Доминированию Биткойна вряд ли будет угрожать эфир и более мелкие конкуренты, если только они не испытают сейсмический технологический скачок.

Согласно недавнему отчету JPMorgan, значительный сдвиг в производительности эфира и более широкого рынка альткойнов вряд ли произойдет, если не произойдет существенного увеличения сетевой активности, внедрения децентрализованного финансирования и реальных приложений. Криптовалютный рынок в течение последних шести месяцев переживает трудности: рост процентных ставок, постоянные опасения по поводу инфляции и снижение склонности к риску негативно сказываются на цифровых активах.

В отчете, подготовленном аналитиками во главе с Николаосом Панигирцоглу, подчеркивается, что, несмотря на восстановление рынка криптовалют после иранского конфликта, как Эфир, так и другие альткойны продолжают отставать от Биткойна. Ключевым индикатором этого расхождения является поток биржевых фондов (ETF): спотовые биткойн-ETF восстановили примерно две трети своих предыдущих оттоков, в то время как спотовые ETF-ETF восстановили лишь около одной трети.

Трейдеры Momentum, в том числе консультанты по торговле сырьевыми товарами и криптоквантовые фонды, сохраняют осторожность, сохраняя слегка заниженную позицию как по биткойнам, так и по эфиру. Это говорит о том, что спекулятивным инвесторам еще предстоит открыть значительные длинные позиции. Тем не менее, рынок криптовалют продемонстрировал признаки стабилизации с начала иранского конфликта: инвесторов привлекла его ликвидность, а также признаки возобновления институционального интереса. Иногда Биткойн и Эфир в этот период превосходили акции и другие рисковые активы, несмотря на повышенную волатильность.

Предстоящие обновления Ethereum, Glamsterdam и Hegota, запланированные на 2026 год, направлены на повышение масштабируемости и снижение транзакционных издержек. Тем не менее, аналитики банка предупреждают, что предыдущие обновления не смогли привести к увеличению активности в сети. Вместо этого более ранние обновления привели к снижению затрат уровня 2 и сетевых комиссий, что ослабило механизм сжигания токенов Ethereum и увеличило чистое предложение, что в конечном итоге подорвало поддержку цен.

В отчете также отмечается, что другие альткойны уступают биткойнам с 2023 года из-за сочетания факторов, включая более жесткие условия ликвидности, ограниченную глубину и широту рынка, а также ограниченный рост децентрализованных финансов. Неоднократные нарушения безопасности и инциденты со взломом подорвали доверие инвесторов, что привело к оттоку капитала и беспокойству по поводу надежности инфраструктуры блокчейна, особенно для альткойнов и децентрализованных приложений. Поскольку рынок криптовалют продолжает развиваться, влияние этих проблем безопасности и необходимость значительных улучшений сетевой активности и реальных приложений будут иметь решающее значение для определения будущей производительности Эфира и более широкого рынка альткойнов.