Биткойн тестирует уровень, который ограничил его ралли в январе, сообщает CryptoQuant

Рост Биткойна до $75 000 наталкивается на стену предложения, в то время как институциональный спрос остается стабильным.

Рост был вызван в основном макроэкономическими потоками, а не широким всплеском спекулятивной активности. По данным маркет-мейкера Enflux, спотовые биткойн-ETF, зарегистрированные в США, в этом месяце продолжали получать стабильный приток, в том числе около 240 миллионов долларов за одну сессию, после геополитической напряженности на Ближнем Востоке.

Это предложение помогло поднять BTC с $71 000 до середины $70 000, даже несмотря на то, что традиционные рынки поглощали рост цен на нефть и изменение ожиданий по процентным ставкам. Эта модель, как отметили в Enflux, отражает поведение распределения, а не погоню за импульсом.

Но по мере того, как биткойн растет, характер рынка начинает меняться.

Данные по цепочке показывают, что предложение начинает расти более агрессивно, поскольку цены приближаются к ключевому уровню затрат для краткосрочных держателей. По данным CryptoQuant, около $76 800 составляет так называемая цена реализации для недавних покупателей, что фактически является средней точкой входа для трейдеров, накопивших накопления во время последней фазы просадки. В более слабых рыночных режимах этот уровень часто выступал в качестве сопротивления, поскольку инвесторы, которые ранее находились в минусе, использовали подъемы для выхода в точке безубыточности.

Следует отметить, что этот же диапазон ограничил январский отскок почти к доллару, прежде чем цены развернулись к 60 000 долларов.

CryptoQuant сообщил, что приток биткойнов на биржу вырос примерно до 11 000 долларов США в час, что является самым высоким показателем с конца декабря, поскольку цены тестировали диапазон от 75 000 до 76 000 долларов.

В то же время средний размер депозита вырос примерно до 2,25 доллара BTC, что является самым высоким дневным показателем с середины 2024 года, что позволяет предположить, что движущей силой этого движения являются более крупные держатели. Доля крупных переводов за несколько дней подскочила с менее 10% до более 40% от общего объема притоков, и этот сдвиг, по словам компании, исторически совпадал с усилением давления на распределение.

Это создает двусторонний рынок.

С одной стороны, потоки ETF и макроэкономические попутные ветры продолжают обеспечивать устойчивый источник спроса. С другой стороны, крупные держатели облигаций, судя по всему, используют рост, чтобы уменьшить риски, обеспечивая ликвидность рынка, когда цены приближаются к зоне безубыточности, за которой широко наблюдают.

В результате получается не столько противостояние, сколько передача власти. Долгосрочные держатели, судя по всему, распределяют монеты непосредственно по спросу в ETF: приток биржевых флагов CryptoQuant и приток ETF, отслеживаемые Enflux, по сути, представляют собой две стороны одной и той же транзакции, видимые в разных наборах данных.

Будет ли эта передача завершена, зависит от того, окажутся ли новые держатели более лояльными, чем уходящие. Это паттерн позднего цикла, и он разрешается одним из двух способов.

В результате рынок может быстро расти благодаря притоку капитала, но с трудом удерживает этот рост после увеличения предложения. Устойчивый прорыв выше середины $70 000, вероятно, потребует, чтобы спрос поглотил растущую волну давления со стороны продавцов. В противном случае баланс может измениться в другую сторону, пишет CryptoQuant, что сделает биткойн уязвимым для отката к минимуму в 70 000 долларов, где начался последний этап ралли.