La valorisation des actions eToro chute fortement après la chute des volumes de transactions et la diminution du total des actifs de près de 4 milliards de dollars par rapport à son niveau record.
Les investisseurs ont donné à eToro Group (NASDAQ : ETOR) une double prise rapide hier (mardi). Les actions avant commercialisation ont grimpé d'environ 6 % à 41,20 $ sur un bénéfice supérieur de 35 %, puis se sont inversées une fois la conférence téléphonique commencée, chutant de plus de 6 % en cours de journée avant de s'établir à 37,61 $, soit une perte de 3 % pour la séance.
Les chiffres du premier trimestre ont largement dépassé les chiffres globaux, avec un BPA ajusté de 0,91 $ contre un consensus de 0,69 $ et une contribution nette en hausse de 19 % sur un an à 258 millions de dollars. Les actifs sous gestion ont diminué d'un trimestre à l'autre, tandis que la taille moyenne des transactions a diminué de près de 50 % d'une année sur l'autre.
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Les chiffres du premier trimestre publiés hier par FinanceMagnates.com montrent un bénéfice net en hausse de 37 % grâce à une multiplication par près de quatre du commerce des matières premières. Le PDG Yoni Assia a ouvert l'appel aux analystes en le qualifiant de "quatrième trimestre consécutif solide depuis qu'il est devenu une cotation publique".
Techniquement, l'action se situe toujours près des sommets locaux qu'elle a atteints depuis environ un mois, niveaux observés pour la dernière fois en décembre 2025. Mais l'évolution des prix place les actions à plus de 40 % en dessous du prix de clôture de 67 $ le premier jour enregistré par eToro lors de ses débuts au Nasdaq en mai 2025, et environ 28 % en dessous du prix d'offre d'introduction en bourse de 52 $.
Les investisseurs du numéro AUA d'eToro ne feront pas la une des journaux
Le tableau des résultats d'eToro est en tête avec "AUA a augmenté de 15 % sur un an pour atteindre 17 milliards de dollars". Trois quarts en arrière, le même graphique raconte une histoire différente.
Date
AUC totales
Cryptomonnaie
Actions
Espèces
31 mars 2025
14,8 milliards de dollars
5,6 milliards de dollars
6,4 milliards de dollars
2,8 milliards de dollars
30 septembre 2025
20,8 milliards de dollars
7,8 milliards de dollars
9,3 milliards de dollars
3,7 milliards de dollars
31 décembre 2025
18,5 milliards de dollars
5,3 milliards de dollars
9,6 milliards de dollars
3,6 milliards de dollars
31 mars 2026
17,0 milliards de dollars
4,1 milliards de dollars
9,3 milliards de dollars
3,6 milliards de dollars
30 avril 2026
18,7 milliards de dollars
—
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Source : mise à jour des actionnaires d'eToro, 12 mai 2026.
Cela représente 3,8 milliards de dollars d'actifs clients qui ont quitté la plateforme ou se sont dépréciés depuis le pic de septembre, soit une érosion séquentielle de 18 % sur deux trimestres. Le mois d'avril a rebondi à 18,7 milliards de dollars dans la publication mensuelle des KPI, mais eToro se négocie toujours bien en dessous du sommet du troisième trimestre.
Le communiqué de presse présente l’histoire sous l’angle d’une année sur l’autre, ce qui fonctionne car le premier trimestre 2025 était un comparable faible.
La traînée est concentrée en un seul endroit. Les actifs cryptographiques détenus sur la plateforme sont passés de 7,8 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre 2025 à 4,1 milliards de dollars fin mars, soit une baisse de 47 % en deux trimestres.
L'AUA des actions a augmenté au cours de la même fenêtre, passant de 6,5 milliards de dollars à 9,3 milliards de dollars, mais la compensation n'a pas été suffisante pour maintenir le total en hausse.
Assia a présenté le déclin de la cryptographie comme une opportunité plutôt que comme un risque, déclarant aux analystes que « les temps d'arrêt des cryptomonnaies sont le moment de construire ». Le cadrage suit l'histoire pivot d'eToro en février, mais la question sous-jacente de la rétention des actifs continue de refaire surface.
Marge Math, l'appel a fait surface
Meron Shani, directeur financier d'eToro, source : LinkedIn
Le directeur financier Meron Shani a déclaré aux analystes que la société allait développer ses ventes et son marketing. Marketing Le marketing est défini comme le processus commercial consistant à identifier, anticiper et satisfaire les besoins et les désirs des clients. Il s'agit d'un élément crucial de toute opération ou courtage dans le domaine des services financiers. Des campagnes de marketing bien financées sont essentielles à la survie et à la longévité de ces entreprises dans un secteur de plus en plus concurrentiel. Dans le domaine du forex, les spécialistes du marketing remplissent un large éventail de fonctions pour aider à acquérir, sécuriser ou fidéliser des clients. Des campagnes marketing bien financées sont essentielles à la survie et à la longévité de ces entreprises dans un secteur de plus en plus concurrentiel. Dans le domaine du forex, les spécialistes du marketing remplissent un large éventail de fonctions pour aider à acquérir, sécuriser ou fidéliser des clients. En particulier, les nouveaux courtiers forex doivent également passer de 22 % de leur contribution nette au premier trimestre à 25 % d'ici la fin de l'année 2026, répétant l'engagement pris pour la première fois lors de l'appel du quatrième trimestre 2025 en février.
Avec une contribution nette de 258 millions de dollars au premier trimestre, chaque point de pourcentage ajouté représente environ 2,6 millions de dollars de marketing trimestriel supplémentaire. Shani a également confirmé que les dépenses d'exploitation ajustées ont augmenté de 7 % de manière séquentielle, avec une augmentation de 12 millions de dollars de l'acquisition de clients. Acquisition L'acquisition signifie l'acquisition ou la prise de possession ou la sécurisation de biens, de services ou de capacités. Pour le dire simplement, il s’agit de l’acte ou du processus d’acquisition ou de gain. Vous pouvez acquérir une œuvre d'art, vous pouvez acquérir une capacité telle que parler une autre langue, vous pouvez acquérir une entreprise ou des actions dans une entreprise et vous pouvez acquérir les services d'un comptable. Par exemple, vous pouvez acquérir une nouvelle voiture. Au sens large, l'acquisition peut désigner l'acte de prendre possession ou de prendre possession de quelque chose. Là, l'acquisition signifie l'acquisition ou la prise de possession ou la sécurisation de biens, de services ou de capacités. Pour le dire simplement, il s’agit de l’acte ou du processus d’acquisition ou de gain. Vous pouvez acquérir une œuvre d'art, vous pouvez