Les actions de Warner Bros. Discovery (WBD) augmentent alors que le prêt de 15 milliards de dollars est conclu avant l'accord avec Paramount
L'action Warner Bros. Discovery (WBD) a grimpé de 0,74 % au cours de la séance de bourse de mercredi après que le conglomérat de divertissement a finalisé la tarification d'un important programme de prêt de 15 milliards de dollars, faisant avancer les préparatifs de son acquisition transformatrice de 110 milliards de dollars de Paramount Skydance. Warner Bros. Discovery, Inc., WBD Le montage financier se compose de deux éléments : une tranche de 13 milliards de dollars libellée en dollars américains et une tranche de 1,72 milliard d'euros libellée en euros, évaluée à environ 2 milliards de dollars. Les deux segments étaient évalués à 99,75 cents par dollar, avec des marges de taux d'intérêt positionnées à 2,5 points de pourcentage au-dessus des taux de référence applicables. La demande du marché a incité l’entreprise à augmenter le montant du prêt deux fois au cours de la même semaine. Le mécanisme visait initialement environ 10 milliards de dollars avant d'être élargi mardi, puis de nouveau élargi mercredi alors que les investisseurs institutionnels ont manifesté un vif intérêt. Le capital levé permettra de retirer une facilité de crédit-relais existante de 15 milliards de dollars – des dispositifs de financement temporaires couramment déployés lorsque des transactions d'entreprise majeures nécessitent une exécution rapide. Le syndicat dirigé par JPMorgan a agi rapidement pour profiter des conditions favorables du marché du crédit, en réduisant ses prévisions de prix mercredi alors que l'enthousiasme des acheteurs restait stable. Les marchés du crédit aux États-Unis et en Europe continuent de faire preuve de vigueur. Malgré des incertitudes économiques plus larges, les sociétés émettrices des catégories Investment Grade et High Yield suscitent une demande substantielle pour de nouvelles offres de titres de créance. Pour les participants à la transaction de prêt, la structure de la transaction crée une opportunité potentiellement rentable à court terme. Étant donné que les facilités de prêt sont généralement remboursées à la pleine valeur nominale suite aux changements de propriété de l'entreprise, un achat à 99,75 cents permet aux investisseurs d'obtenir potentiellement un rendement modeste mais rapide une fois la transaction Paramount achevée. L'annonce de l'acquisition a eu lieu le 27 février à la suite d'un processus d'appel d'offres étendu entre Paramount et Netflix pour Warner Bros. Les actionnaires de WBD ont voté en faveur du regroupement en avril. Ce refinancement WBD opère indépendamment – et précède – un accord de dette considérablement plus étendu en cours d'élaboration pour financer l'ensemble de la fusion. Bank of America et Citigroup orchestrent la vente d'environ 50 milliards de dollars de titres de créance pour garantir l'acquisition plus large. Des sources du secteur indiquent que cet ensemble complet comprendra probablement environ 30 milliards de dollars d’obligations d’entreprises de qualité investissement, 12 milliards de dollars d’obligations à haut rendement (non-investment grade) et 7,5 milliards de dollars de prêts à terme. Les observateurs du marché ont qualifié l’offre à venir de transaction de dette la plus importante et la plus attendue de l’année. La transaction, d’un montant de 110 milliards de dollars, réunirait deux des plus importantes entreprises de médias traditionnels d’Hollywood. Le prix du prêt WBD étant désormais entièrement fixé, un élément de financement essentiel a été résolu avant la transaction plus importante sur les marchés des capitaux. Les engagements des investisseurs ont atteint leur date limite mercredi, les représentants de JPMorgan ayant refusé de fournir des commentaires spécifiques sur l'accord. L'action WBD a enregistré un gain de 0,74 % au moment de l'annonce du prix de l'opération. Les actions de Paramount Skydance (PSKY) ont progressé de 3,18% au cours de la même séance de bourse.