Кредитные учреждения, занимающиеся биткойнами, требуют стандартов в стиле TradFi

На конференции Consensus 2026 в Майами руководители трех компаний, кредитующих биткойны, описали четкую закономерность среди институциональных заемщиков. Руководители компаний Two Prime, Ledn и Lygos Finance заявили, что учреждения отвергают продукты децентрализованного финансирования (DeFi). DeFi — это финансовые услуги, которые работают на публичных блокчейнах без традиционных посредников. Вместо этого учреждения предпочитают стандартизированные контракты, прозрачное хранение и идентифицируемых контрагентов. Комиссия согласилась с тем, что сложность эксплуатации систем DeFi трудно оправдать перед советами директоров и комитетами по рискам.

«В тот момент, когда вы начинаете пытаться объяснить, как что-то из этого работает, они просто такие: Нет… Мы заплатим больше. Не теряйте мои деньги», 7 мая 2026 г. — Александр Блюм, основатель и генеральный директор Two Prime

Риск перезалога вызывает пристальное внимание со стороны институциональных организаций. Институциональные заемщики теперь проверяют, где хранится залог в биткойнах, прежде чем брать кредиты. Перезалог — практика повторного использования залогового обеспечения клиентов для получения дополнительной прибыли — стал центральной проблемой для всей группы. Эта практика стала определяющим риском во время краха кредитования в 2022 году, когда Celsius, Voyager и BlockFi потерпели крах. Все три компании перед тем, как объявить о банкротстве, использовали непрозрачные рычаги воздействия и агрессивное повторное закладывание.

«Самое важное, о чем следует спросить… где хранятся ваши биткойны», 7 мая 2026 г. — Адам Ридс, соучредитель и генеральный директор Ledn

Модель подотчетности TradFi определяет будущие криптокредиты. Участники дискуссии утверждают, что рост кредитования, обеспеченного биткойнами, зависит от соответствия ожиданиям традиционных финансов (TradFi). TradFi относится к сложившейся банковской и кредитной системе с регулируемыми посредниками, юридическими контрактами и определенной ответственностью. Институты требуют предсказуемого поведения, юридической ответственности и идентифицируемых сторон, прежде чем вкладывать капитал. Блюм описал основные институциональные предпочтения в одном наблюдении о существующей финансовой системе.

«Вся наша финансовая система устроена так, чтобы винить кого-то другого», 7 мая 2026 г. — Александр Блюм, основатель и генеральный директор Two Prime

После 2022 года рынок перешел в сторону регулируемых моделей кредитования. Рынок криптокредитования снизился на 82% по сравнению с пиком к началу 2025 года после краха 2022 года. С тех пор кредиторы приняли более низкое соотношение кредита к стоимости (LTV), более четкое раскрытие информации о перезакладывании и улучшенное управление залогом. Коэффициент LTV описывает сумму кредита как процент от стоимости залога. Институциональные кредитные платформы, обеспеченные биткойнами, работали с лимитами LTV примерно 50% и постоянным мониторингом обеспечения по состоянию на апрель 2026 года. Ледн сообщил о завершении секьюритизации ценных бумаг, обеспеченных биткойнами (ABS), на сумму 200 миллионов долларов США с рейтингом BBB- от S&P на 335 базисных пунктов выше SOFR, согласно публичным заявлениям, что сигнализирует о входе традиционных рынков капитала в сектор. «В тот момент, когда вы начинаете пытаться объяснить, как что-то из этого работает, они просто такие: Нет… Мы заплатим больше. Не теряйте мои деньги», 7 мая 2026 г. — Александр Блюм, основатель и генеральный директор Two Prime