Закон о ясности: меняет правила игры или просто реклама токенов?

Закон о ясности рынка цифровых активов 2025 года был призван наконец внести ясность в подход США к регулированию криптовалют. Цель заключалась в том, чтобы прояснить путаницу между Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) относительно того, какое агентство будет регулировать эту сферу.

Но, несмотря на свою значимость, законопроект сейчас заморожен в Сенате. Задержка связана с политическими спорами по поводу включения дополнительных этических норм, особенно для государственных чиновников, работающих с криптовалютными фирмами.

Что делает законопроект о CLARITY Act

Законопроект, по сути, обеспечивает основу для цифровых активов, переходя от регулирования, основанного на правоприменении, к более четкому регулированию.

Ключевые положения включают в себя:

Определения цифровых активов и цифровых товаров

Разделение юрисдикции между SEC и CFTC

Обеспечение механизма конвертации ценных бумаг в сырьевые товары.

Законопроект также включает положения о биржах, брокерах и депозитариях, стремясь обеспечить большую ясность и определенность для отрасли.

Почему не все токены выиграют от законопроекта

Изображение: Динамика цен World Liberty Financial (WLFI) – апрель 2026 г.

Последствия будут другими, если законопроект о ясности будет принят. Лишь немногие токены, скорее всего, изначально окажутся в зоне одобрения регуляторов в качестве товаров. Скорее всего, это будут компании с определенной степенью децентрализации и сетевых эффектов. С другой стороны, некоторые активы могут годами находиться в регуляторном чистилище.

Это создаст два класса активов:

Нормативно-правовая база ясна и институциональная готовность

Активы с регуляторной неопределенностью и риском

Закон CLARITY и классификация Ethereum имеют решающее значение

Эфириум находится под прицелом регулирующих органов. То, как это будет классифицировано, может иметь последствия для всей криптовалютной индустрии.

Если Ethereum будет классифицирован как товар, это может помочь продвинуть институциональные инвестиции и послужить руководством для других проектов. Но если есть сомнения, это может еще больше задержать развитие рынка.

Политическая напряженность стоит за задержкой

Нынешняя задержка носит не только нормативный, но и политический характер. Конгресс рассматривает возможность введения ограничений на взаимодействие государственных чиновников и их семей с бизнесом в этой сфере.

Это связано с бизнес-интересами, связанными с такими людьми, как Дональд Трамп, что еще больше усложняет законодательство. Это усложнило двухпартийное взаимодействие и еще больше затормозило принятие законодательства.

Что означает CLARITY ACT для криптовалют

Это часть более широкой отраслевой тенденции. Регулирование прогрессирует, но контролируемым образом, и в игру вовлечены политические силы.

В результате:

Регуляторная определенность может быть достигнута только для некоторых активов.

Краткосрочная неопределенность может возникнуть для многих активов.

Настроения инвесторов могут оставаться нестабильными в ответ на изменения в политике

Закон о ясности рынка цифровых активов всегда стремился прояснить нормативную базу для криптовалют, но его задержка демонстрирует сложность и политическую природу отрасли. В то же время основное внимание уделяется тому, какие токены могут первыми получить одобрение регулирующих органов. И больше всего рынок присматривается к Ethereum, поскольку его классификация может определить будущее отрасли.