DeFi только что получил свой первый кредитный рейтинг A+ — stETH — тестовый пример

Традиционные финансы имеют кредитные рейтинги. В DeFi в основном были вибрации, информационные панели и самоуверенные темы. RedStone и Credora пытаются изменить это — начиная с рейтинга институционального риска A+ для stETH Лидо.

—

В течение многих лет одним из самых больших узких мест DeFi в отношениях с учреждениями была не доходность. Это было доверие. Традиционные распределители знают, как работать со стандартизированными моделями рисков, моделями вероятности дефолта и кредитными рейтингами. Они не знают, что делать с рынком, где риск по-прежнему часто описывается через скриншоты TVL, рассказы о токенах и настроения в Discord.

Именно это делает последний шаг RedStone более значимым, чем обычное объявление протокола. Сеть блокчейн-оракулов через свое подразделение оценки рисков Credora сообщила, что присвоила stETH Lido первый рейтинг институционального уровня A+, присвоив ему вероятность дефолта 0,10%. Более масштабная история — это не просто sETH — это DeFi, пытающийся создать риск, который языковые учреждения уже понимают.

Загрузка твита...

Посмотреть твит

Почему это важно помимо одного токена

По мнению RedStone, рейтинг дает институциональным распределителям оправданный, стандартизированный сигнал риска, который они могут подключить к существующим моделям портфеля. Это важно, поскольку DeFi изо всех сил пытается привлечь более крупные пулы традиционного капитала — многим учреждениям не хватает структуры для сравнения ончейн-активов так же, как они сравнивают облигации, кредиты или структурированные продукты.

В этом смысле рейтинг направлен не столько на присвоение sETH золотой звезды, сколько на построение моста между возможностями получения прибыли от криптовалюты и традиционными кредитными процессами.

RedStone утверждает, что такая инфраструктура в конечном итоге может позволить сравнивать цифровые активы между собой. Это дало бы командам по соблюдению требований, менеджерам казначейства и институциональным инвесторам более привычный способ оценить, принадлежит ли токен портфелю.

Почему stETH был логической отправной точкой

Если вы собирались где-нибудь протестировать официальную модель оценки рисков DeFi, вероятным кандидатом всегда был stETH.

Токен ликвидного участия Lido — один из крупнейших и наиболее широко интегрированных активов в DeFi, масштаб которого RedStone оценивает примерно в 21 миллиард долларов.

Он уже находится в центре стратегий кредитования, залога и доходности во всей экосистеме, что делает его полезным эталонным активом для первой оценки в институциональном стиле.

Этот масштаб имеет значение. Институты вряд ли заинтересуются моделью риска, которая начинается с неясного конечного токена. Начало работы со stETH придает этой структуре непосредственную актуальность, поскольку она применима к одному из наиболее системно важных активов в DeFi.

DeFi заимствует методы TradFi

Более глубокий смысл здесь заключается в том, что DeFi все чаще использует те инструменты рыночной структуры, которые в первую очередь сделали традиционные рынки капитала масштабируемыми.

Кредитные рейтинги изменили рынки облигаций, превратив запутанный риск эмитента в упрощенный язык, который могли использовать инвесторы. RedStone и Credora, похоже, делают ставку на то, что цифровым активам нужно одно и то же: не просто больше ликвидности, но и более понятный риск.

Это не приведет к автоматическому разблокированию институционального капитала в одночасье. Рейтинги могут быть оспорены, модели могут быть неправильными, а DeFi несет в себе риски, которые не отражаются четко в традиционных системах. Но направление движения ясно. Если криптовалюте нужен более серьезный капитал, этому серьезному капиталу должно стать легче гарантировать.

Загрузка твита...

Посмотреть твит

Настоящий вопрос

Ключевой вопрос сейчас заключается в том, останется ли это разовым заголовком или станет началом более широкого уровня рейтингов онлайн-финансирования.

Если более крупные активы DeFi начнут получать оценки риска, благоприятные для учреждений — особенно в форматах, которые фактически могут использовать казначейские службы и группы по обеспечению соблюдения требований, — тогда криптовалюта не будет просто требовать от учреждений «понимать DeFi». Он будет говорить на языке, который они уже знают.

Это может стать одним из наиболее важных сдвигов в DeFi в этом году.

Что посмотреть

Получают ли другие крупные активы DeFi аналогичные рейтинги институционального типа?

Ссылаются ли на систему рейтингов stETH распределители, кредиторы или команды казначейства

Станет ли оценка рисков DeFi более широкой категорией, а не анонсом одного продукта?

Начнут ли учреждения использовать ончейн-метрики вероятности дефолта наряду с традиционными моделями?