Акции Adyen (ADYEN) упали, несмотря на сильный рост объемов продаж в первом квартале 2025 года

Оглавление Голландская платежная система Adyen в среду сообщила о чистой выручке в первом квартале в размере 620,8 млн евро, что представляет собой рост на 20% в постоянной валюте, хотя она незначительно опустилась ниже консенсус-прогноза аналитиков в 621,3 млн евро. Этот скромный дефицит вызвал падение цены акций компании на 2,5% во время ранних торгов в Амстердаме. Adyen N.V., 1N8.DE По отчетным данным выручка выросла на 16% по сравнению с предыдущим годом. Аналитики J.P. Morgan отметили более низкую ставку сбора, представляющую собой комиссию Adyen за каждую обработанную транзакцию, как серьезную проблему, вытекающую из квартальных результатов. Однако объем обработки платежей рисует более оптимистичную картину. Совокупная стоимость обработанных транзакций выросла на 21% и достигла 382 миллиардов евро, значительно превысив прогнозируемые 374 миллиарда евро. Подразделение «Платформы» стало лидером квартала. Чистая выручка в этом сегменте выросла на 35%, или 40% с учетом колебаний валютных курсов, и достигла 75 миллионов евро. Число бизнес-клиентов платформы выросло до 264 000 со 177 000 за тот же период прошлого года. Среди этих клиентов 34 сейчас обрабатывают объемы платежей, превышающие 1 миллиард евро в год. Сегмент унифицированной коммерции продемонстрировал рост чистой выручки на 24% до 196,2 млн евро, сопровождаемый увеличением объема обработки на 26%. Количество активных платежных терминалов в этом подразделении достигло 453 000, что представляет собой годовой прирост на 85 000 единиц. Чистая выручка цифрового сегмента выросла на 9%, или 13% в постоянной валюте, до 349,6 млн евро. Объем переработки по этой категории вырос на 15%. 23 апреля, вскоре после завершения квартала, Adyen подписала обязывающее соглашение о приобретении Talon.One GmbH за 750 миллионов евро. Эта сделка представляет собой первое приобретение компании с момента ее основания два десятилетия назад. Ожидается, что сделка будет завершена во второй половине 2026 года при условии получения разрешения регулирующих органов. Финансовый директор Итан Тандовски сообщил Reuters, что эта сделка не изменит традиционно консервативный подход Adyen к приобретениям, особенно в отношении основной платежной инфраструктуры. Тандовски также прокомментировал слухи о возможном двойном листинге в США. Несмотря на сохранение значительной международной базы акционеров, он отметил, что такая возможность в настоящее время не стоит на повестке дня компании. Квартальные результаты Adyen были опубликованы на фоне экономических показателей США, показывающих ослабление потребительских расходов в первом квартале под давлением сохраняющейся инфляции и геополитической напряженности. Европейские конкуренты сообщили о разочаровывающих доходах и снижении показателей продаж. Компания продолжает расширять свое присутствие на рынке Северной Америки, где сталкивается с конкуренцией со стороны таких известных игроков, как PayPal и Stripe. Компании, занимающиеся обработкой платежей, часто служат индикаторами структуры потребительских расходов в режиме реального времени. По этому показателю увеличение объема продаж Adyen на 21% по сравнению с прошлым годом указывает на то, что фундаментальный спрос остается относительно устойчивым. В течение квартала организация добавила 88 новых штатных сотрудников, преимущественно в коммерческих и технологических подразделениях за пределами штаб-квартиры в Амстердаме. Руководство продолжает прогнозировать, что в 2026 году число новых сотрудников составит от 550 до 650 человек. Годовой прогноз компании остался неизменным. Adyen сохраняет свою цель в размере 20–22% роста чистой выручки, измеряемой в постоянной валюте. Руководство ожидает, что рентабельность EBITDA в 2026 году останется примерно на уровне показателей 2025 года, при этом целевой показатель рентабельности EBITDA превысит 55% к 2028 году. Прогнозируется, что капитальные затраты останутся на уровне или ниже 5% от чистой выручки.