartisan négocié par les sénateurs Thom Tillis (R-NC) et Angela Alsobrooks (D-MD) a permis de sortir d’une impasse qui avait ralenti la progression du projet de loi. En fin de compte, les banques ont obtenu l’essentiel de ce qu’elles voulaient dans cet « accord » : la législation empêche explicitement les plateformes fintech de traiter les pièces stables, les actifs numériques adossés à des dollars, comme des comptes portant intérêt, tout en leur permettant de payer des récompenses et des bonus, comme le font les banques et les émetteurs de cartes de crédit.

Cela aurait dû mettre fin au débat. Pourtant, les groupes de pression du secteur bancaire exigent des restrictions plus strictes afin d’éliminer complètement de nombreuses formes de récompenses pour les consommateurs. De toute évidence, ils cherchent à écraser ce projet de loi déjà compromis avant un vote complet du Sénat, afin qu’il n’atteigne jamais le Resolute Desk.

Le consommateur américain moyen est perdu au milieu des querelles politiques autour des intérêts cryptographiques et bancaires.

Selon le Consumer Financial Protection Bureau (CFPB), les Américains ont payé environ 5,8 milliards de dollars de frais de découvert en 2023, même après des années d’efforts du secteur pour réduire les « frais indésirables ». Les frais de découvert frappent de manière disproportionnée les ménages financièrement vulnérables, avec près de 80 % des frais concentrés sur 9 % des comptes. Et puis il y a les minimums de compte, les frais de virement et les retards de paiement, qui ajoutent des frictions. Pendant ce temps, le taux d’épargne moyen n’est que de 0,38 %.

Les consommateurs souhaitent que les services financiers évoluent plus rapidement, coûtent moins cher et leur rapportent davantage.

Les Stablecoins gagnent en popularité car ils annoncent un monde dans lequel les dollars numériques circulent sur Internet à moindre coût et de manière transparente comme un message WhatsApp. Ils peuvent réduire les coûts des envois de fonds, améliorer l’accès au commerce numérique, accélérer les paiements en temps réel et créer de nouvelles façons permettant aux consommateurs d’économiser, de dépenser et d’effectuer des transactions en ligne.

Et les Américains demandent de la CLARTÉ car beaucoup utilisent déjà ces outils. Selon le Crypto Council for Innovation, un adulte américain sur cinq possède désormais une cryptomonnaie. Cela représente environ 68,5 millions de personnes. Les Stablecoins font partie des catégories d’actifs numériques qui connaissent la croissance la plus rapide, en particulier parmi les jeunes consommateurs, les immigrants, les indépendants et les communautés mal desservies qui recherchent des outils financiers plus rapides et moins chers. Quatre commerçants sur cinq pensent qu’accepter la cryptographie pourrait aider à attirer de nouveaux clients, tandis que 73 % des propriétaires de petites entreprises s’attendent à une augmentation des paiements cryptographiques.

C’est ce qui rend ce débat si politiquement mystifiant. Pendant des années, les progressistes ont soutenu que la concentration du pouvoir financier nuisait aux consommateurs et à la rue principale. Ils ont critiqué les grandes banques pour avoir extorqué des rentes tout en faisant pression contre les réglementations qui diluaient l’influence des banques. Ces critiques étaient souvent correctes. Aujourd’hui, certains de ces progressistes, comme Elizabeth Warren, qui a défendu le Bureau de protection financière des consommateurs, défendent désormais les bénéfices bancaires contre une technologie qui pourrait injecter une véritable concurrence dans les services financiers et responsabiliser les consommateurs et les petites entreprises.

Le Congrès devrait adopter CLARITY dans sa forme actuelle pour bénéficier aux consommateurs américains et préserver la compétitivité et le leadership américains dans la prochaine ère de la technologie financière. Cette avance n’est en aucun cas assurée : aujourd’hui, 88 % du volume mondial des échanges de cryptomonnaies s’effectue sur des bourses non basées aux États-Unis, tandis que les pièces stables émises à l’étranger représentent 75 % du volume des pièces stables. Au cours de la dernière décennie, la part des États-Unis dans les développeurs mondiaux de cryptographie est passée de 38 % à seulement 19 %.

Les politiciens américains souhaitent-ils que leur pays continue de jouer un rôle de premier plan, ou préfèrent-ils observer cette transformation financière en marge ?

Dans les années 1990, l’administration Clinton a contribué à l’avènement de l’Internet commercial grâce à la loi sur les télécommunications de 1996, un effort bipartite favorisant l’innovation et la concurrence. Le Congrès a désormais l’opportunité de libérer le nouvel Internet de valeur en adoptant CLARITY.

Dans le cadre de GENIUS et CLARITY, les émetteurs de stablecoins doivent respecter des exigences de réserve strictes, des obligations de transparence, des normes anti-blanchiment d'argent, des règles de cybersécurité et de protection des consommateurs. Une politique publique sensée stimulera l’investissement et l’innovation, comme cela a été le cas à l’ère d’Internet.

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