Потоки ИИ-капитала истощают ликвидность с криптова...

Инвестиции в ИИ вытягивают капитал с рынков криптовалют, поскольку в 2025 году расходы на гипермасштабирование увеличатся. Рисковый капитал, похоже, находит более чистую картину в инфраструктуре ИИ, где реальные доходы и спрос поддаются измерению. Между тем, криптоактивы, такие как ETH и BTC, продолжают отставать. Предложение стейблкоинов находится на рекордно высоком уровне, однако эта ликвидность по-прежнему хранится в токенизированных казначейских векселях, а не поступает в протоколы DeFi, что сжимает доходность почти до уровня казначейских векселей. В этом году гиперскейлеры планируют потратить примерно 650–700 миллиардов долларов на капитальные вложения в искусственный интеллект. Расходы, связанные с ИИ, в настоящее время составляют примерно 2,4% ВВП США, что отражает масштаб институциональных обязательств. Nvidia недавно сообщила о квартальной выручке в размере 81,6 миллиарда долларов, что усиливает цикл спроса. Операционная маржа SK Hynix составляет 72%, что полностью обусловлено спросом на память с высокой пропускной способностью со стороны цепочки поставок Nvidia. Разрыв в производительности между акциями AI и криптовалютой резко увеличился с января 2024 года. За этот период Micron вернула 987%, Dell 289%, AMD 209% и Nvidia 246%. Полупроводниковые ETF SMH и SOXX принесли доходность 223% и 192% соответственно. SK Hynix продемонстрировала 17-кратную прибыль, поскольку HBM стал критическим узким местом. Напротив, BTC с начала года упал примерно на 20%, а индекс S&P 500 вырос примерно на 10%, в основном за счет компаний, связанных с искусственным интеллектом. Криптоаналитик Фабиус ДеФи отметил на X, что это расхождение отражает структурный сдвиг в том, где размещается рисковый капитал. «Нашел ли рисковый капитал более чистую историю с реальными капвложениями, реальным спросом, реальным ускорением доходов и гораздо большим TAM, чем у государственных монет DeFi?» он написал. ИИ крадет ликвидность из всего, включая вашу крипто-сумку 🙂 Все, что касается ИИ, логических выводов, агентов, данных, вычислений или машинного обучения, продолжает находить ставки. Посмотрите на более широкую картину в TradFi: – Гиперскейлеры ожидают примерно 650–700 миллиардов долларов капвложений в ИИ в этом… pic.twitter.com/NmACddHbxN – Fabius DeFi (@FabiusDefi) 4 июня 2026 г. Этот вопрос отражает более широкую обеспокоенность тем, что повествования о ценности криптовалюты изо всех сил пытаются конкурировать с измеримым ростом доходов от ИИ. Ликвидность стейблкоинов в ATH не приводит к поддержке рынка криптовалют. Небольшое количество криптотокенов с реальной полезностью искусственного интеллекта все же нашли покупателей в этом цикле. VVV вернул 1100 % на основе фактического использования частного вывода. Акции NEAR выросли в 4 раза на фоне информации о намерениях урегулирования. TAO достигла локального максимума около 370 долларов, прежде чем волнения, связанные с сообществом, отбросили его назад. Это исключения, а не правило. Рынок начинает отделять токены инфраструктуры искусственного интеллекта, имеющие реальный спрос, от тех, которые имитируют версию Nvidia без доходов. Рынки вычислений, децентрализованные мощности графических процессоров, пути вывода, уровни оплаты агентов и протоколы происхождения данных представляют собой реальные варианты использования. Для функционирования каждого из них требуется токен или уровень расчетов, что дает им структурную причину для существования. Это различие имеет значение при оценке того, какие проекты выживут. Токены без четкого пути получения дохода или механизма принуждения к использованию циклически проходят по той же схеме, что и предыдущие спекулятивные волны. WLD, RENDER и FET в настоящее время находятся под водой и пытаются перейти на следующий этап. Большинство микрокапиталистов ИИ на Базе и Солане, как правило, быстро развиваются, не предлагая ничего, кроме спекулятивного импульса. Fabius DeFi предупредил, что переход от слабых криптоактивов к случайным токенам AI не является разумной стратегией на данном этапе. Более широкий сценарий риска предполагает сокращение капитальных затрат на гипермасштабирование, если рентабельность инвестиций в искусственный интеллект разочарует. Замедление внедрения ИИ на предприятиях может привести к быстрой переоценке всей пищевой цепочки инвестиций в ИИ. Эта переоценка будет распространяться и на крипто-токены AI, особенно на те, у которых нет показателей дохода или использования в сети. Макрочувствительность остается ключевой переменной как для акций TradFi AI, так и для криптоактивов AI. Вывод, который делает Fabius DeFi, прост: TradFi AI реален, потому что его доход реален. Крипто-ИИ реален только в том случае, если использование токенов или рельсов обусловлено самим продуктом. Все остальное — спекуляции, подкрепленные своевременным повествованием.