Акции BMW (BMW.DE) выросли на 6% благодаря высокой рентабельности в первом квартале и показателям денежного потока

Оглавление BMW получила прибыль до налогообложения в первом квартале 2026 года в размере 2,3 миллиарда евро, превысив консенсус-оценку аналитиков в 2,2 миллиарда евро. Акции отреагировали положительно, прибавив более 6% во время торговой сессии в среду и достигнув примерно 82 евро. BMW сохранила свой прогноз на 2026 год без изменений, а высокий спрос в Европе помог компенсировать слабость Китая. Маржа EBIT для автомобилей составила 5% в первом квартале, в то время как компания заявила, что количество заказов в Европе достигло рекордного уровня. BMW также заявила, что в этом году пошлины сократят ее автомобильную маржу примерно на 1,25 пункта. pic.twitter.com/QKC71rUg5V — Wall St Engine (@wallstengine) 6 мая 2026 г. Консолидированная выручка снизилась на 8,1% до 31 млрд евро, а EBIT упала на 36% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 2 млрд евро. Несмотря на столь сложные основные цифры, участники рынка сосредоточились на более обнадеживающих базовых показателях. Автомобильное подразделение стало драйвером производительности. Маржа EBIT достигла 5,0%, превысив ожидания аналитиков в 4,7% и оставаясь в пределах годового прогноза BMW в 4–6%. Bayerische Motoren Werke AG, BMW.DE Подразделение мотоциклов также продемонстрировало хорошие результаты, достигнув рентабельности в 11,4%. Генерация денежных средств оказалась еще одним положительным катализатором. Свободный денежный поток в автомобильной отрасли вырос до 777 миллионов евро – почти в два раза по сравнению с уровнем предыдущего года – благодаря значительному сокращению капитальных затрат, которые упали с 2,83 миллиарда евро до 1,73 миллиарда евро, поскольку инвестиции в платформы электромобилей начали стабилизироваться. BMW прогнозирует, что годовой свободный денежный поток от автомобильной отрасли превысит 4,5 миллиарда евро. Сегмент финансовых услуг представляет собой самую слабую область отчета. Прибыль до уплаты налогов в этом подразделении снизилась на 41% до 381 млн евро из-за положений, связанных с программой компенсации автомобильного финансирования в Великобритании. Большинство аналитиков считают это обвинение неповторяющимся. В первом квартале поставки по всему миру снизились на 3,5% и составили примерно 566 000 автомобилей. Китай по-прежнему представляет собой наиболее серьезную проблему — продажи на этом рынке упали на 12,5% в течение 2025 года, и BMW ожидает, что объемы останутся практически неизменными в 2026 году. Поставки аккумуляторных электромобилей сократились на 20% за квартал, что отражает изменение потребительских предпочтений и изменения в субсидиях на основных рынках. Поставки марок BMW и MINI в США сократились на 4,3% до 90 492 единиц. 25% импортные пошлины США на европейские автомобили создают постоянные проблемы, хотя завод BMW в Спартанбурге в Южной Каролине предлагает частичное смягчение последствий. На автомобили Mini китайского производства по-прежнему облагаются антисубсидирующие пошлины ЕС, что приводит к дополнительным затратам в несколько сотен миллионов евро. При нынешнем уровне цен акции BMW торгуются примерно в 6,4 раза дороже прибыли за 12 месяцев. 52-недельный торговый диапазон акций составляет от 70,94 до 97,92 евро, что значительно ниже недавнего пика. Ожидаемые дивиденды запланированы в размере 4,40 евро на акцию, а дата выплаты дивидендов назначена на 14 мая, что соответствует доходности примерно 5,7% по текущей оценке. Morgan Stanley подтвердил свою рекомендацию по избыточному весу, подчеркнув увеличение возможностей генерирования денежных средств и благоприятную траекторию рентабельности. JP Morgan придерживается позиции избыточного веса с целевой ценой в 100 евро. RBC Capital Markets имеет нейтральный рейтинг с целевым показателем в 84 евро, ссылаясь на опасения по поводу цен на сырье и волатильности валютных курсов. Бернстайн подтвердил свою рекомендацию покупать 4 мая. Консенсусная целевая цена аналитиков составляет 91,59 евро, при этом 10 аналитиков рекомендуют покупать и четыре рекомендуют продавать. BMW подтвердила свой годовой прогноз, прогнозируя, что прибыль группы до уплаты налогов снизится еще на 5–9,9% по сравнению с 10,2 млрд евро, зарегистрированными в 2025 году. Mercedes-Benz планирует вскоре опубликовать результаты за первый квартал 2026 года, которые станут ориентиром для оценки того, как немецкие производители автомобилей класса люкс справляются с сопоставимым тарифным давлением и проблемами китайского рынка.