Ротация или цикл альткойнов? Вот почему доминирование USDT может дать ответ

В настоящее время рынок переживает фазу ротации учебников.

С технической стороны, доминирование Биткойна ($BTC.D) четыре дня подряд фиксирует понижательное давление после прорыва в начале мая до 61,2%. В то же время индекс сезона альткойнов подскочил более чем на 10 пунктов менее чем за 24 часа, подтверждая классическую настройку ротации долларов BTC в альткойны.

Однако исторически рост альткойнов редко сохраняет импульс, если только Ethereum [$ETH], крупнейший альткойн, не начинает набирать силу против Биткойна [$BTC], позволяя более глубокому потоку капитала через более широкий рынок альткойнов.

Как показано на графике ниже, соотношение $ETH/$BTC восстановилось примерно на 0,7% после четырех недель падения подряд. Это может быть ранним признаком того, что ротация может выйти за пределы Биткойна.

Источник: TradingView ($ETH/$BTC).

Короче говоря, на рынке может появиться несколько сигналов, позволяющих начать спекулировать на ралли альткойнов.

Тем не менее, импульс остается ключевой переменной. В течение предыдущего цикла с февраля по апрель соотношение $ETH/$BTC подскочило почти на 15%, в результате чего индекс сезона альткойнов вырос более чем на 40%, прежде чем достичь отметки около 55. Это совпало с тем, что $BTC.D столкнулся с сопротивлением около уровня 60%, создавая аналогичную историю ротации.

И все же, несмотря на улучшение структуры, она так и не превратилась в полноценный цикл альткойнов. Индекс сезона альткойнов не смог преодолеть порог в 75, который обычно требуется для подтверждения широкого расширения рынка альткойнов.

Это поднимает ключевой вопрос: рынок просто вступает в еще одну краткосрочную фазу вращения, или эта ситуация фундаментально отличается?

Падение доминирования $USDT как ключевой фактор ликвидности, лежащий в основе ротации альткойнов

Продолжающаяся ротация альткойнов не происходит изолированно.

Вместо этого он движется в тандеме с доминированием доллара США, снизившись на те же 2,7% за неделю, преодолев критический уровень поддержки начала февраля в 7%. Снижение доминирования $USDT обычно сигнализирует об оттоке ликвидности из рисковых активов, что также согласуется с достижением сопротивления $BTC.D. В совокупности эти наблюдения подразумевают, что инвесторы выражают колебания в отношении дальнейших вложений в Биткойн и, возможно, постепенно перемещают капитал в другие места.

Примечательно, что данные внутри сети, похоже, подтверждают эту тенденцию. На момент написания статьи потоки долларов США только что зафиксировали самый большой обменный отток примерно за три месяца: 8 мая чистые биржи покинули биржи на -1,29 миллиарда долларов США.

Обычно это медвежий сигнал. Однако в сочетании с растущим соотношением $ETH/$BTC это означает, что капитал может все чаще переключаться в альткойны, а не полностью выходить из рисковых активов.

Источник: Сантимент

Естественно, это делает снижение доминирования доллара США ключевым отличительным фактором текущего цикла.

Если эта тенденция сохранится, восстановление индекса сезона альткойнов после возврата к уровням середины июля 2025 года может отражать потенциальное истощение давления продаж альткойнов. В сочетании с усилением пары $ETH/$BTC более широкий рынок альткойнов может начать следовать этому примеру, что делает это ключевым моментом для отслеживания отклонений от структуры ралли альткойнов в феврале-апреле.

Итоговое резюме

Повышение курса $ETH/$BTC и индекса сезона альткойнов намекнули на раннюю ротацию капитала.

Снижение доминирования $USDT вместе с большим оттоком, похоже, также поддержало силу альткойнов.