L'USDT gagne 5 milliards de dollars alors que ses rivaux perdent 4,2 milliards de dollars, marquant une domination accrue
Le $USDT de Tether a augmenté de plus de 5 milliards de dollars au cours du mois dernier, les pièces stables concurrentes, notamment $USDC, $USDe et $PYUSD, perdant au total 4,2 milliards de dollars au cours de la même période.
Points clés à retenir :
L’offre de Tether en $USDT a augmenté de plus de 5 milliards de dollars, pour atteindre environ 189,7 milliards de dollars.
$USDC, $USDe et $PYUSD ont perdu au total 4,2 milliards de dollars alors que la croissance nette des pièces stables stagne à seulement 0,3 %.
Le $USDe d’Ethena est en baisse de 34 % depuis le début de l’année depuis octobre 2025, signalant une pression structurelle sur les dollars synthétiques.
Tether consolide son emprise alors que ses rivaux se retirent
Selon les données, la croissance nette du $USDT au cours du mois dernier s'élève à environ 900 millions de dollars (0,3 % de l'offre totale), car presque chaque dollar entrant sur le marché est un dollar Tether remplaçant une position rachetée en $USDC, $USDe ou $PYUSD.
L’offre en circulation de $USDT s’élève désormais à environ 189,7 milliards de dollars, ce qui lui confère près de 60 % du marché total des pièces stables. Lorsqu'ils sont combinés avec $USDC, les deux opérateurs historiques représentent environ 93 % de l'ensemble de la catégorie.
Le gain mensuel de plus de 5 milliards de dollars de Tether ne semble pas refléter l’entrée de nouveaux fonds dans le secteur des pièces stables, mais plutôt une rotation des produits concurrents vers la sécurité et la liquidité perçues du $USDT.
Part de marché des différentes pièces stables par leur capitalisation totale.
La douleur la plus vive est visible en ce qui concerne Ethena, car le $USDe du protocole de dollar synthétique a diminué de 28 % au cours du mois dernier et est en baisse d'environ 34 % depuis le début de l'année, avec des sorties soutenues depuis octobre 2025. Le $PYUSD de Paypal et le $USDC de Circle ont également enregistré des baisses au cours de la même fenêtre, mais ni dans la même gravité que le $USDe.
La dynamique reflète deux forces convergentes. Premièrement, l’environnement réglementaire aux États-Unis a penché en faveur du positionnement de Tether : l’attente d’une législation sur les stablecoins, principalement la loi GENIUS, que le Sénat s’efforce de finaliser, a soulevé des questions de conformité pour les nouveaux instruments algorithmiques et synthétiques, poussant les utilisateurs institutionnels vers des émetteurs plus établis. Deuxièmement, l’aversion au risque plus large sur le marché a historiquement poussé les capitaux vers le stablecoin le plus liquide, qui reste largement le $USDT.
Bitcoin.com News a rapporté que le marché du stablecoin avait dépassé les 320 milliards de dollars le mois dernier, une étape importante à l'époque accompagnée d'une légère baisse de la part dominante de Tether. Les dernières données suggèrent que la baisse s'est depuis inversée, Tether réaffirmant son contrôle alors même que la croissance totale du marché stagne.
Pour les protocoles de finance décentralisée (DeFi) qui s'appuient sur $USDe et $PYUSD comme couches de garantie ou de liquidité, la compression continue de ces approvisionnements est susceptible d'avoir des effets en aval sur les taux d'emprunt et les opportunités de rendement sur les marchés de prêt.