Глава Центрального банка Чехии поддерживает биткойн в качестве 1% резервной доли в «консервативной, но инновационной» стратегии

Управляющий Чешского национального банка Алеш Михл использовал сцену биткойн-индустрии в Лас-Вегасе для защиты резервной стратегии, которая сочетает в себе строгий контроль над инфляцией и умеренное воздействие на цифровые активы.

Он описал решение банка добавить небольшое количество биткойнов как способ повысить ожидаемую доходность без увеличения общего риска портфеля.

Михл рассказал, что, когда он стал губернатором в середине 2022 года, инфляция в Чехии составляла около 20%. Он сообщил аудитории, что центральный банк пообещал вернуть инфляцию до 2% в течение двух лет и достиг этой цели посредством дисциплины, а не «волшебства».

Он сказал, что деньги слишком долго были слишком дешевыми, валюта ослабла и в системе было слишком много легких денег. В ответ банк поддержал сохранение и укрепление кроны, и теперь его правилом является «оставаться ястребиным навеки навсегда».

Наряду с этой позицией Михл подчеркнул масштаб баланса Чешского национального банка. Он сказал, что учреждение управляет валютными резервами на сумму около 180 миллиардов долларов, что составляет примерно 44% ВВП Чехии, и назвал эти резервы одними из крупнейших в мире по сравнению с размером экономики.

Задача, по его словам, состоит в том, чтобы «строить будущее», думать наперед и инвестировать таким образом, чтобы защитить страну. Это означало отказ от низкодоходных облигаций и увеличение доступа к таким активам, как акции и золото, через портфели с низким уровнем риска.

Биткойн имеет низкую долгосрочную корреляцию

Михл сказал, что следующий вопрос для банка заключается в том, сможет ли он сделать больше для создания более сильного портфеля в долгосрочной перспективе. Это привело к внутренним дебатам по поводу Биткойна. Он вспомнил, как впервые использовал биткойн для покупки кофе в Праге, и признал, что колебания цен на него делают его рискованным, поскольку его стоимость может быть выше в один день и ниже в следующий. Он утверждал, что другие активы также движутся вверх и вниз и что ключевым вопросом для центрального банка является то, как каждый актив ведет себя внутри более широкого портфеля.

По словам Михла, исследование Чешского национального банка показало, что Биткойн имеет низкую долгосрочную корреляцию со многими традиционными резервными активами и не движется так же, как они. По его словам, в долгосрочной перспективе Биткойн может обеспечить доходность, которая не будет тесно связана с другими активами. На этом основании банк ввел в свои резервы позицию в размере 1% биткойнов.

По его словам, в анализе банка распределение 1% повышает ожидаемую доходность в чешской кроне, оставляя при этом общий риск портфеля неизменным. «Когда вы добавляете Биткойн в свой портфель, он работает лучше, доходность увеличивается, а риск остается прежним – это и есть диверсификация», – сказал он аудитории.

Михл охарактеризовал этот шаг как часть более широкой философии центрального банка в эпоху цифровых активов. Его послание толпе заключалось в том, чтобы оставаться «консервативными, но новаторскими» в том, как учреждения работают и инвестируют.

Для Чешского национального банка это означало строгую антиинфляционную позицию и сильную внутреннюю валюту в сочетании с контролируемым экспериментом по использованию биткойнов и других нетрадиционных активов для постепенного укрепления резервов.

Этот пост, глава Центрального банка Чехии поддерживает Биткойн в качестве 1% резервной доли в «консервативной, но инновационной» стратегии, впервые появился в журнале «Биткойн» и написан Микой Циммерманом.