Бычий не достигает целевых показателей по выручке, поскольку убытки растут до 604 миллионов долларов, несмотря на токенизацию

Бычий доход не оправдал оценок в первом квартале 2026 года, поскольку криптовалютная биржа зафиксировала колоссальный убыток в размере 604,9 миллиона долларов, что вызвало опасения по поводу прибыльности компании, даже несмотря на то, что она продолжает расширяться в сфере услуг токенизации и цифровых активов.

Фирма, базирующаяся на Каймановых островах, не оправдала оценок Уолл-стрит в основном из-за снижения доходов от подписок и услуг, а снижение цен на криптовалюту также привело к снижению стоимости ее цифровых активов.

Компания сообщила о скорректированной выручке за квартал, завершившийся 31 марта, в размере $92,8 млн, что ниже оценок аналитиков в $94,1 млн.

Выручка от подписки и услуг составила 54,8 миллиона долларов, что также не соответствовало прогнозам в 57,6 миллиона долларов. Убытки Bullish за тот же период выросли с $348,6 млн в прошлом году. Последний показатель также снизился по сравнению с предыдущим кварталом, когда компания зафиксировала убыток в размере 563,6 миллиона долларов.

Бычьи акции упали почти на 9 процентов после открытия в четверг, а затем в тот же день восстановились. В последний раз акции торговались на уровне примерно $41,32, упав более чем на 1 процент.

Это оставляет компанию значительно ниже ее дебютной цены в августе в $69,54, когда аппетит инвесторов к фирмам, связанным с криптовалютой, был значительно выше.

Несмотря на неутешительные результаты, фирма продолжает позиционировать себя для долгосрочного роста за счет токенизации традиционных активов. Компания подчеркнула это как основную основу своей будущей бизнес-модели, наряду с расширением деривативов и институциональной торговой инфраструктуры.

Почему Bullish не достиг целевых показателей по доходам?

Аналитики заявили, что результаты оказались более слабыми, чем ожидалось, во многом из-за сезонного спада в бизнесе конференций и услуг компании.

Аналитики Citigroup и Compass Point прогнозируют, что на доход от подписки может повлиять время проведения крупных криптоконференций и мероприятий.

Одним из ключевых предприятий Bullish, работающих по подписке, является CoinDesk, новостное издание о криптовалютах, приобретенное Bullish в 2023 году. Недавно оно также провело ежегодную Консенсусную конференцию. В Майами, одном из крупнейших крипто-совещаний в мире, Bullish сообщила, что ее конференции в первом и втором квартале собрали в общей сложности 26 000 человек.

Тем не менее, аналитики говорят, что доходы от конференций колеблются в зависимости от времени проведения мероприятий, спонсоров и общего настроения рынка.

Компания также оставалась под давлением из-за низких цен на криптовалюту на протяжении всего квартала. Как и многие криптовалютные компании, Bullish имеет на своем балансе большое количество цифровых активов.

Когда цены резко упали, биржа сообщила о нереализованных убытках в размере около 559 миллионов долларов по этим активам. Bullish сообщил, что в настоящее время он владеет цифровыми активами на сумму около 2,3 миллиарда долларов.

Несмотря на неутешительные финансовые результаты, генеральный директор Том Фарли заявил, что по-прежнему удовлетворен общим прогрессом компании. Фарли назвал запланированное Bullish приобретение Equiniti за 4,2 миллиарда долларов ключевым шагом на пути к продвижению своих амбиций по токенизации.

Бычий сказал, что сделка Equiniti может расширить ее возможности по предложению токенизированных финансовых продуктов и услуг институциональным клиентам. Но в своих усилиях по созданию инфраструктуры, связывающей традиционные финансы с рынками, основанными на блокчейне, биржа все больше выходит за рамки простого обмена криптовалютами.

Эта стратегия возникает по мере того, как несколько крупных финансовых фирм продолжают экспериментировать с токенизированными активами и системами расчетов на основе блокчейна.

Bullish расширяет бизнес по торговле биткойн-опционами

Несмотря на большие квартальные убытки, бычий аналитик отметил рост бизнеса деривативов, особенно торговли опционами на биткойны. В своей презентации для акционеров компания объявила, что за квартал она продала опционов на сумму $11,6 млрд.

Буллиш заявил, что сейчас это вторая по величине биржа опционов на биткойны после Deribit.

Компания также заявила, что планирует расширить этот бизнес в США. Bullish заявила, что уже подала заявку на получение лицензии в Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Этот шаг, вероятно, позволит Bullish извлечь выгоду из растущего интереса к регулируемым продуктам криптовалютных деривативов на рынке США, особенно в связи с тем, что институциональные инвесторы продолжают стремиться получить доступ к торговым продуктам биткойнов. Однако впереди у компании есть проблемы.

Криптовалютные рынки остаются довольно нестабильными, и инвесторы все больше внимания уделяют тому, могут ли биржи приносить устойчивую прибыль помимо торговли.

Последний отчет о прибылях Bullish показывает, что, несмотря на большие ставки на токенизацию и рост деривативов, финансовые перспективы компании тесно связаны с волатильностью цен на цифровые активы и более широким циклом криптовалютного рынка.