Инвесторы в криптовалюту взвешивают варианты в преддверии второго квартала, когда Ethereum набирает обороты по сравнению с биткойнами

По мере того, как рынок вступает в новый квартал, прогнозы относительно целей на конец второго квартала начинают строиться.

Однако, чтобы оценить потенциальное направление, важно оглянуться назад. Первый квартал был медвежьим: биткоин [$BTC] закрылся на 22,2%, что стало худшим квартальным показателем с 2018 года.

Тем временем Ethereum [$ETH] завершил квартал с падением на 29,36%, хотя это все равно улучшение по сравнению с потерями в 45,41% в первом квартале 2025 года.

Однако, если мы возьмем цикл 2025 года в качестве базового сценария, ралли Эфириума во втором квартале на 36,48% превзошло Биткойн примерно в 1,2 раза, что подчеркивает более сильный отскок $ETH. Тем не менее, недавний отчет CryptoQuant предполагает, что эта тенденция, возможно, уже разворачивается, и март возглавляет этот сдвиг.

Источник: TradingView ($ETH/$BTC).

В течение месяца Биткойн продемонстрировал незначительный прирост +1,83%, а Ethereum вырос на +7,12%, что указывает на явную ротацию капитала.

В то же время рыночная капитализация Биткойна немного сократилась (-0,43%), тогда как Ethereum выросла (+2,97%), что усиливает мнение о смещении капитала в сторону активов с более высоким бета-тестированием.

Примечательно, что это расхождение дополнительно подтверждается динамикой предложения.

Например, продолжающийся отток обменных средств из Ethereum указывает на постепенный переход к долгосрочному хранению. Кроме того, данные в сети также подтверждают это: разрыв Coinbase Premium улучшается, что сигнализирует о ранней стадии восстановления.

Между тем, активные адреса Ethereum продолжают расти, что указывает на рост использования сети.

По сути, рост соотношения $ETH/$BTC до 5,15% в марте не был случайностью. Вместо этого это было вызвано сочетанием ротационных потоков, ужесточением динамики поставок и улучшением активности в сети.

Естественно, это подводит нас к ключевому вопросу: формируется ли сейчас установка для того, чтобы Ethereum превзошел Биткойн во втором квартале?

Институциональные потоки начинают догонять основы Ethereum

Сила Эфириума не всегда полностью отражается в краткосрочных технических ценовых действиях.

Вместо этого цена имеет тенденцию отставать от основных фундаментальных показателей. Логика проста: в DeFi повышенная сетевая активность напрямую приводит к увеличению спроса на $ETH. Однако этот спрос не сразу отражается на ценовом движении.

Вместо этого они сначала накапливаются в цепочке, прежде чем в конечном итоге будут оценены рынком.

Судя по недавнему отчету CryptoQuant, Ethereum, похоже, приближается к этой фазе. Как показано в данных, 7-дневная SMA «Общего количества переводов» Ethereum снова превысила 1,3 миллиона, вернувшись к уровням, которые в последний раз наблюдались на рекордном максимуме середины февраля.

Источник: КриптоКвант

Для контекста, высокая 7-дневная SMA «Общего количества переводов» обычно сигнализирует о повышенной активности в сети, что отражает более активное использование при переводах, торговле и взаимодействиях DeFi.

Что еще более важно, недавние тенденции накопления предполагают, что институциональное участие, возможно, начинает догонять силу этой базовой сети.

Теперь, в сочетании с ростом индекса Coinbase Premium, увеличением активных адресов и усилением потоков капитала, наблюдаемых в марте, картина становится более конструктивной.

Эти индикаторы «в совокупности» указывают на внутрисетевой спрос, причем как розничное, так и институциональное участие демонстрирует первые признаки выравнивания.

В совокупности это предполагает раннее формирование базы для ротации $ETH/$BTC во втором квартале, при этом Ethereum будет все больше позиционироваться для того, чтобы превзойти Биткойн в конце второго квартала.

Итоговое резюме

Мартовская ротация капитала и улучшение потоков $ETH/$BTC предполагают сдвиг позиционирования на ранней стадии в сторону Ethereum.

Рост активности переводов, улучшение Coinbase Premium и более высокие активные адреса указывают на усиление спроса внутри сети, создавая основу для превосходства Ethereum во втором квартале.