Закон о ясности может убить доходность криптовалюты или создать совершенно новый рынок

Закон о ясности рынка цифровых активов быстро становится одним из самых обсуждаемых законопроектов о криптовалютах в Вашингтоне. Хотя наибольшее внимание было сосредоточено на правилах юрисдикции SEC и CFTC. Менее известное положение может полностью изменить то, как работают продукты с криптовалютой в Соединенных Штатах.

Раздел 404 предлагаемого закона ограничит платформы от предложения вознаграждений просто за хранение цифровых активов, таких как стейблкоины или токены. Это означает, что многие пассивные модели «держать, чтобы заработать» могут исчезнуть в рамках новой структуры.

ПОСЛЕДНИЕ: ⚡ Ограничения доходности, предусмотренные Законом о ясности, могут создать новый рынок «доходности как услуги», основанный на искусственном интеллекте и DeFi, говорит коммерческий директор STBL Джо Воллоно. pic.twitter.com/jFvTkMAjgH

— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) 25 мая 2026 г.

Однако сторонники утверждают, что эти изменения могут также открыть гораздо более широкие возможности. Вместо того, чтобы полностью уничтожить доход от криптовалют, Закон о ясности может подтолкнуть отрасль к более послушной и институциональной экономике «доход как услуга». Это основано на искусственном интеллекте, инфраструктуре DeFi и токенизированном финансировании. Последние новости о Законе о ясности сегодня получили новый импульс после того, как сенатор Синтия Ламмис публично призвала законодателей прекратить откладывать принятие законопроекта. Она предупреждает, что неопределенность регулирования продолжает наносить ущерб как инвесторам, так и инноваторам.

Что пытается изменить Закон о ясности

Закон о ясности рынка цифровых активов был разработан, чтобы внести более четкие правила в криптоиндустрию США после многих лет принудительного регулирования. Законопроект направлен на определение того, какие цифровые активы подпадают под надзор SEC, а какие квалифицируются как децентрализованные цифровые товары, регулируемые CFTC. В то же время законодательство вводит стандарты стейблкоинов, правила раскрытия информации и ограниченную защиту DeFi. Тем не менее, раздел 404 стал одной из самых спорных частей предложения.

Согласно нынешней формулировке, поставщикам услуг цифровых активов больше не будет разрешено предлагать доходность исключительно на основе владения активами. Проще говоря, пользователи не могут по закону получать пассивные вознаграждения просто за размещение стейблкоинов или токенов на платформе. Это напрямую влияет на некоторые из наиболее распространенных сегодня крипто-бизнес-моделей.

Почему криптофирмы обеспокоены

Предлагаемые ограничения на доходность стейблкоинов в Законе о ясности могут оказать давление на биржи, кредитные платформы и протоколы DeFi. Они в значительной степени полагаются на продукты с пассивной доходностью для привлечения пользователей. В течение многих лет розничные инвесторы входили в криптовалюту, используя простые модели заработка. Пользователи вносили активы и получали взамен процентную прибыль. Критики внутри Вашингтона утверждали, что эти продукты напоминают незарегистрированные ценные бумаги или теневые банковские системы. Теперь Закон о ясности может заставить платформы полностью переосмыслить эту структуру.

Некоторые игроки отрасли опасаются, что переход может снизить стимулы для розничных пользователей, ослабить ликвидность DeFi и временно вывести активность за пределы страны. Другие утверждают, что правила могут быть выгодны крупным учреждениям, у которых уже есть инфраструктура обеспечения соблюдения требований и юридические команды. Тем не менее, банковские группы и некоторые политики поддерживают ограничения. Они считают, что более четкие правила могут снизить системный риск, предотвращая при этом вводящую в заблуждение маркетинговую практику «безрисковой доходности».

Вместо этого может появиться новый рынок

Интересно, что некоторые руководители криптовалют рассматривают эти изменения как бычьи в долгосрочной перспективе. Директор по соответствию STBL Джо Воллоно недавно заявил, что ограничения могут создать новую категорию совместимых криптофинансовых продуктов. Это основано на активном участии, а не на пассивном владении.

Сюда входят казначейские системы на базе искусственного интеллекта, программируемые кредитные рынки, инструменты управления залогом и токенизированные стратегии реальных активов. Вместо простых моделей «вкладывай и зарабатывай» пользователи могут все чаще взаимодействовать с автоматизированными системами. Это активно направляет ликвидность через соответствующую инфраструктуру DeFi. Этот сдвиг может перевести отрасль от пассивной механики «удержания, чтобы заработать» к активным системам «использования, чтобы заработать».

Например:

Агенты ИИ могут оптимизировать распределение доходов между регулируемыми кредитными пулами

Токенизированные казначейские продукты могут приносить доход, соответствующий требованиям

Учреждения могут использовать блокчейн-рельсы для обеспечения эффективности залога

Платформы DeFi могут сосредоточиться на полезности транзакций, а не на пассивном вознаграждении

Вот почему многие инвесторы сейчас внимательно следят за новостями о прозрачности криптовалют. Законопроект, возможно, не отменит полностью доходность криптовалюты. Вместо этого он может фундаментально изменить способы формирования и распределения этих доходов.

Общая картина криптовалюты

Закон о ясности представляет собой более крупную битву за будущее криптовалюты в Соединенных Штатах. Одна сторона рассматривает ужесточение правил как угрозу инновациям. Другой считает, что регулирование необходимо для привлечения институционального капитала и массового внедрения. Результат может определить следующий этап цифровых финансов. В случае принятия Закона о ясности рынка цифровых активов может первоначально возникнуть угроза существованию существующих продуктов криптовалютной доходности. Однако это также может ускорить появление более зрелой и совместимой онлайн-финансовой системы. Это создано для долгосрочного институционального участия, а не для шо