Надвигается масштабное сокращение на 14 миллиардов долларов, открывающее путь для восхождения Биткойна к отметке в 60 000 долларов.

Биткойн торгуется ниже уровня ниже $78 000, поскольку ослабление спроса со стороны спотовых биржевых фондов (ETF) в США сталкивается с наращиванием позиций с использованием заемных средств, которые могут усилить продажи, если ключевые уровни поддержки не сработают.

Данные CryptoSlate показали, что крупнейший цифровой актив торгуется около 77 400 долларов после кратковременного снижения на 82 000 долларов в начале этого месяца. Отступление произошло на фоне более осторожной макроэкономической ситуации, когда трейдеры взвешивали спекуляции о возможном соглашении между США и Ираном и его влиянии на рисковые активы.

Однако аналитики рынка указывают на более глубокий структурный дисбаланс внутри криптовалютных бирж, который может диктовать траекторию Биткойна в ближайшем будущем.

Данные Alphractal показали, что потенциальное давление ликвидации Биткойна составляет около 14,3 миллиардов долларов США относительно текущего уровня.

По данным компании, общая сумма разделена на бычьи и медвежьи позиции, но распределение неравномерно. Ликвидация длинных позиций сосредоточена в более узком диапазоне ниже текущих спотовых уровней, тогда как ликвидация коротких позиций распространяется на более высокие ценовые уровни.

Давление ликвидации растет ниже спота

Самый непосредственный риск связан с рынком деривативов, где длинные позиции с использованием заемных средств накопились вблизи нескольких уровней снижения.

Совокупная тепловая карта ликвидации Alphractal показала, что оставшаяся длинная ликвидность в размере $1,61 млрд составляет около $73 716, а совокупная цифра возрастает до $3,85 млрд, около $73 281.

Этот объем быстро увеличивается, достигая 5,42 миллиарда долларов при 72 702 доллара и достигая кульминации в 7,14 миллиарда долларов, если актив достигнет 72 122 доллара.

Такая структурная структура означает, что движение вниз на 6–7% может инициировать концентрированный каскад ликвидаций, поскольку биржи автоматически продают базовое обеспечение для закрытия счетов с кредитным плечом.

Уровни ликвидации биткойнов (Источник: Alphractal)

Напротив, давление со стороны коротких продавцов заметно менее концентрировано. Повышение до 78 786 долларов приведет к ликвидации коротких позиций на 1,66 миллиарда долларов, но последующие пороговые значения будут дальше друг от друга.

Совокупная ликвидация коротких позиций не достигнет $3,68 млрд, пока цена не достигнет $83 422, и потребуется рост до $88 202, чтобы получить $7,20 млрд по коротким контрактам.

Аналитики рынка отмечают, что такая специфическая структура обычно приводит к тому, что движение цен вниз ускоряется быстрее, чем восстановление вверх, поскольку плотно упакованные длинные позиции создают локализованные очаги вынужденных продаж.

Действительно, длинные позиции с кредитным плечом уже понесли большую часть недавнего ущерба. На выходных CryptoSlate сообщил, что длинные трейдеры потеряли примерно 870 миллионов долларов после того, как цена Биткойна ненадолго упала ниже 75 000 долларов впервые с середины апреля.

Отток ETF ослабляет институциональное предложение Биткойна

Этот риск кредитного плеча усугубляется явным отсутствием спроса на спотовом рынке, способного поглотить потенциальные продажи.

Это очевидно на примере спотовых биткойн-ETF в США, чистый отток которых составил около $2,26 млрд за двухнедельный период после того, как биткойн ненадолго поднялся выше $82 000. Вывод средств привел к снижению активов ETF и прервал восстановление, которое помогало стабилизировать рынок.

Ecoinometrics, аналитическая платформа, ориентированная на биткойны, заявила, что тенденция спроса продолжает ослабевать, хотя цена биткойна еще не полностью скорректировалась.

Фирма заявила, что скользящие потоки 30-дневных ETF вернулись на отрицательную территорию, что является сигналом о том, что институциональный спрос больше не оказывает той поддержки, которая наблюдалась во время предыдущего восстановления.

Потоки биткойн-ETF в США (Источник: Ecoinometrics)

Потоки ETF стали одним из самых четких показателей предельного спроса на Биткойн с момента запуска фондов. Когда приток сильный, он обеспечивает стабильные спотовые покупки и помогает поглощать продажи трейдеров и майнеров. Когда отток капитала сохраняется, рынок теряет значительную подушку безопасности.

Этот институциональный спад отражается на более широких показателях внутрисетевого спроса.

По данным поставщика данных CryptoQuant, «кажущийся спрос» на биткойны упал до -147 000 долларов США BTC, самого низкого уровня с начала года. Этот показатель сравнивает новый выпуск биткойнов с предложением, которое оставалось неактивным более одного года, предлагая способ оценить, достаточно ли долгосрочное накопление, чтобы поглотить новое предложение.

Очевидный спрос на биткойны (Источник: CryptoQuant)

Данные отражают неприятную реальность для быков в области цифровых активов: в то время как спекуляции с деривативами и фьючерсами могут усилить краткосрочный восходящий импульс, устойчивый и прочный бычий рынок требует подлинного спотового накопления. Без этого у рынка не будет прочной основы.

Этот дефицит спроса усугубляется постоянным оттоком ликвидности стейблкоинов. CEX.io отметил, что за прошедшую неделю стейблкоины на биржах зарегистрировали средний дневной чистый отток в размере -332 миллиона долларов.

Это указывает на то, что вторичный капитал, который представляет собой ликвидность в цифровом долларе, обычно используемую трейдерами для покупки рыночных падений, активно покидает торговые платформы. В результате рынок становится очень уязвимым к шокам предложения.

Краткосрочные держатели теряют подушку прибыли

Поскольку капитал покидает экосистему, краткосрочные инвесторы несут на себе основную тяжесть этой проблемы.

Сообщение от CEX.io от 25 мая