Pourquoi le titre de GameStop a-t-il soudainement augmenté de 13 % ?

L'action GameStop a soudainement augmenté d'environ 13 % parce que les traders réagissent à un plan annoncé qui semble presque absurde sur le papier : GameStop (NYSE : GME) pourrait tenter d'acheter eBay (NASDAQ : EBAY).

Le détaillant valait environ 11 milliards de dollars à la clôture de vendredi. eBay valait environ 45 milliards de dollars. Ce n’est pas un écart de taille normale. C’est une histoire de marché empreinte de chaos.

Apparemment, GameStop aurait discrètement acheté des actions eBay avant une éventuelle offre. eBay a bondi de plus de 10 % après les heures d'ouverture vendredi après que le Wall Street Journal a rapporté le plan.

eBay a son propre élan. Ses actions ont augmenté de plus de 50 % au cours des 12 derniers mois, car elle se concentre sur des catégories principales telles que les objets de collection et la mode. En février, eBay a accepté d'acheter le marché de la mode d'occasion Depop à Etsy (NASDAQ : ETSY) pour 1,2 milliard de dollars.

L'offre GameStop-eBay pourrait intervenir plus tard ce mois-ci si la société va de l'avant. Si eBay rejette les négociations, Ryan Cohen pourrait présenter l'offre directement aux actionnaires d'eBay. Les termes sont encore inconnus.

Cohen pousse GameStop au-delà des jeux alors que les investisseurs évaluent un éventuel combat contre eBay

Ryan a déjà clairement indiqué qu'il souhaitait une transaction importante. Fin janvier, il a déclaré au Wall Street Journal qu'il étudiait des cibles possibles, principalement dans le secteur de la consommation et du commerce de détail. L’objectif était de déplacer GameStop au-delà des jeux vidéo et des objets de collection. C’est pourquoi le titre a évolué si fort. Les investisseurs ne se contentent pas d’échanger les ventes des anciens magasins. Ils négocient une éventuelle reconstruction de l’ensemble de l’entreprise.

Le conseil d’administration a modifié le salaire de Ryan au début de l’année. La nouvelle configuration lui donne une raison supplémentaire d'augmenter la valeur marchande et la rentabilité. Il pourrait recevoir jusqu'à 35 milliards de dollars en actions si certains objectifs sont atteints, dont une valeur marchande de 100 milliards de dollars. Ce chiffre est énorme par rapport à la récente valorisation de GameStop, mais il correspond à l’ampleur de l’évolution signalée par eBay.

Les actions GameStop sont déjà en hausse d'environ 30 % cette année. Une partie de ce gain provenait de l’intérêt porté aux projets de transaction de Ryan. Michael Burry, l'investisseur connu de The Big Short, a également acheté des actions. Il a fait valoir sur Substack que GameStop devrait utiliser sa trésorerie pour des acquisitions transformatrices. C’est là que la foule des actions mèmes, le solde de trésorerie et l’idée de fusion s’écrasent tous dans le même commerce.

GameStop utilise les gains en espèces, en bitcoins et en marge pour soutenir un plan d'acquisition plus vaste

GameStop disposait d'environ 9 milliards de dollars de liquidités fin mars, contre 4,8 milliards de dollars un an plus tôt. En ce qui concerne les liquidités et les titres négociables, la somme dépasse désormais les 9 milliards de dollars. Une partie de cet argent a été investie dans Bitcoin, ce qui rend la question du financement particulièrement pertinente pour les lecteurs de crypto.

Lorsqu’on lui a demandé si GameStop vendrait son bitcoin pour aider à payer ses acquisitions, Ryan a répondu qu’il n’était « pas prêt à le dire ». Il a également qualifié la nouvelle stratégie de « bien plus convaincante que le bitcoin ».

Les chiffres d'exploitation ont également changé depuis que Ryan a pris la relève au troisième trimestre de l'exercice 2023. Au troisième trimestre de l’exercice 2025, la marge brute s’était améliorée de 7 points de pourcentage. Le bénéfice net a atteint 77,1 millions de dollars, contre une perte de 3,1 millions de dollars plus tôt. La société a également enregistré des bénéfices annuels au cours des exercices 2024 et 2025 après cinq pertes annuelles consécutives.

Burry a décrit la configuration sans ambages dans un article de lundi sur Substack. « Ryan prépare de la limonade avec des citrons », a-t-il écrit. "Il a une entreprise merdique, et il la traite du mieux qu'il peut tout en profitant du phénomène des actions mèmes pour lever des fonds et attendre une opportunité de faire un gros achat dans une véritable entreprise de vache à lait en pleine croissance."

Ryan a comparé le plan avec Berkshire Hathaway (NYSE : BRK.A, BRK.B), mais sur une horloge plus rapide. "C'est similaire à Berkshire Hathaway, sauf que ce que Berkshire a fait pendant des décennies, nous essayons de le faire dans un délai beaucoup plus court", a-t-il déclaré.

Ray avait également déclaré que GameStop pourrait utiliser l'état d'esprit Chewy (NYSE : CHWY) et GameStop d'« efficacité brutale » pour augmenter rapidement les bénéfices, capturer la valeur d'un « actif sous-optimisé » et passer plus tard à un autre.