Являются ли стейблкоины теперь основой глобальных финансов?
Стейблкоины «тихо стали основным финансовым водопроводом» и вытеснили финансы в цепочке за «точку невозврата», согласно новой криптографической структуре a16z, которая превращает программируемые доллары в базовый уровень для многоцепочного стека «банковское обслуживание как услуга» и грядущей волны ончейн-кредитования.
Согласно новому отчету a16z crypto, стейблкоины незаметно стали основным финансовым водопроводом и вытеснили сетевое финансирование за «точку невозврата». В анализе, озаглавленном «Новый стек глобальных финансов: издание Stablecoin», утверждается, что то, что начиналось как нишевый торговый инструмент, превратилось в уровень глобальных расчетов и новый вид стека «банковское дело как услуга», которое уже меняет то, как движутся деньги.
В отчете a16z crypto пишет, что стейблкоины превратились в «фундаментальные финансовые конвейеры», а программируемые доллары теперь встроены в потребительские приложения, финтех-платформы и институциональные рабочие процессы. Фирма описывает новую модель BaaS, в которой эмитенты он-чейн и поставщики инфраструктуры предлагают «мгновенные, API-сервисы баланса», которые находятся в основе кошельков, бирж, необанков и даже традиционных учреждений.
«Переход к ончейн-финансированию пересек точку невозврата», — заключают авторы, утверждая, что даже если цены скорректируются, базовые рельсы будут продолжать увеличиваться в объеме и усложняться.
В отчете современный ландшафт блокчейнов разделен на три основные категории: цепи общего назначения, такие как Ethereum, Solana и сети уровня 2; цепочки, ориентированные на платежи, такие как Tempo от Stripe; и институциональные сети, такие как Canton, которые нацелены на регулируемых участников и разрешенные рабочие процессы.
По словам a16z, каждая категория все больше связана друг с другом стейблкоинами, которые действуют как общий расчетный актив, независимо от того, является ли конечный пользователь розничным игроком или глобальным банком.
Что касается банковской сферы, a16z отвергает идею о том, что узкие места регулирования по-прежнему непреодолимы. «Узкие места в банковской отрасли ослабевают», — отмечается в отчете, указывая на растущий список крипто-дружественных банков, активно подключающих сетевую инфраструктуру к фиатным платежным системам.
В то же время граница конкуренции для эмитентов сместилась с доли рынка сырья на позицию регулирующего органа, при этом ведущие фирмы, работающие со стейблкоинами, «соперничают за получение национальных трастовых хартий OCC» и других лицензий, которые позволили бы им более прочно закрепиться внутри банковского периметра США.
Важно отметить, что в документе платежи рассматриваются как лишь «первый шаг». Более важным «вторым актом», по мнению a16z, будет заслуга.
«Крупномасштабная эмиссия стейблкоинов приведет к появлению нового кредитного рынка внутри цепочки, что позволит капиталу формироваться за пределами традиционной банковской системы», — говорится в отчете, предсказывая, что внутрисетевое обеспечение, системы репутации и программируемые соглашения будут лежать в основе параллельного кредитного стека, расположенного поверх рельсов стейблкоинов.
Наконец, авторы подчеркивают, что это не просто история криптовалют, а геополитическая история. Стейблкоины, по их мнению, «усиливают доминирование доллара», экспортируя доступ к доллару в любое приложение или кошелек с подключением к Интернету, одновременно предоставляя пользователям развивающихся рынков более прямой и устойчивый к цензуре канал обращения с валютой США, чем обычно предоставляют их внутренние банковские системы.