BitMine Immersion (BMNR) расширяет привилегированн...

Акции BitMine Immersion Technologies (BMNR) упали на 5,4% на предрыночной сессии в четверг после объявления о том, что они оценили расширенное предложение привилегированных акций, призванное ускорить стратегию накопления казначейства Ethereum. Bitmine Immersion Technologies, Inc., BMNR Фирма успешно оценила 3,5 миллиона акций своей бессрочной привилегированной акции серии A с 9,50%-ной ставкой по 80 долларов каждая. Это представляет собой увеличение по сравнению с первоначальным целевым показателем в 3 миллиона акций. Ожидаемая чистая выручка составляет примерно $273,8 млн, при этом сделка должна завершиться 10 июня 2026 года. На каждую привилегированную акцию будет выплачиваться совокупный годовой дивиденд в размере 9,50%, рассчитанный из заявленной стоимости в $100. Компания подала заявку на листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером BMNP; ожидается, что торги начнутся в течение 30 дней после выпуска. Поступления будут направлены в первую очередь на расширение активов BitMine в Ethereum, создание возможностей для ставок и масштабирование инфраструктуры валидаторов в рамках MAVAN, собственной платформы для ставок компании. Этот подход отражает использование Стратегией привилегированных акций для финансирования накопления биткойнов. Тем не менее, BitMine подчеркивает ключевое отличие: собственные вознаграждения за ставки в Ethereum. Основной тезис заключается в том, что корпорации, занимающие значительные позиции в ETH, могут использовать вознаграждения за ставки для обслуживания обязательств по выплате дивидендов, не ликвидируя свои криптовалютные резервы. Strategy, напротив, ликвидировала 32 BTC в начале этого года для выплаты дивидендов по привилегированным акциям STRC, ставка по которым составляет 11,5% годовых. Эта продажа способствовала тому, что биткойн временно упал ниже 62 000 долларов. Текущая доходность ставок Ethereum колеблется от 3% до 5% в год. Разрыв между этой доходностью и дивидендами по привилегированным акциям в размере 9,50% значителен, и BitMine признает эту реальность в своих документах — компания прямо определяет дополнительные покупки Ethereum как необходимые, поскольку доход от ставок сам по себе не сможет полностью покрыть требования к дивидендам. Председатель BitMine Томас Ли представил эту структуру на конференции Proof of Talk во Франции, предположив, что фирмы, создающие казначейские облигации ETH, могут использовать доходы от ставок не только для получения финансовой прибыли, но также для грантов экосистемы и участия в управлении, эффективно превращая доходность как в доход, так и в стратегическое влияние. Джеффри Кендрик, руководитель отдела исследования цифровых активов Standard Chartered, одобрил элементы этой стратегии, отметив, что модели доходов, основанные на ставках, могут предоставить казначейским компаниям Ethereum долгосрочные преимущества по сравнению с аналогами, ориентированными на биткойны. Жизнеспособность этой модели зависит от того, насколько доходность ставок Ethereum останется достаточно стабильной для выполнения обязательств. Эти доходы варьируются в зависимости от активности валидатора сети, возможностей MEV (максимальной извлекаемой ценности) и будущих модификаций протокола. Это создает присущую нестабильность тому, что позиционируется как предсказуемый источник дохода. BitMine заявила о своем намерении контролировать примерно 5% общего оборота Ethereum. Аналитики рынка определили этот уровень концентрации как потенциальный фактор риска — юридическое лицо, владеющее ETH такого размера, может существенно повлиять на ценовое поведение и настроения рынка. Кроме того, компания сохраняет устаревшие операции по добыче полезных ископаемых и связанные с ними расходы на инфраструктуру, которые не несут чисто казначейские компании. Переход от горнодобывающего бизнеса к модели ставок казначейства представляет собой фундаментальную операционную трансформацию, а не просто ребалансировку портфеля. Акции BMNR упали на 5,4% на премаркете на момент публикации, при этом ожидается, что размещение завершится 10 июня.