Сдвиг на миллиард долларов: инвестиции в казначейские векселя доминируют в секторе взвешенных по риску активов с долей в 29 миллиардов долларов

Токенизация должна доминировать. За последние три года токенизированная рыночная капитализация реальных активов (RWA) увеличилась в 20 раз.

Аналогичным образом, токенизированная рыночная капитализация RWA выросла до нового максимума примерно в 29 миллиардов долларов, что представляет собой прирост на 238% за год.

Рыночная капитализация RWA достигла пика после роста на 238%

Общая активная рыночная капитализация RWA составила 26,15 миллиарда долларов, что более чем на миллиард меньше, чем общая капитализация RWA в сети в 27,77 миллиарда долларов.

Активный TVL DeFi в этом секторе составил 2,38 миллиарда долларов, увеличившись вместе с открытым интересом (OI) RWA Perps до 1,95 миллиарда долларов.

Облигации доминировали в рыночной стоимости сектора, составляя более половины развернутого капитала при рассмотрении различных классов активов в RWA. Эти облигации включали фонды казначейских векселей США (T-bill) и фонды денежного рынка (MMF), чья капитализация достигла максимума в 16,25 миллиарда долларов.

Источник: ДеФиЛлама

Драгоценные металлы заняли второе место с рыночной капитализацией в 5,83 миллиарда долларов, что составляет треть того, что принадлежало облигациям.

У других рыночная капитализация составляла 2,3 миллиарда долларов или ниже. То есть, соответственно, следуют частный кредит, токенизированные акции, недвижимость, перестрахование, акции, индексы и ETF.

Однако право собственности на акции бывает трех разных типов.

Фактическое владение включает в себя собственные выпуски, которые полностью размещены в цепочке без посредников, и обертки, где реальные запасы хранятся где-то еще. Последними были синтетики, которые отслеживают цену без фактического владения.

Как казначейские векселя США доминируют в рыночной капитализации RWA

Учитывая лидерство фондов казначейских векселей США в этом секторе, стоило проанализировать ведущих эмитентов, боровшихся за доминирование. Но почему доминировали казначейские векселя?

Фонды казначейских векселей считаются одними из самых безопасных активов в мире.

Для контекста: это кредитование правительства и получение фиксированной прибыли при погашении, обычно в течение года. Обычно это краткосрочные долги, выпущенные правительству США.

Circle выпустила 18,75% от рыночной капитализации в 16 миллиардов долларов в фондах казначейских векселей, что составляет почти 3 миллиарда долларов.

Это указывает на то, что фонд денежного рынка Circle, USYC, опережает BUIDL компании Securitize, максимальная сумма которого составляет 2,5 миллиарда долларов. Как указано, долларовые банкноты США были наиболее токенизированы в форме стейблкоинов.

Источник: Токен-терминал.

Centrifuge [CFG] заняла третье место среди крупнейших эмитентов с доходом в 1,5 миллиарда долларов. Замыкают пятерку крупнейших компаний Franklin Templeton и Ondo Finance [ONDO] с капитализацией в $1 млрд и $972 млн соответственно.

Гонка за эмиссией набирает обороты

Данные показали, что эмитенты стремились токенизировать активы по всему миру. Небольшая разница между игроками первой пятерки показала, что явного победителя на данный момент нет.

Гонка продолжалась, поскольку нужно было токенизировать больше RWA.

Тем не менее, эмитенты стейблкоинов имели преимущество перед остальными, поскольку они привыкли подвергать криптовалюту традиционным инвесторам. Следовательно, их спрос естественным образом рос по мере того, как все больше пользователей выходили на рынки криптовалют.

Итоговое резюме

Рыночная капитализация RWA достигает максимума в 29 миллиардов долларов, что представляет собой рост на 238% за год.

Фонды казначейских векселей США доминировали на рынке токенизированных активов с капитализацией в 16 миллиардов долларов.