Акции Cerebras Systems (CBRS) подскочили на 6% после новостей об ускорении индекса S&P

Акции Cerebras Systems (CBRS) выросли на 6% во время торговой сессии в понедельник — второго полного торгового дня компании — после сообщений о том, что S&P Dow Jones Indices планирует ускорить включение производителя полупроводников AI в индекс. Активность в нерабочее время выросла еще на 2%. ЦБРС завершил сессию понедельника на уровне $296,65, торгуясь в дневном диапазоне от $272,24 до $303,66. Cerebras Systems Inc., CBRS С момента своего дебюта компания Cerebras получила впечатляющий импульс. Выйдя на Nasdaq Global Select Market 14 мая с ценой IPO в 185 долларов за акцию, акции открыли торги на уровне 350 долларов и завершили первую сессию на уровне 311 долларов, что означает ошеломляющий скачок на 68% за первый день. В результате размещения было получено 5,5 миллиардов долларов, что сделало его крупнейшим IPO 2026 года. Спрос на IPO был исключительным: заказы превысили доступные акции более чем в 20 раз. После падения до $293 в пятницу, акции восстановились во время сессии понедельника. Энтузиазм рынка обусловлен инновационным оборудованием Cerebras. Физический размер процессора Wafer-Scale Engine (WSE) компании в 58 раз больше, чем у чипа Nvidia B200. WSE 3 третьего поколения содержит 4 триллиона транзисторов, что затмевает 208 миллиардов в конфигурации с двумя графическими процессорами Nvidia. По словам Cerebras, эта архитектура обеспечивает скорость вывода до 15 раз быстрее, чем традиционная инфраструктура на базе графических процессоров, при этом некоторые приложения достигают 1000-кратного прироста производительности. Вывод относится к этапу, на котором модели ИИ генерируют результаты на основе изученных закономерностей. Клиенты могут использовать технологию WSE либо путем приобретения выделенных платформ для частных центров обработки данных, либо путем использования Cerebras Cloud и партнерской облачной инфраструктуры. Коммерческий успех был значительным. В период с 2022 по 2025 год выручка выросла примерно на 2000%, достигнув в прошлом году $510 млн. Хотя цифры роста кажутся впечатляющими, при ближайшем рассмотрении возникает серьезная проблема. В прошлом году единственный клиент — Университет искусственного интеллекта Мохамеда бен Заида, расположенный в ОАЭ, — принес 62% общего дохода Cerebras. Компания прямо устранила эту уязвимость в своей заявке на IPO, заявив, что зависимость от этой организации, Group 42 Holding Ltd и OpenAI, «подвергает нас ряду рисков». Если кто-либо из этих крупных клиентов сократит свои обязательства, финансовые последствия могут быть серьезными. Для сравнения, клиентский портфель Nvidia включает таких технологических гигантов, как Microsoft и Amazon, что представляет собой гораздо более сбалансированное распределение доходов, сложившееся за три десятилетия. Cerebras была запущена в 2015 году, а Nvidia ведет свою историю с 1993 года. Хотя сравнения между компаниями проводятся часто, существуют существенные различия в масштабах, портфеле продуктов и диверсификации клиентов. За последний финансовый год Nvidia зафиксировала выручку, превысившую 215 миллиардов долларов, что представляет собой рост на 65%, в то время как цена ее акций выросла примерно на 1400% за последние пять лет. Академические исследования также предполагают осторожность в отношении новых публичных компаний. Джей Риттер, профессор финансов Университета Флориды, задокументировал, что акции IPO отставали от акций сопоставимых компаний на 3,6% ежегодно в течение пяти лет после их дебюта, если исключить доходность в первый день. В настоящее время рыночная капитализация Cerebras составляет 64 миллиарда долларов. Если заявленное S&P Dow Jones ускоренное включение материализуется, пассивные индексные фонды создадут существенное давление со стороны покупателей.