Le géant de Wall Street tire la sonnette d'alarme sur l'entreprise phare d'Elon Musk et prédit une possible érosion des deux tiers de sa valeur marchande

L'analyste de JPMorgan, Ryan Brinkman, maintient une vision résolument pessimiste de Tesla – et il exprime sa position très clairement. Lundi, Brinkman a réaffirmé sa recommandation de vente sur Tesla (TSLA), maintenant fermement son objectif de prix de 145 $. Cette prévision suggère une baisse potentielle d’environ 60 % par rapport au prix actuel du titre, proche de 354 $. Tesla, Inc., TSLA L'évaluation de l'analyste fait suite aux chiffres de livraison de Tesla pour le premier trimestre 2026, qui montraient 358 023 véhicules livrés. Bien que cela représente une augmentation de 6,3 % par rapport à la même période de l’année dernière, ce nombre est en deçà des prévisions des analystes allant de 366 000 à 370 000 unités et a diminué de 14 % par rapport au quatrième trimestre 2025. Selon Brinkman, ces chiffres sont inférieurs de 4 % à l’estimation consensuelle de Bloomberg et de 7 % aux projections internes de JPMorgan. Le manque à gagner est important. Au-delà des chiffres de livraison eux-mêmes, ce qui a particulièrement alarmé Brinkman était l’accumulation des stocks. Tesla a fabriqué 50 363 véhicules de plus qu’il n’en a vendu au cours du trimestre. Cet écart entre la production et les livraisons a poussé l’inventaire total estimé de l’entreprise à un niveau record de 164 000 véhicules, ce qui représente la plus forte augmentation des stocks sur un seul trimestre jamais enregistrée. Cet inventaire croissant se traduit par un capital important bloqué dans des véhicules invendus. Brinkman a averti que cette situation, associée à l’augmentation des projets de dépenses en capital pour 2026, pèserait considérablement sur la génération de flux de trésorerie disponibles. Ses projections de bénéfices révisées reflètent ces préoccupations : l'estimation du BPA pour le premier trimestre a été réduite de 0,43 $ à 0,30 $, tandis que la prévision du BPA pour l'ensemble de l'année 2026 a été abaissée à 1,80 $ contre 2,00 $. La suppression du crédit d’impôt pour véhicules électriques n’a certainement pas arrangé les choses. L'incitation fédérale de 7 500 $ pour l'achat de véhicules électriques a expiré à la fin de l'année, freinant la demande des consommateurs américains. Les taux d’intérêt élevés ont simultanément rendu le financement des véhicules plus coûteux dans tous les domaines. Tesla est également confrontée à une pression concurrentielle croissante de la part de BYD, Mercedes-Benz, GM et Ford, qui continuent tous d'élargir leur portefeuille de véhicules électriques. La division du stockage d’énergie a présenté des préoccupations supplémentaires. Les déploiements de stockage d’énergie de Tesla ont chuté de 15 % d’une année sur l’autre à 8,8 GWh – marquant la première baisse annuelle depuis le deuxième trimestre 2022, a noté Brinkman. Les haussiers de Tesla fondent leur thèse d’investissement sur les innovations à venir. Le PDG Elon Musk a qualifié 2026 d’année charnière, le Cybercab – le robot-taxi autonome de Tesla dépourvu de volant – devant entrer en production ce mois-ci. Musk fait simultanément progresser le projet de robot humanoïde Optimus, visant un déploiement en usine dans des applications à tâches répétitives d'ici la fin de l'année. Brinkman a reconnu que les risques d'exécution entourant ces produits ont quelque peu diminué. Il a toutefois souligné que l’entrée sur des segments de marché à volume plus élevé et à prix inférieurs introduisait une incertitude considérable au niveau de la demande et des défis concurrentiels. Le sentiment des analystes reste partagé. Tesla détient actuellement 13 recommandations d'achat, 11 notes de conservation et 8 notes de vente. L’objectif de prix consensuel s’élève à 393,97 $, ce qui suggère un potentiel de hausse d’environ 12 %, ce qui est radicalement différent de la projection baissière de 145 $ de JPMorgan. Les actions TSLA ont diminué de 20 % depuis le début de l’année en 2026, ce qui en fait l’action la moins performante de la cohorte Magnificent Seven.