Переворот на рынке облигаций вызывает нехватку денежных средств, в результате чего BTC упал ниже критического порога в 82 000 долларов.

Недавнее падение биткоина ниже порога в 80 000 долларов подчеркивает возрождение рынка облигаций в стимулировании торговли криптовалютой, несмотря на значительные изменения в регулировании отрасли. По данным последнего обновления, флагманский цифровой актив оценивался в 79 083 доллара, что означает снижение более чем на 3% после неудачной попытки преодолеть барьер в 82 000 долларов.

По мнению Santiment, аналитической компании по блокчейну, этот разворот можно объяснить феноменом «покупай слухи, продавай новости», когда участники рынка отреагировали на одобрение Банковским комитетом Сената Закона о CLARITY продажей своих активов. Обычно такая веха в политике повышает настроения и продвигает вперед цифровые активы, но в данном случае трейдеры снова переключили свое внимание на рынок казначейских облигаций.

Доходность 10-летних казначейских облигаций превысила 4,5% впервые с июня 2025 года, а доходность 30-летних приблизилась к 5,1%. Джим Бьянко из Bianco Research отметил, что длинные облигации находились всего в 8 базисных пунктах от достижения нового 19-летнего максимума. Эта тенденция к росту доходности повысила привлекательность традиционных активов, таких как наличные деньги и государственный долг, тем самым повысив порог, позволяющий инвесторам оправдать воздействие Биткойна.

Николай Зондергаард, аналитик-исследователь Nansen, объяснил, что рост доходности снижает премию за риск, доступную для таких активов, как Биткойн, которые структурно чувствительны к реальным ставкам. Как он отметил: «Доходность 10-летних казначейских облигаций, стремящаяся к многомесячным максимумам, сокращает премию за риск, доступную для таких активов, как BTC, которые остаются структурно чувствительными к условиям реальных ставок». Это означает, что инвесторы теперь ищут более высокую доходность за владение более рискованными активами, что усложняет привлечение и удержание инвесторов Биткойном.

Следовательно, рынок криптовалют становится все более зависимым от рынка ставок, при этом прогресс в криптовалюте больше не является достаточным для управления ценовым движением. Улучшения перспектив политики в Вашингтоне оказалось недостаточно, чтобы компенсировать влияние растущей доходности, которая теперь диктует краткосрочные решения о распределении облигаций.

Этот сдвиг очевиден в значительном оттоке из спотовых биткойн-биржевых фондов (ETF) США, причем данные SoSoValue показывают, что эти фонды находятся на пути к еженедельному оттоку более 700 миллионов долларов, что является самым большим снижением с конца января. Это удаление ключевого источника спотового спроса происходит, когда Биткойн пытается вернуть себе область в 82 000 долларов и вернуться выше своей 200-дневной скользящей средней.

Лейси Чжан, аналитик-исследователь Bitget Wallet, заметила, что более высокая доходность сделала институциональных покупателей более избирательными, поскольку государственный долг теперь предлагает более привлекательный профиль доходности. Она заявила: «Рост доходности казначейских облигаций США действует как явный макроэкономический барьер для Биткойна. По мере роста доходности относительная привлекательность государственного долга улучшается, увеличивая альтернативные издержки владения волатильным, недоходным активом, таким как BTC».

Кроме того, данные спот-потока в сети от CryptoQuant показывают ухудшение совокупной дельты объема на основных площадках: среднемесячные значения на Binance и Coinbase снизились до $6,5 млн и $5,7 млн ​​соответственно. Это указывает на более слабый баланс между покупателями и продавцами, в результате чего Биткойн торгуется вокруг основной зоны разворота с более тонкой спотовой поддержкой.

Макроэкономический фон также стал менее благоприятным для рисковых активов, поскольку неразрешенный конфликт между Ираном и США вносит неопределенность в отношении экономического роста и инфляции. Несмотря на это, аналитики Bitunix утверждают, что, хотя более высокая доходность казначейских облигаций может оказать давление на Биткойн в краткосрочной перспективе, они также могут укрепить аргументы в пользу дефицитных несуверенных активов в долгосрочной перспективе.

На данный момент ценовое действие Биткойна, похоже, зависит от двух ключевых катализаторов: снижения доходности казначейских облигаций или восстановления притока ETF, достаточно сильного, чтобы поглотить шок процентной ставки. Без того и другого ценовое действие может оставаться в диапазоне между поддержкой на уровне верхних 70 000 долларов и сопротивлением на уровне 82 000 долларов.

В ответ на текущую ситуацию с курсами криптотрейдеры перепозиционируют свой капитал, при этом кошельки умных денег постепенно переходят на стейблкоины за последние две недели. Этот сдвиг предполагает предпочтение гибкости перед направленным воздействием, а не полный уход с рынка.

Между тем, токенизированные казначейские облигации США извлекают выгоду из более высоких ставок, при этом Марцин Казмерчак, соучредитель RedStone, отмечает, что безрисковая доходность выше 4% стала прямым конкурентом недоходных активов. Данные Token Terminal показывают, что токенизированные казначейские облигации США достигли рекордного уровня в $15,35 млрд по стоимости, что представляет собой рост на 70% менее чем за пять месяцев. Казмерчак добавил, что учреждения сейчас стремятся к доходности 4%+ с круглосуточными расчетами, программируемым залогом и возможностью компоновки с DeFi, подчеркивая растущий спрос на токенизированные реальные активы.