Бычьи настроения набирают обороты, поскольку уровень поддержки в $80 000 сохраняется, однако рыночный скептицизм по поводу устойчивости недавнего всплеска сохраняется.

Согласно рыночным данным CoinDesk, биткойн торгуется выше $80 000 после восстановления после пятничного падения, но отскок по-прежнему больше похож на тестирование сопротивления рынка, чем на решительное движение вверх.

По мнению наблюдателей рынка, структура рынка рассказывает более сложную историю, чем сама цена.

Несмотря на восстановление биткойнов, покупатели становятся более активными, а структурная поддержка со стороны ETF остается неизменной, но большая часть недавней активности также усиливается за счет фьючерсных трейдеров с использованием заемных средств, а не чисто спотового спроса. Это делает восстановление более уязвимым к макроэкономическим разочарованиям, особенно с учетом предстоящих данных по инфляции.

Сингапурский маркет-мейкер Enflux заявил в заметке для CoinDesk, что спрос на ETF и низкие валютные резервы помогают создать структурную основу для $BTC, в то время как рыночные индикаторы Glassnode в его последнем еженедельном отчете показывают, что покупатели становятся более агрессивными как на спотовом, так и на бессрочном рынках.

Проблема в том, что улучшение не является чистым. Импульс ослаб, кредитное плечо возросло, а финансирование демонстрирует больший спрос на коротких позициях, что позволяет предположить, что трейдеры все еще хеджируются от ралли, а не полностью его принимают.

Это ставит биткойн в неловкую золотую середину. За последние 30 дней доллар BTC вырос на 13,4% и держится выше $81 000, но пятничная реакция на более сильный, чем ожидалось, отчет о занятости (сильные цифры означают, что ФРС с меньшей вероятностью снизит ставки) показала, насколько чувствительным рынок остается к недавним базовым затратам покупателей. Основная цифра превзошла консенсус, однако цена BTC упала с примерно 82 000 долларов до 79 743 долларов, а затем восстановилась на выходных.

«Битва в заголовке должна была принести чистую прибыль в 80 700 долларов, но спот сначала откатился», — пишет Enflux. «Этот уровень — настоящий накладной расход, а не просто маркер на графике».

Если склонность к риску возвращается, почему BTC не прорвался более убедительно? Enflux указывает на необычную точку сравнения, утверждая, что восстанавливающийся рынок роскошных часов может дать раннюю информацию о том, как ведут себя богатые инвесторы.

Ссылаясь на последние вторичные данные Morgan Stanley по часам, фирма отметила, что цены выросли на 1,9% в первом квартале, при этом рост распространился на 25 из 35 отслеживаемых брендов, поскольку улучшилось сохранение стоимости и оборачиваемость запасов. Более широкий вывод заключается не в том, что криптоденьги перетекают в часы, а в том, что богатые покупатели вновь обращаются к рисковым активам, где цены, дефицит и спрос, похоже, легче гарантировать после длительной коррекции.

Это создает неприятный контраст для биткойнов: если склонность к риску высокого уровня тает, продолжающаяся борьба BTC за решительный прорыв выше ключевого сопротивления предполагает, что криптовалюта еще не стала самым ярким выражением этой возвращающейся уверенности.

Торговые данные Glassnode показывают, что покупатели становятся более агрессивными, но это не полностью решает вопрос убежденности. Одним из ключевых показателей является совокупная дельта объема, или CVD, которая отслеживает, более агрессивно трейдеры покупают по рыночным ценам или продают по ставкам.

Проще говоря, это помогает показать, кто движет рынком. Glassnode сообщила, что спотовый CVD, который отражает активность на базовом рынке биткойнов, вырос на 46,4% с $42,4 млн до $62,0 млн, что говорит о том, что покупатели все чаще готовы платить, а не ждать более дешевых точек входа.

Вечный CVD, тот же показатель, который применяется к фьючерсам на криптовалюту, подскочил со 110,0 млн долларов до 410,3 млн долларов, показывая, что трейдеры с кредитным плечом также настроены более оптимистично. Это может ускорить рост, но это менее устойчивый сигнал, чем спотовый спрос, поскольку позиции по фьючерсам могут быстро развернуться, если настроения изменятся. Предупреждающие сигналы не менее важны.

По словам наблюдателей рынка, Биткойн имеет более сильный нижний предел, чем месяц назад, но следующий шаг вверх может зависеть не столько от энтузиазма крипто-родителей, сколько от того, дадут ли данные по инфляции трейдерам достаточную уверенность, чтобы перестать хеджировать ралли и начать гоняться за ним.