По мнению инвестора-миллиардера Рэя Далио, центральные банки вряд ли примут биткойн из-за прозрачности его реестра.

Прозрачность Биткойна когда-то считалась одной из его самых сильных сторон. Теперь, говорит Рэй Далио, это может быть той самой причиной, по которой центральные банки не примут его в качестве резервного актива, хотя корпорации и институциональные инвесторы его приняли.

Управляющий хедж-фонда-миллиардер, который также является инвестором в биткойны, заявил на X, что «Биткойну не хватает конфиденциальности. Транзакции можно отслеживать и потенциально контролировать, поэтому центральные банки не стремятся его удерживать».

Рэй Далио ранее заявлял, что вкладывает в биткойны около 1% своего портфеля.

Биткойн, крупнейшая в мире сеть блокчейнов, работает как децентрализованная одноранговая система, построенная на публичном реестре. Каждая транзакция постоянно записывается в этот прозрачный реестр, что позволяет любому просмотреть ее в режиме реального времени.

Любой может открыть обозреватель блоков биткойнов, ввести адрес кошелька в строку поиска и просмотреть всю историю транзакций, связанных с ним. Хотя адреса кошельков являются псевдонимными, а не напрямую связаны с личностью, аналитические компании, занимающиеся блокчейном, и правоохранительные органы часто могут отслеживать движение средств и связывать действия с отдельными лицами или учреждениями.

Другими словами, поток $BTC, собственного токена блокчейна, очень прозрачен и отслеживаем, даже если он не всегда напрямую связан с реальными личностями.

Этот уровень прозрачности, который часто хвалят сторонники Биткойна, также может быть тем, что удерживает центральные банки в стороне. Представьте себе, что вы центральный банк и накапливаете актив, потоки которого можно отслеживать в режиме реального времени в публичном реестре.

Отсутствие конфиденциальности также является проблемой для крупных институциональных игроков. На конференции Consensus Hong Kong в феврале участники отметили, что массовое внедрение технологии блокчейна на институциональном уровне может в конечном итоге зависеть от более строгих функций конфиденциальности, особенно для крупных транзакций.

Рынок, похоже, согласен с растущим консенсусом экспертов по вопросам конфиденциальности. Например, монета Zcash (ZEC), ориентированная на конфиденциальность, с начала 2025 года выросла более чем на 800%. Биткойн тем временем упал более чем на 10%.

Коррелирует с акциями

Однако опасения Далио выходят за рамки принятия центральными банками. Он указал на структурные проблемы, которые ограничивают привлекательность биткойна в качестве резервного актива по сравнению с традиционными альтернативами, такими как золото.

Одним из них является тенденция следовать указаниям Уолл-стрит, особенно акций технологических компаний, вместо того, чтобы выступать в качестве независимого средства сбережения в периоды стресса.

По данным источника данных TradingView, на момент написания 90-дневный коэффициент корреляции между биткойнами и Nasdaq, высокотехнологичным индексом Уолл-стрит, составлял 0,89. Это соответствует R², равному 0,79, а это означает, что примерно 79% движений цены биткойна можно объяснить его отношениями с Nasdaq за 90 дней. Данные указывают на то, что BTC ведет себя скорее как рискованный актив, чем как независимое средство сбережения.

Другая проблема, которую подчеркнул Далио, — это масштаб и структура рынка. В отличие от золота, которое глубоко укоренилось, широко распространено и существует вне какой-либо единой цифровой системы, биткойн остается относительно небольшим и более легко поддающимся влиянию рынком. По его мнению, эти факторы еще больше ослабляют позиции страны как глобального резервного актива, несмотря на растущее институциональное участие.

«В конечном счете, золото более широко распространено, глубоко укоренилось и по-прежнему играет центральную роль в глобальной системе», — сказал он.

Далио неоднократно отдавал предпочтение золоту перед биткойнами, и его взгляды были опровергнуты экспертами криптоиндустрии.