Вопреки логике, гипержидкость переживает резкое падение на 25%, но все же сумела переломить тенденцию с ростом стоимости

На бумаге токеномика Hyperliquid в настоящее время выглядит противоречивой. Из-за давления разбавления и опасений, связанных с разблокировкой, $HYPE фактически потерял около 25% своей стоимости, но рынок все же поднял токен до новых рекордных максимумов выше 63 долларов. Это кажется нелогичным, пока вы не примете во внимание реальные стратегии ценообразования, используемые трейдерами.

Бесконечный поток доходов Hyperliquid

Полностью размытая оценка является основной проблемой. Рынок осознает, что со временем планируется разблокировать еще миллионы токенов, а оборотное предложение $HYPE все еще намного ниже максимального количества. Хотя активно торгуется лишь небольшая часть поставок, данные CoinGecko показывают, что FDV проекта уже превышает 60 миллиардов долларов.

График $HYPE/USDT от TradingView

Такая установка обычно разрушает импульс. В истории криптовалют есть множество токенов, которые испытали ранние подъемы, позднее разблокирование поставок и последующие месяцы истощения. Рынок ожидал, что Hyperliquid сделает то же самое.

Опасения агрессивного давления со стороны продавцов были вызваны предстоящими разблокировками, включая почти 10 миллионов долларов HYPE, связанных с распределениями участников. Вместо того чтобы действовать как спекулятивный альткоин, Hyperliquid стала действовать как биржевая компания с реальным денежным потоком. По сравнению с большинством протоколов DeFi, платформа продолжает сообщать об огромном объеме бессрочных фьючерсов, росте TVL и исключительно высоком уровне формирования комиссий.

Отчеты на этой неделе показали, что Hyperliquid генерирует уровни доходов, которые вынудили аналитиков ценить его больше как CME или централизованную площадку для деривативов, чем как токен управления, несмотря на то, что ежедневный объем продаж исчисляется миллиардами долларов.

Шорты способствуют ралли

В то же время короткие продавцы оказались в серьезной ловушке. Во время недавнего ралли финансирование стало отрицательным, медвежьи позиции стали тесными, а $HYPE вырос благодаря традиционному короткому сжатию. Согласно отчету, связанному с Santiment, открытый интерес увеличился, в то время как короткие позиции были вынуждены закрыться выше уровня 50 долларов.

Как только график преодолел средний диапазон в 40 долларов, $HYPE ускорился вертикально, восстановил все основные скользящие средние и преодолел сопротивление тренда. Поскольку рынок сейчас рассматривает Hyperliquid как один из немногих проектов DeFi, который действительно приносит устойчивый доход, трейдеры на импульсе влились в него, несмотря на перегрев RSI.

Это не исключает риска. Давление на разблокировку все еще присутствует. Оценка завышена. После почти вертикального движения коррекция на 20–30% не будет шокирующей. Однако на данный момент ценовое поведение указывает на то, что трейдеры готовы делать ставку на нынешнее мнение рынка о том, что гиперликвид может поглотить разбавление быстрее, чем предложение поступит в обращение.