Войны чипов искусственного интеллекта: битва титанов между двумя вычислительными гигантами

Оглавление Хотя и Nvidia, и AMD играют ключевую роль в сфере полупроводникового искусственного интеллекта, их финансовые профили демонстрируют совершенно разные траектории бизнеса и позиции на рынке. Nvidia сообщила о выручке в 2026 финансовом году в размере $215,9 млрд, что означает уверенный рост на 65% по сравнению с предыдущим финансовым годом. Компания сохранила впечатляющую валовую прибыль на уровне 71,1%. Только за четвертый квартал выручка составила $68,1 млрд, из которых на подразделение центров обработки данных пришлось $62,3 млрд. Корпорация NVIDIA, NVDA За весь финансовый год деятельность центров обработки данных Nvidia принесла доход в размере 193,7 млрд долларов США. Этот сегмент стал основным двигателем роста компании, чему способствуют преимущественно инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта со стороны крупных поставщиков облачных услуг и технологических предприятий. Nvidia предлагает гораздо больше, чем просто отдельные процессоры. Компания предоставляет комплексные решения, включающие ускорители, сетевую инфраструктуру, комплексные системы и экосистему программного обеспечения, которая позволяет клиентам разрабатывать свои приложения искусственного интеллекта. Такой интегрированный подход приводит к значительным издержкам переключения для клиентов, рассматривающих альтернативы. Основная уязвимость Nvidia заключается в концентрации клиентов. Поскольку столь значительная часть доходов зависит от циклов капитальных затрат со стороны крупных операторов центров обработки данных, любое замедление их структуры расходов может существенно повлиять на финансовые показатели. AMD также представила впечатляющие показатели за 2025 год. Общий доход компании составил $34,6 млрд. Подразделение центров обработки данных ежегодно вносило 16,6 млрд долларов США, что соответствует росту на 32% по сравнению с 2024 годом. Этому расширению способствовали продажи серверных процессоров EPYC и внедрение ускорителя искусственного интеллекта Instinct. Четвертый квартал AMD продемонстрировал валовую прибыль в размере 54%, операционную прибыль в размере 1,8 миллиарда долларов и чистую прибыль в размере 1,5 миллиарда долларов. Это достойные результаты, однако разница в величине с Nvidia остается существенной. Advanced Micro Devices, Inc., AMD Годовой доход Nvidia от центров обработки данных превышает аналогичный сегмент AMD более чем в 11 раз. Эта пропасть иллюстрирует, насколько слабой остается позиция AMD на рынке инфраструктуры искусственного интеллекта. AMD не обязательно должна превосходить Nvidia, чтобы обеспечить привлекательную доходность инвестиций. Захват даже скромной доли рынка в категориях серверов и ускорителей может существенно улучшить финансовые показатели компании. Однако AMD сталкивается с реальными препятствиями. В 2025 финансовом году компания признала расходы на сумму около 440 миллионов долларов США, связанные с экспортными ограничениями США, затрагивающими ее графические процессоры MI308 для центров обработки данных. Это подчеркивает геополитические риски, лежащие в основе конкурентной задачи завоевания позиций против Nvidia. Уолл-стрит сохраняет оптимистичный взгляд на обе полупроводниковые компании, хотя энтузиазм больше склоняется в сторону Nvidia. Данные MarketBeat показывают, что 54 аналитика отслеживают Nvidia с консенсусом «Покупать», включая 48 оценок «покупать», 4 «сильных» покупки и 2 — «держать». Консенсусная целевая цена на ближайшие 12 месяцев составляет $275,25. AMD получает информацию от 40 аналитиков с консенсусом «умеренная покупка»: 1 сильный рейтинг покупки, 31 рейтинг покупки и 8 рейтингов «держать». Его консенсусная целевая цена достигает $296,44. Более решительная бычья позиция в отношении Nvidia отражает ее доминирующее положение на рынке и высокую норму прибыли. Взвешенный подход к AMD отражает неопределенность в отношении показателей оценки и сроков сокращения конкурентного разрыва. Интересно, что средняя целевая цена AMD в $296,44 превышает целевую цену Nvidia в $275,25, что указывает на то, что аналитики видят больший процентный потенциал роста по сравнению с текущим торговым уровнем AMD, несмотря на более сильную фундаментальную бизнес-позицию Nvidia.