Крипто-казначейский бум распадается, поскольку дер...

Казначейские компании, занимающиеся цифровыми активами, оказались под новым давлением, поскольку спад на рынке криптовалют привел к крупным нереализованным потерям крупных держателей биткойнов, эфира и Solana.

Данные Artemis показывают, что казначейские компании, ориентированные на гиперликвиды, являются единственной крупной группой, которая все еще сохраняет значительную прибыль на бумаге, даже после того, как $HYPE откатился от своего рекордного максимума выше $74 в начале этой недели.

Контраст стал более резким в первой половине 2026 года, поскольку несколько публичных компаний, скопировавших модель крипто-казначейства, теперь сталкиваются с глубокими потерями по своим позициям в токенах. Компании, построенные на резервах биткойнов, эфира и Solana, несут миллиарды долларов нереализованных убытков, в то время как казначейские компании $HYPE пока сохраняют позитивный настрой.

Гиперликвидные казначейские облигации остаются впереди

По словам Артемиды, Hyperliquid Strategies владеет около 23,7 млн долларов HYPE и все еще имеет более 1,1 млрд долларов нереализованной прибыли. Прибыль сохраняется даже после того, как $HYPE упал на 11,98% во время последнего отката рынка.

Hyperion DeFi, которая в своем последнем отчете SEC раскрыла чуть более 2 миллионов долларов HYPE, также остается в прибыли. По оценкам Артемиды, компания имеет около 35 миллионов долларов нереализованной прибыли от своих активов в $HYPE.

Эти цифры отличают казначейские компании $HYPE от большинства других казначейских компаний, занимающихся цифровыми активами. Данные Artemis показывают, что казначейские компании, привязанные к биткойнам, эфиру и Solana, сейчас сталкиваются с крупными потерями на бумаге, поскольку цены на криптовалюту торгуются вблизи многолетних минимумов.

Стратегия приводит к потерям биткойн-казначейства

Данные SaylorTracker показывают, что Strategy, ранее называвшаяся MicroStrategy, в настоящее время имеет нереализованные потери в биткойнах на сумму более 12,8 миллиардов долларов. Компания помогла популяризировать модель корпоративного казначейства биткойнов и остается крупнейшим публичным держателем биткойнов.

Strategy начала покупать биткойны, когда актив торговался около $10 000, но данные SaylorTracker показывают, что его средняя стоимость приобретения выросла примерно до $75 000 за BTC после многих лет покупок.

За последний год позиции компании резко изменились. Когда в октябре прошлого года биткойн превысил 126 000 долларов, у Strategy было более 14 миллиардов долларов нереализованной прибыли. Данные SaylorTracker позже показали, что эта прибыль превратилась в убытки в размере около $9,5 млрд в феврале, а затем ненадолго вернулась на положительную территорию в апреле.

На этой неделе Strategy заявила, что продала 32 биткойна на сумму 2,5 миллиарда долларов. После этого объявления в пятницу днем биткойн упал до $59 100, в результате чего Strategy потеряла около 20% своих активов. Акции MSTR упали более чем на 11% в пятницу, приблизившись к $116, что близко к двухлетнему минимуму.

Эфирные казначейские компании сталкиваются с большими потерями бумажных денег

Казначейские компании Ethereum также находятся под давлением после того, как в пятницу доллар ETH упал ниже $1550, самого низкого уровня более чем за год.

По оценкам Артемиды, Bitmine, возглавляемый Томом Ли из Fundstrat, имеет около $10,5 млрд нереализованных убытков на более чем 5,4 млн $ETH. В текущих ценах эти активы стоят около $8,6 млрд.

Позиция Bitmine в ETH составляет почти 4,5% оборотного предложения Ethereum. Ранее компания заявляла, что хочет поднять эту цифру до 5%. Акции BMNR упали более чем на 10% в пятницу примерно до $16, самого низкого уровня с тех пор, как компания запустила свою стратегию эфирного казначейства в июне 2025 года.

Sharplink, еще одна крупная казначейская компания эфира, владеет почти 869 000 долларов ETH. По данным Artemis, потери на бумаге оцениваются примерно в 1,8 миллиарда долларов.

Казначейские компании Solana также понесли убытки, поскольку в пятницу доллар SOL упал ниже 65 долларов, что стало самой низкой ценой с конца 2023 года.

Как ранее сообщал crypto.news Forward Industries, крупнейшая публичная казначейская компания Соланы, владеет более чем 6,8 миллионами долларов США. По данным Artemis, сейчас компания имеет нереализованные убытки по этим активам на сумму около $1,2 млрд.

Последние данные показывают, как торговля казначейскими цифровыми активами разделилась между победителями, связанными с $HYPE, и более крупными криптовалютными казначейскими фирмами, которые столкнулись с тяжелыми потерями.