Бернштейн повышает прогноз по акциям American Tower, прогнозируя рост цен на акции почти на 20%

Акции American Tower колеблются около $177 (пятилетняя минимальная оценка), однако Бернштейн считает, что Уолл-стрит переоценивает риски, которые могут не сбыться. American Tower Corporation, AMT 19 мая инвестиционная фирма повысила AMT с «рыночной эффективности» до «лучше рынка», подтвердив целевую цену в 207 долларов. Учитывая цену закрытия 18 мая на уровне $177,28, эта цель представляет потенциал роста примерно на 17%. Ведущий аналитик Мэдисон Резаи написала заметку об обновлении, утверждая, что три ключевых беспокойства, влияющих на акции — сбои в работе спутников, рост стоимости заимствований и обязательства Dish Network — преувеличены. Что касается спутниковых угроз, Бернштейн утверждает, что технология прямого доступа к устройствам (D2D) не заменит традиционные вышки. Ограничения покрытия, слабое проникновение внутри помещений и неудовлетворительная производительность в городских условиях позволяют предположить, что провайдерам спутниковой связи придется сотрудничать с операторами беспроводной связи, что потенциально повысит коэффициент использования вышек, а не ухудшит его. Беспокойство по поводу процентных ставок получает аналогичный отпор. Бернштейн подчеркнул, что AMT уже сократила обязательства с плавающей ставкой примерно до $1,4 млрд, при этом сроки погашения большей части долга продлены до 2028 года. Прочная кредитоспособность компании и устойчивые к рецессии операции должны смягчить удар от повышения доходности казначейских облигаций. Проблема Dish Network, которая уже несколько месяцев оказывает давление на настроения инвесторов, также имеет встроенные меры защиты. Бернштейн заметил, что AMT уже исключила доходы, связанные с Dish, из прогноза. Кроме того, недавно созданный механизм условного депонирования FCC на сумму 2,4 миллиарда долларов может компенсировать поставщикам инфраструктуры, пострадавшим от неплатежей Dish, обеспечивая защиту от убытков, которая может не быть отражена в текущих оценках. Инвестиционное обоснование сосредоточено на владении AMT примерно 149 000 высотных площадок в развитых странах. Бернштейн охарактеризовал эту деятельность как обеспечивающую надежную генерацию денежных средств, расширенные договоры аренды и последовательное расширение — прогнозируя рост AFFO примерно на 5% даже с учетом потерь клиентов Dish, колебаний валютных курсов и финансовых расходов. Эта операционная мощь была очевидна в последних квартальных результатах. AMT получила прибыль на акцию в первом квартале в размере $2,84, что существенно превышает оценку Street в $1,60. Выручка составила $2,74 млрд, превысив ожидания в $2,66 млрд и продемонстрировав рост на 6,8% в годовом исчислении. Руководители также увеличили квартальные выплаты до $1,79 на акцию с $1,70. В годовом исчислении это составляет $7,16 на акцию с доходностью 4,0%. Институциональные инвесторы продолжают участвовать. Инвестиционный совет штата Северная Дакота инициировал новую долю в четвертом квартале, приобретя 16 041 акцию AMT на сумму примерно 2,8 миллиона долларов. За тот же период несколько других управляющих активами расширили активы. Институциональная собственность в настоящее время составляет 92,69%. Мнения аналитиков в целом искажаются позитивные. Рэймонд Джеймс сохраняет рейтинг «Сильная покупка» с целевой ценой в 240 долларов. JPMorgan придерживается позиции «избыточного капитала» с целевым показателем в 240 долларов, хотя недавно он был снижен с 245 долларов. Джеффрис имеет рекомендацию «Покупать» на уровне 210 долларов. В апреле Mizuho повысила рейтинг до «лучше рынка» с целью в 205 долларов. Консенсус Уолл-стрит оценивается как «умеренная покупка» со средней целевой ценой в $216,20, что примерно на 22% выше текущих торговых уровней. Прогнозы на 2026 финансовый год предусматривают прибыль на акцию в диапазоне от $10,90 до $11,07. 52-недельный торговый диапазон акций составляет от 165,08 до 234,33 доллара.