Рост Биткойна усиливается, поскольку японские монетарные политики отказываются от ужесточения ставок

Прорыву биткоина выше $74 000 в понедельник помогла Япония.

Управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда охладил ожидания повышения процентных ставок на предстоящем заседании по политике 28 апреля, сигнализируя о более осторожной позиции на фоне неопределенности относительно того, как война с Ираном повлияет на экономику Японии.

Подобные решения в предыдущие годы имели распространение на криптовалютный рынок. 5 августа 2024 года неожиданное повышение ставок Банком Японии спровоцировало сокращение торговли иеной, в результате чего биткойн обрушился с 64 000 до 49 000 долларов за 48 часов.

Кэрри-трейд, при котором инвесторы берут дешевые займы в иенах и вкладывают средства в высокодоходные активы, включая криптовалюту, стал одним из крупнейших источников риска в отношении заемных средств во всем мире. Ослабление иены имеет тенденцию вызывать быстрые распродажи рисковых активов, причем первыми пострадают биткойны и основные криптовалюты.

Но Уэда только что дал понять, что торговля останется неизменной как минимум еще на месяц. Аукцион 20-летних облигаций Японии во вторник вызвал самый высокий спрос с 2019 года: соотношение спроса и покрытия составило 4,82 против среднего за 12 месяцев 3,27, что подтверждает, что институциональный капитал согласен с тем, что цикл повышения цен приостанавливается.

Доходность двадцатилетних облигаций, близкая к самому высокому уровню с 1997 года, упала на девять базисных пунктов после аукциона.

Мягкая позиция Банка Японии удерживает иену слабой, которая в настоящее время находится на уровне около 160 по отношению к доллару. Слабая иена делает финансирование керри-трейд дешевым. Дешевое финансирование кэрри поддерживает позиции с кредитным плечом по рисковым активам, включая рынки бессрочных фьючерсов, где строится ралли биткойнов.

Данные прошлой недели показали, что открытый интерес к новым биткойнам составил $2,1 млрд, а открытый интерес к эфиру — $2,2 млрд за 24 часа после прекращения огня, при этом выраженный в монетах OI подтверждает чистые новые длинные позиции. Некоторая часть этого позиционирования может быть профинансирована, прямо или косвенно, за счет той же ликвидности в иенах, которую только что сохранил Уэда.

Япония также входит в число стран, наиболее подверженных воздействию Ормузского пролива, через который проходит более 90% ее импорта нефти.

Если переговоры США и Ирана приведут к соглашению, а цены на нефть продолжат падать, инфляционное давление в Японии еще больше ослабнет, что даст Банку Японии еще меньше причин для повышения и расширит окно, в котором керри-трейд поддерживает рисковые активы.

Таким образом, осторожность Банка Японии является еще одним попутным ветром, стоящим за прорывом биткоина. Потолок в 73 000 долларов держался в течение шести недель отчасти потому, что макроэкономические препятствия, от нефти до ставок и геополитики, не давали трейдерам, использующим заемные средства, никаких оснований преодолевать его.