Самый феноменальный рост славы криптовалюты принадлежит Hyperliquid, говорится в потрясающей оценке рынка Grayscale.

Содержание Grayscale Research определила Hyperliquid как выдающуюся историю успеха в современных цифровых активах. В 2025 году децентрализованная биржа принесла доход примерно в 800 миллионов долларов. Она достигла 8-го места по величине криптоактива по рыночной капитализации. Все это было достигнуто без единого доллара венчурного финансирования. Примечательно, что платформа по-прежнему геоблокирована в США, однако траектория ее роста привлекла серьезное институциональное внимание. В отчете Grayscale рост Hyperliquid рассматривается как нечто, что индустрия цифровых активов редко производит. Платформа была публично запущена в августе 2023 года, до того, как биткойн-ETP появились на рынках США. Он заложил свой фундамент в относительно спокойный период для децентрализованных финансов. Это время оказалось скорее преднамеренным, чем случайным. Вместо того, чтобы привлекать венчурный капитал, Hyperliquid распределила примерно 30% своих токенов HYPE напрямую среди ранних пользователей. Это решение с самого первого дня определило, кто будет владеть платформой и заботиться о ней. Первоначальная база держателей состояла из торговцев, строителей и участников сообщества. Они уже использовали продукт еще до того, как получили токен. Эта модель финансирования создала другой тип согласования, чем большинство криптопроектов. Не было никаких графиков блокировки венчурного капитала или инсайдерских распределений, которые могли бы оказать давление на рынок. Доверие, которое, как отмечает Grayscale, редко встречается в этой категории, стало настоящим конкурентным преимуществом. Пользователи воспринимали Hyperliquid как платформу, созданную для них, а не как извлекающую из них ценность. В отчете Grayscale также указывается, что ориентация на продукт играет центральную роль в истории доходов. Hyperliquid был разработан специально для бессрочной торговли фьючерсами. Это не была цепочка общего назначения, поддерживающая торговое приложение. 🆕 Исследование оттенков серого: Hyperliquid — это прорывная история успеха современных цифровых активов. ↳ ~ $800 млн выручки в 2025 году ↳ 8-й по величине криптоактив по рыночной капитализации ↳ Без поддержки венчурного капитала ↳ Все еще геоблокирована в США. Наш последний отчет раскрывает, как это произошло и что дальше… — Grayscale (@Grayscale) 27 мая 2026 г. Такая узкая направленность позволила команде расставьте приоритеты именно в том, что требуют активные трейдеры: быстрый ввод ордеров, высокая ликвидность и надежное исполнение. Возможно, самая поразительная деталь в отчете Grayscale — это то, чего достигла Hyperliquid, находясь в изоляции от Соединенных Штатов. Пользователи из США по-прежнему не могут получить доступ к платформе из-за неопределенности регулирования в отношении бессрочных фьючерсов и децентрализованных бирж. Несмотря на это, оборотная рыночная капитализация HYPE составляет примерно 13 миллиардов долларов. Это ставит его в число восьми крупнейших криптоактивов в мире по рыночной стоимости. В 2025 году на платформе Grayscale было обработано бессрочных фьючерсов на сумму 2,9 триллиона долларов. Открытый интерес в настоящее время составляет около 7 миллиардов долларов. Это позиционирует Hyperliquid как третью или четвёртую по величине биржу криптовалютных бессрочных фьючерсов по открытому интересу. Вся эта активность исходила исключительно от участников, не являющихся гражданами США. В отчете также отмечается, что Hyperliquid вышла далеко за пределы криптовалютных рынков. Благодаря платформе HIP-3 сторонние разработчики могут развертывать бессрочные контракты на традиционных активах. Объем продаж нефти на платформе превысил 4 миллиарда долларов за одну 24-часовую сессию 9 апреля 2026 года. В течение этого периода он ненадолго превысил бессрочные объемы биткойнов на той же платформе. Bloomberg описал Hyperliquid как круглосуточную площадку для ставок на сырьевые товары с использованием заемных средств. Официально лицензированный бессрочный контракт на индекс S&P 500 теперь торгуется на платформе каждый день недели. Во время скачка цен в феврале 2026 года объем продаж серебра достиг более 4 миллиардов долларов в день. Оттенки серого представляют эти данные как свидетельство того, что Hyperliquid превращается в уровень рыночной структуры, работающий круглосуточно и без выходных для реальных активов. В отчете Grayscale ясность регулирования в США названа наиболее важным катализатором развития Hyperliquid в краткосрочной перспективе. Комиссия по торговле товарными фьючерсами недавно сигнализировала о переходе к основам, которые могли бы использовать бессрочные продукты. Coinbase, Kraken, Robinhood и Kalshi уже готовятся к выпуску соответствующих требованиям преступников. Этот импульс указывает на сдвиг в структуре рынка, который может принести прямую пользу Hyperliquid. Токен HYPE в настоящее время торгуется примерно в 14 раз дороже прибыли за четыре квартала, закончившихся в первом квартале 2026 года. Grayscale сравнивает это с быстрорастущими публичными биржевыми предприятиями, такими как Robinhood и Interactive Brokers. Эти компании торгуются с коэффициентами, в 35–50 раз превышающими прибыль. Этот разрыв лежит в основе мнения Grayscale о том, что HYPE предлагает значительный потенциал роста с течением времени. Механика комиссий усиливает ценность токена. Около 99% комиссий за торговлю на платформе поступают в фонд помощи, который конвертирует комиссии в HYPE и сжигает их. Поскольку сжигание постоянно превышает выпуск новых токенов, оборотное предложение имеет тенденцию к снижению. Оттенки серого проводят прямую параллель с программами обратного выкупа акций на традиционных фондовых рынках. Риски остаются частью картины, которую представляют оттенки серого. HYPE имеет годовую цену