Blackstone прекращает вывод средств из-за падения...

Инвесторы флагманского частного кредитного фонда Blackstone потребовали вернуть свои деньги в этом квартале. Половина из них этого не получит.

Частный кредитный фонд Blackstone (BCRED) стоимостью 79 миллиардов долларов сообщил акционерам в четверг, что запросы на снятие средств составляют 10% его акций в обращении, но фонд выполнит только 5%.

Это первый случай, когда BCRED ограничивает выплаты.

Согласно отчету регулирующего органа, ограничение составляет примерно половину того, что хотели инвесторы.

В прошлом квартале фонд сделал нечто более театральное. Количество запросов достигло рекордных на тот момент 7,9%, что выше квартального лимита в 5%, при котором Blackstone технически разрешено отклонять запросы.

Однако вместо того, чтобы отказать кому-либо, Blackstone привлекла своих сотрудников для покрытия разницы с их личных счетов.

В этом квартале, когда количество запросов стало еще выше, чековые книжки сотрудников остались закрытыми.

Частное кредитование, возможно, и не было причиной тяжелой недели для криптовалют на этой неделе, но они, безусловно, снизились вместе. Биткойн возглавил масштабную распродажу, торгуясь на момент написания статьи около 64 000 долларов и снизившись на 13% за последнюю неделю.

Учитывая, что десятки миллионов жителей США владеют криптовалютой, многие запросы на погашение средств исходили от одних и тех же криптоинвесторов, страдающих от этих одновременных просадок.

Медленное «набего банков» в частном кредите

Токенизированный частный кредит

Крипто-игроки начали вкладывать деньги в частные кредиты некоторое время назад, предлагая по сути те же продукты в цифровой оболочке. Сегодня многие управляющие казначейством стейблкоинов и альткоинов направляют капитал непосредственно в частные кредитные фонды.

К сожалению, тот же розничный аппетит, который накапливался в неликвидных доходных продуктах в традиционных финансах, отступает, распродавая токенизированные прокси наряду с реальными средствами.

Например, ACRED, токенизированный источник средств в Диверсифицированном кредитном фонде Apollo, потерял 13% своей рыночной капитализации за последние три недели — это первое снижение с момента создания после нескольких недель непрерывного, последовательного роста.

Как ранее задокументировал Protos, те же менеджеры, которые управляют традиционными кредитными фондами, токенизируют их на блокчейнах, где покупки в цепочке происходят мгновенно, а погашение часто занимает недели или месяцы.

Вклад криптовалюты в частный кредит заключался в изменении скорости покупки инвесторами. Это не повлияло на период ожидания выхода из этих неликвидных средств.

Между тем, плохой кредит остается плохим кредитом, независимо от того, включает ли его смарт-контракт или нормирует его ежеквартальное тендерное предложение. На этой неделе крупнейший частный кредитный фонд на планете сказал половине своих инвесторов то же самое: пока нет.

Медвежий рынок в частном кредитовании продолжается

BCRED ограничивает ежеквартальное снятие 5% акций. Когда больше инвесторов хотят получить больше, частные кредитные менеджеры сокращают запросы каждого.

Любой инвестор, запросивший доллар, получает 50 центов, а остальная часть блокируется в фонде до следующего квартала, когда снова образуется та же очередь.

Blackstone сообщает, что в его частный кредитный фонд Blackstone (BCRED) запросы на выкуп во втором квартале поступили в размере 10% акций в обращении, но он будет выкупать (выполнять) только 5%. pic.twitter.com/tW63LJ7xai

– Джо Вайзенталь (@TheStalwart), 4 июня 2026 г.

BCRED также далеко не одинок. С начала года обыкновенные акции частных кредитных гигантов Apollo, Ares, Blackstone, Blue Owl и KKR упали, несмотря на рост индекса S&P 500 на 11% за тот же период.

Фонд корпоративного кредитования Cliffwater стоимостью 31 миллиард долларов на этой неделе получил запросы на 17% его акций и возвращает около трети этих запросов. В предыдущем квартале инвесторы Cliffwater запросили выкуп в размере 14% и получили примерно половину.