Акции Blue Owl Capital (OWL) упали на 5,4% на фоне вывода $5,4 млрд из частных кредитных фондов

Акции Blue Owl Capital (OWL) закрылись в четверг на уровне $8,24, снизившись на 5,4% после раскрытия существенных требований инвесторов о выходе из двух ведущих инвестиционных компаний, предоставляющих частные кредиты. Blue Owl Capital Inc., OWL. Акции альтернативного управляющего активами упали на 4,6% во время сессии в среду, и теперь он потерял более 40% своей рыночной стоимости в 2026 году, что поставило его в число наиболее пострадавших альтернативных инвестиционных компаний, акции которых котируются на бирже. Запросы на снятие средств на общую сумму 5,4 миллиарда долларов попали в корпорации Blue Owl Credit Income и Blue Owl Technology Income Corp. (OTIC) в течение первого квартала 2026 года. Эти запросы составляют 21,9% базы активов Credit Income в 36 миллиардов долларов и 40,7% стоимости чистых активов OTIC примерно в 3 миллиарда долларов. Оба инвестиционных механизма реализуют ежеквартальный потолок погашения в размере 5% — ограничение, заложенное в исходную документацию фонда при первоначальном выделении капитала. Применяя этот порог, Credit Income обработает примерно 988 миллионов долларов США при снятии средств, а OTIC обработает запросы на погашение на сумму 179 миллионов долларов США. Приток капитала продолжается, несмотря на давление вывода средств. Компания Credit Income привлекла 872 миллиона долларов новых инвестиций, что привело к чистому снижению капитала на 116 миллионов долларов. OTIC получила новые обязательства на сумму 127 миллионов долларов, что привело к чистому оттоку примерно 52 миллионов долларов, что составляет около 2% от стоимости ее чистых активов. Blue Owl сообщила, что Credit Income поддерживает денежные резервы, доступные кредитные линии и ликвидные портфельные активы на сумму 11,3 миллиарда долларов США — достаточную ликвидность, чтобы удовлетворить как минимум восемь кварталов подряд максимальные выплаты без ликвидации каких-либо кредитных позиций. В последние месяцы темпы выкупа усилились. Растущие опасения по поводу потенциальных дефолтов корпоративных кредитов, чрезмерного кредитования компаний сектора программного обеспечения и разрушительного воздействия искусственного интеллекта на основы бизнеса программного обеспечения в совокупности изменили отношение инвесторов. Кредитный портфель OTIC демонстрирует значительную концентрацию долга, предоставленного компаниям-разработчикам программного обеспечения, приобретенным в результате сделок с частным капиталом. Blue Owl оспорила пессимистическую интерпретацию, подчеркнув, что ее заемщики в секторе программного обеспечения эксплуатируют основные продукты, добившись 10-процентного увеличения доходов и 14-процентного роста денежной операционной прибыли. С момента запуска в 2022 году этот инструмент принес 9,6% годовой доходности. База заемщиков Credit Income также демонстрирует высокие операционные показатели: рост доходов составил 9%, а операционный доход увеличился на 10%. Уровень необслуживаемых кредитов остается минимальным. С момента создания фонд принес доходность 9,2%. «Мы по-прежнему наблюдаем значительный разрыв между общественным диалогом о частном кредитовании и основными тенденциями в нашем портфеле», — написали Крейг Пакер и Эрик Биссоннетт из Blue Owl. Синяя Сова не испытывает этих встречных ветров в изоляции. Акции Ares Management (ARES) в четверг упали на 4,6% до $100,86. Частные кредитно-инвестиционные механизмы в совокупности испытали отток капитала на сумму более 11 миллиардов долларов за предыдущие два квартала. Конкурирующие менеджеры применяют разные подходы к управлению погашением. Blackstone и Cliffwater обработали снятие средств на уровне 7–8%, чтобы продемонстрировать уверенность в портфеле. Apollo, Ares и BlackRock сохранили квартальное ограничение в 5%. Тем временем основатель Saba Capital Боаз Вайнштейн в феврале предложил приобрести доли у инвесторов фонда Blue Owl по цене 65–80% от стоимости чистых активов — сделка, которая подчеркивает масштабы ухудшения настроений. Более широкий нормативный ландшафт усиливает пристальное внимание: администрация Трампа вместе с инвестиционными фирмами выступает за включение частного кредита в пенсионные планы 401(k). Министерство финансов созвало в среду встречу с регулирующими органами для изучения уязвимостей сектора. Отчет Blue Owl за первый квартал 2026 года, опубликованный в четверг, показал, что Credit Income получила 872 миллиона долларов в виде новых капитальных обязательств против 988 миллионов долларов в виде выплат погашению, что привело к квартальному чистому оттоку в размере 116 миллионов долларов.