Ставки против блокчейна: что движет распродажей акций CoreWeave

Цена акций CoreWeave (NASDAQ: CRWV) в этом месяце остается под давлением, несмотря на растущую роль компании в индустрии искусственного интеллекта (ИИ), где она стала предпочтительным партнером ведущих компаний. Во вторник CRWV упал до $105 по сравнению с максимумом этого месяца в $138.

Короткая процентная ставка по акциям составляет 14%, а акции упали на 45% по сравнению с пиком прошлого года. Вот основные причины, по которым инвесторы продают акции.

Акции CoreWeave находятся под давлением растущей амортизации

На бумаге бизнес CoreWeave работает на полную мощность. Компания заключила крупнейшие сделки в индустрии неооблачных технологий, а объем ее доходов подскочил почти до 100 миллиардов долларов. Он заключил долгосрочные соглашения с большинством крупнейших компаний отрасли, таких как Microsoft, Anthropic, OpenAI и Meta Platforms.

Последние результаты показали, что его доходы растут. Ее выручка подскочила до более чем $2,078 млрд в первом квартале с $982 млн за аналогичный период прошлого года. Самое главное, аналитики считают, что у компании есть еще потенциал роста: ее годовой доход вырастет до $12,6 млрд в этом году, а в следующем году — до $25 млрд.

Тем не менее, в глубине души инвесторы обеспокоены растущим обесцениванием валюты. Его недавние результаты показали, что затраты на амортизацию и армотизацию выросли до более чем 1,14 миллиарда долларов с 443 миллионов долларов. Это важно, поскольку расходы на D&A составляют 57% выручки и будут продолжать расти в ближайшем будущем.

Размывание и растущий долг

Акции CoreWeave также сокращаются из-за резкого роста капитальных затрат, что привело к росту ее долга и размыванию. Недавние результаты показали, что в этом году компания планирует потратить от 30 до 35 миллиардов долларов на капитальные вложения. Эта цифра может приблизиться к верхнему диапазону или превысить его из-за роста цен на чипы и память.

У руководства есть многочисленные источники денежных средств. Недавно компания получила инвестиции в размере 2 миллиардов долларов от NVIDIA, которой сейчас принадлежит около 11% компании. Для финансирования роста компания также использует предоплату клиентов.

Самое главное, что компания привлекает средства путем продажи своих акций, что размывает существующих акционеров. Количество акций в обращении подскочило до 448 миллионов с 317 миллионов в прошлом году.

Размывание продолжится в обозримом будущем, поскольку оно также приводит к возникновению большого количества конвертируемого долга. Его цифры показали, что долгосрочный долг подскочил до более чем 17 миллиардов долларов, а текущий долг составляет 7,5 миллиардов долларов. Это огромные цифры для компании, у которой в 2022 году общий долг составлял менее 2 миллиардов долларов.

Оценка и растущая конкуренция

Краткосрочный интерес CoreWeave также подскочил из-за растущей конкуренции в отрасли. Большая часть этой конкуренции исходит от Nebius (NASDAQ: NBIS), неооблака, получившего заказы на миллиарды долларов. Недавно компания получила заказ на 27 миллиардов долларов от Meta Platforms.

В отрасль вошли новые компании, такие как IREN, TeraWulf, Mara Holdings, Riot Platforms и Hive Digital. Таким образом, есть опасения, что будущие сделки будут более конкурентоспособными. Тем не менее, CoreWeave по-прежнему имеет преимущество первопроходца, а это означает, что ее бизнес будет иметь конкурентное преимущество.

Есть также опасения, что компания стала сильно переоцененной: ее рыночная капитализация составляет 57 миллиардов долларов, что составляет около 57% от общего объема невыплаченных доходов.

Акции CRWV сформировали фигуру «голова и плечи»

График цен на акции CoreWeave | Источник: ТрейдингВью

Между тем, технические данные предполагают, что акции могут снизиться дальше. Это сформировало нечто похожее на фигуру «голова и плечи», которая является распространенным медвежьим признаком разворота. Он также упал ниже ключевого уровня поддержки на уровне $114,30, самой высокой точки 29 января, которая была линией шеи модели двойного дна.

Таким образом, существует риск, что акции возобновят нисходящую тенденцию и, возможно, поднимутся до $88, самой высокой точки 16 марта этого года.