Следующий прорыв Биткойна будет зависеть от того, будут ли инвесторы воспринимать 80 тысяч долларов как облегчение, сопротивление или начало нового восстановления.

Биткойн направился к решению Федеральной резервной системы на этой неделе после того, как не смог полностью вернуть 80 000 долларов, а институциональное предложение, которое способствовало его апрельскому восстановлению, теперь заметно смягчается.

Потоки спотовых ETF были волатильными, цена находится ниже уровней, которые определяют прибыльность недавних покупателей, а пресс-конференция Джерома Пауэлла, скорее всего, была его последней на посту председателя ФРС.

В совокупности эти переменные делают текущую зону значительно более значимой, чем обычная консолидация до и после FOMC.

Апрельское восстановление имело хорошую поддержку на протяжении большей части месяца. Общий приток спотовых биткойн-ETF достиг 2,43 миллиарда долларов, что поддержало рост цен на 14,46% до примерно 78 000 долларов и установило, что выглядело как надежный подход к прорыву в 80 000 долларов.

Однако 27 апреля чистый отток биткойн-ETF превысил 263 миллиона долларов, прервав серию притоков, которая привлекла более 1,2 миллиарда долларов неделей ранее, а 28 апреля последовало еще 89,7 миллиона долларов чистых погашений.

Институциональная подушка Биткойна смягчается в неподходящий момент

В составе оттоков 28 апреля картина становится более интересной, чем можно предположить из заголовков. IBIT компании BlackRock, который функционировал в качестве основного институционального механизма распределения биткойнов на протяжении 2026 года, сообщил о оттоке средств в размере 112,2 миллиона долларов США, а ARKB компании ARK Invest обеспечил лишь частичную компенсацию в размере 41,2 миллиона долларов США.

FBTC компании Fidelity стал лидером более крупного разворота 27 апреля с показателем в 150,4 миллиона долларов, за ним следовал GBTC компании Grayscale с 46,6 миллионами долларов.

Ранее в этом цикле было разумно объяснить мягкость уровня ETF как специфическое сопротивление оттенкам серого со стороны наследственных держателей, которые все еще выходят из конвертированного траста. Последние две сессии показали, что слабость теперь распространяется более широко: IBIT откатывается в критической точке ценовой структуры наряду с другими.

Институциональная подушка, которая поддерживала движение BTC к $80 000, истончилась, и она продолжала это делать по мере приближения крупнейшего макрособытия недели ФРС.

Как CryptoSlate документировал на протяжении 2026 года, потоки ETF функционируют как основной канал передачи между макроэкономическими настроениями и спотовым спросом на биткойны, и когда этот канал смягчается перед событием, определяющим политику, он удаляет один из ключевых структурных амортизаторов рынка.

Первым препятствием является зона затрат, а не 80 000 долларов.

Наиболее аналитически полезная часть текущей настройки — это не близость к $80 000 в виде круглого числа, а то, где Биткойн торгуется относительно двух пороговых значений в цепочке, которые определяют картину прибыльности для недавних покупателей.

Стоимость BTC в настоящее время составляет около 78 400 долларов США, что чуть выше истинного рыночного среднего значения, составляющего примерно 77 990 долларов США, но ниже базовой стоимости краткосрочного держателя (STH), около 78 770 долларов США.

Истинное рыночное среднее представляет собой среднюю цену приобретения активно находящихся в обращении монет, исключая потерянные или бездействующие запасы, поэтому оно отражает совокупную стоимость задействованных участников рынка, а не все предложение монет.

Базис стоимости STH отражает среднюю цену, по которой монеты удерживались менее 155 дней в последний раз переходившие из рук в руки в цепочке, что делает его наиболее четким показателем того, откуда пришли недавние покупатели. Отчеты CryptoSlate показали, что этот уровень неизменно служил самой надежной поддержкой Биткойна во время бычьих фаз, и что прорыв цены ниже него имеет тенденцию усиливать давление продаж, поскольку держатели рассматривают любое ралли как шанс выйти вблизи точки безубыточности.

Торговля ниже обоих уровней одновременно означает, что средний недавний участник рынка несет нереализованные убытки. Это психологическая среда, в которой «сильные руки» должны проявить себя: поглощать предложение от краткосрочных держателей, находящихся под водой, поддерживать цену выше порога бычьей капитуляции STH на уровне примерно 77 310 долларов и в конечном итоге обеспечить диапазон от 77 990 до 78 770 долларов до того, как 80 000 долларов снова станут реалистичной целью.

В этой полосе имеется сжатый уровень верхнего сопротивления, и любое движение через него требует от покупателей быть более агрессивными, чем предполагают данные ETF в настоящее время.

Что отсюда меняется тон Пауэлла

Решение по ставке, принятое в среду, было рассчитано на несколько недель, при этом инструмент CME FedWatch показывает 100% вероятность сохранения текущего целевого диапазона от 3,5% до 3,75%, что означает третью паузу подряд, поскольку ФРС оценивает экономическое влияние тарифов и повышенных цен на энергоносители в результате иранского конфликта.

Само решение никого не удивило. Что было менее согласовано заранее, так это то, что Пауэлл будет сигнализировать о дальнейших действиях, поэтому эта встреча имела дополнительный уровень сложности интерпретации, учитывая, что многие ожидают, что это будет его последняя пресс-конференция перед истечением срока его председательства в мае.

Ожидается, что Кевин Уорш, кандидат Трампа, будет утвержден вовремя на пост председателя июньской встречи.

Для Биткойна реальный вопрос заключался в том, дает ли тон Пауэлла по инфляции, ликвидности и срокам будущих сокращений возможность восстановления рисковых активов, или же он ужесточает достаточно жесткие условия.