Ставка на погоду во Франции, связанная с Polymarket, прогнозирует серьезную проблему с данными

Несколько недель назад аномальные скачки температуры на станции Метео-Франс недалеко от Парижа-Шарля де Голля (CDG) стали причиной возбуждения уголовного дела и расследования. По сообщениям французских СМИ, эти показания были связаны со ставками Polymarket, которые принесли прибыль в десятки тысяч долларов. Будет ли полная механика в конечном итоге доказана именно так, как предполагалось, почти не имеет значения. Реальная история проще: рынок, который рассчитывает деньги на основании одного физического наблюдения, силен ровно настолько, насколько сильна лежащая в его основе цепочка данных.

Большинство комментаторов сосредотачивают внимание на том, как предотвратить повторение этого конкретного инцидента. Но более важный вопрос заключается в том, почему кто-то должен удивляться, что это вообще произошло.

Когда все становится предметом торговли, все становится целью

На той же неделе, когда эта история разразилась во Франции, Polymarket объявил о запуске бессрочных фьючерсных контрактов на криптовалюту, акции и товары с кредитным плечом до 10x и без даты истечения срока действия. Калши подтвердил наличие аналогичного продукта несколько дней спустя.

Ставка на температуру в Париже и преступник, использующий биткойны с кредитным плечом, выглядят так, будто они принадлежат к разным мирам. Они этого не делают. Оба являются выражением одного и того же основного движения: рынки расширяются во все области, где результат можно наблюдать, измерять и рассчитывать. Рынки прогнозов начались с выборов и спорта, затем перешли к погоде, затем к 5-минутным окнам цен на криптовалюту, а теперь и к непрерывным деривативам на любой класс активов. Траектория остается неизменной на протяжении многих лет.

По мере того как эти рынки размножаются, увеличивается и площадь для манипуляций. Инцидент с CDG не является изолированным курьезом. Вот что происходит, когда финансовые стимулы встречаются с хрупкой инфраструктурой данных.

Проблема оракула в физическом мире

В децентрализованных финансах «проблема оракула» означает сложность подачи надежных реальных данных в системы, которые автоматически выполняют финансовые контракты. Обсуждение имеет тенденцию быть абстрактным и сосредоточено на избыточности API и криптографической проверке потоков данных.

То, что произошло в CDG, какой бы в конечном итоге ни пришло расследование, является проблемой оракула в ее самой конкретной и физической форме. Финансовый рынок, стоящий реальных денег, основывался на выпуске одного инструмента в одном месте, без перекрестных ссылок, избыточности и обнаружения аномалий. Как метеоролог, я могу сказать, что внезапный скачок температуры на три градуса на одной станции, произошедший ранним вечером и отсутствующий во всех соседних наблюдениях, сразу же вызовет вопросы в любом контексте оперативного прогнозирования. Нас должен беспокоить тот факт, что это не привело к срабатыванию какой-либо автоматической защиты перед финансовым расчетом. Эта уязвимость не характерна для Polymarket.

Погодные деривативы на CME, контракты параметрического страхования, продукты сельскохозяйственных индексов, облигации катастроф с параметрическими триггерами: каждый из этих инструментов зависит от целостности данных наблюдений. И подавляющее большинство по-прежнему полагаются на удивительно тонкие конвейеры данных. Отрасль потратила десятилетия на совершенствование моделей ценообразования и нормативной базы. Компания почти ничего не вложила в определение того, что подтверждает данные, которые приводят к выплате.

Настоящая инфраструктурная гонка

Если каждый измеримый риск станет торгуемым инструментом с постоянной ценой, и я считаю, что это направление теперь необратимо, то критическим узким местом будет не торговая платформа, блокчейн или одобрение регулирующих органов. Это уровень сертификации данных.

Кто мерил температуру? С каким инструментом? Когда он последний раз калибровался? Сколько независимых источников подтверждают это чтение? Кто может проверить цепочку поставок? Эти вопросы не гламурны, и они никогда не привлекут того внимания, которое привлекает новый торговый продукт. Но они являются несущей конструкцией. Не ответив на них, вы получите то, что мы видели на CDG: систему, которую может взломать кто-то, у кого есть источник тепла и билет на автобус до Руасси.

Компании, которые будут определять следующее десятилетие рынков параметрических и прогнозных показателей, не являются теми, кто создает самые впечатляющие торговые интерфейсы. Именно они создают уровень доверия между физическим миром и финансовыми расчетами: сертифицированная, защищенная от несанкционированного доступа инфраструктура данных с несколькими источниками. Сантехника некрасивая. Это также единственное, что делает остальную архитектуру заслуживающей доверия.

Через пятнадцать лет страхование претерпит аналогичную эволюцию.

Традиционная модель страхования работает следующим образом: происходит событие, подается претензия, приезжает аджастер, разворачиваются переговоры, и через несколько недель или месяцев производится выплата. Эта модель является продуктом мира, в котором мы не могли наблюдать, измерять и проверять потери в реальном времени. Он был разработан для дефицита информации.

Этот дефицит заканчивается. Спутниковые снимки теперь разрешаются с субметровой точностью. Сенсорные сети Интернета вещей обеспечивают непрерывный мониторинг окружающей среды. Погодные модели обрабатывают данные наблюдений в режиме, близком к реальному времени. Расчет может быть выполнен в цепочке за секунду