Цена золота Биткойна на 300 тысяч долларов теперь зависит от того, изменит ли нефтяной шок в Иране путь ФРС

С пика 2011 года, около 1900 долларов, золото потратило годы на создание глубокой базы, повторно протестировало сопротивление около 2100 долларов в 2020 году, снова консолидировалось до 2022 года, а затем решительно выросло и достигло 3300 долларов к началу 2025 года и рекордной отметки выше 5400 долларов в январе 2026 года.

По словам аналитика и партнера Real Vision Джеймса Истона, недельный график Биткойна теперь рисует одну и ту же структуру на сжатой временной шкале: пик 2021 года, глубокое основание в 2022 и 2023 годах, восстановление и повторное тестирование предыдущих максимумов в 2024 и начале 2025 года, а также откат, в результате которого доллар BTC находится в синей точке.

Два графика показывают недельную цену Биткойна в сравнении с месячной ценой золота: белые линии обозначают идентичные образования «чашка с ручкой», а синие точки указывают позицию каждого актива перед прорывом.

Трейдеры, совмещающие эти две структуры, прогнозируют рост цены Биткойна до $300 000 к концу 2026 года, если тенденция сохранится, утверждая, что $BTC отстает от переоценки золота как актива макрохеджирования.

Макрообоснование такого закрытия отставания выглядело убедительным до 1 июня, когда нефть марки Brent подскочила более чем на 6 долларов за баррель до 97,14 доллара после того, как иранское информационное агентство Tasnim сообщило, что Тегеран прекратил обмен сообщениями с США и что объединенные группы рассматривают меры по блокированию Ормузского пролива.

База покупателей золота закрепила эту модель

Проблема с золотом разрешилась, потому что доллар ослаб, реальная доходность упала, центральные банки ускорили диверсификацию резервов от казначейских облигаций США, а геополитическая фрагментация сделала несуверенный твердый актив структурно привлекательным.

Данные Всемирного совета по золоту показывают, что центральные банки купили 244 тонны чистого золота только в первом квартале, семнадцатый квартал подряд чистые покупки сохранились, даже несмотря на то, что цены находились на 81% выше уровня прошлого года.

Спрос на слитки и монеты вырос на 42% по сравнению с прошлым годом до 474 тонн, обеспеченные золотом ETF прибавили 62 тонны, а общий объем спроса достиг рекордных $193 миллиардов при скромном приросте объема на 2%.

Прорыв имел базу покупателей, которая не переоценивает опасения по поводу повышения ставок, поскольку чувствительность к доходности структурно не имеет отношения к наращиванию резервов центрального банка.

Модель Биткойна требует такого же макроэкономического решения от базы покупателей с противоположной чувствительностью к курсу: спотовые биткойн-ETF в США зарегистрировали чистый отток в течение десяти торговых дней подряд до 29 мая, при этом, по данным Farside Investors, за этот период было потрачено почти 3 миллиарда долларов.

За этот период IBIT BlackRock потерял примерно 2 миллиарда долларов, включая выход за одну сессию на 527,8 миллиона долларов 27 мая.

Держатель ETF переоценивает позицию в тот момент, когда нефть повышает инфляционные ожидания и повышаются шансы на повышение ставок. Чувствительный к доходности институциональный капитал уходит в тот момент, когда нефть увеличивает шансы на повышение ставок, и именно это он и делает сейчас.

Прорывной ингредиент

Золото

Биткойн

Почему это важно

Структурный спрос

Центральные банки купили 244 тонны нетто в первом квартале

Нет эквивалента центрального банка

Золото имеет спрос на суверенные резервы

Поведение ETF

Золотые ETF прибавили 62 тонны

Из $BTC ETF отток составил почти $3 млрд.

Спрос на BTC более чувствителен к макроэкономике

Розничный спрос

Спрос на слитки и монеты +42% в годовом сопоставлении

В основном под руководством ETF/институционалов в рамках статьи

$BTC переоценивается быстрее, когда условия ужесточаются

Чувствительность к скорости

Снижение для покупателей резервов центральных банков

Выше для ETF/институциональных держателей

Опасения ФРС, вызванные нефтью, сильнее ударили по BTC

Статус шаблона

Прорыв завершен

Условный прорыв

$BTC все еще нуждается в макроподтверждении

Нефтяная проблема

По данным EIA, через Ормузский пролив проходит 20,9 миллиона баррелей в день, что составляет примерно 20% мирового потребления нефтяных жидкостей.

По оценкам ФРС Далласа, закрытие Ормузского пролива на два квартала добавит 0,79 процентных пункта к основному PCE четвертого квартала и 0,31 процентного пункта к базовому PCE.

1 июня данные CME FedWatch показали, что трейдеры оценивают вероятность хотя бы одного повышения ставок в США к концу года примерно в 56%. Когда шансы на повышение ставок растут, доллар укрепляется, реальная доходность растет, а чувствительные к ликвидности активы переоцениваются ниже.

Золото упало почти на 2% 1 июня, поскольку эта передача прошла через доходность, подтверждая, что даже завершившийся прорыв испытывает трудности, когда шок приходит через ставки. Биткойн сталкивается с этой проблемой более непосредственно, имея рекордную корреляцию 0,96 с акциями США в период военного шока.

Модель на графике требует, чтобы BTC вел себя так же, как золото в эквивалентной синей точке: поглощая давление продаж, удерживая базу и ускоряясь по мере облегчения макроэкономических условий.

Модель сохранится, если нефть достигнет потолка

Майский краткосрочный прогноз по энергетике EIA прогнозирует, что стоимость нефти Brent в мае и июне составит в среднем около 106 долларов, а затем снизится до 89 долларов в четвертом квартале 2026 года и 79 долларов в 2027 году по мере восстановления добычи на Ближнем Востоке.

МЭА прогнозирует сокращение спроса на 420 000 баррелей в сутки в 2026 году, что добавит фундаментального веса потолку предложения.

Если этот путь сохранится до того, как ФРС фактически поднимет ставки, финансовые условия улучшатся, шансы на повышение ставок исчезнут, и те же силы, которые привели к кризису золота, станут доступными для Биткойна: слабость доллара, падение реальной доходности и институциональное перераспределение в