Акции Dell (DELL) упали на 5% после понижения рейтинга UBS из-за опасений по поводу оценки

В ходе торговой сессии в понедельник акции Dell Technologies испытали резкое снижение примерно на 5,5%, упав примерно до $246 за акцию, после понижения рейтинга на выходных аналитиком UBS Дэвидом Фогтом, который изменил свой рейтинг с «Покупать» на «Нейтральный». Dell Technologies Inc., DELL Хотя Фогт повысил целевую цену до $243 с предыдущих $167, обновленная цель фактически представляет собой потенциал снижения примерно на 7% по сравнению с уровнем закрытия пятницы — необычная ситуация, когда повышенная цель все еще предполагает ограниченный потенциал роста. Тезис аналитика ясен: Dell продемонстрировала высокие результаты, но рынок уже учел этот успех в цене акций. «Ускорение спроса на серверы искусственного интеллекта, похоже, полностью отражено в текущих оценках», — отметил Фогт в своем сообщении для клиентов на выходных. «После исключительного исполнения за последний год соотношение риска и вознаграждения стало более сбалансированным в будущем». Акции DELL выросли примерно на 99% в течение 2026 года до отката в понедельник и примерно на 142% за предыдущий 12-месячный период. Этот результат значительно превзошел рост индекса S&P 500 на 8,1% за сопоставимый период. UBS ожидает 25-процентного увеличения прибыли Dell в 2027 финансовом году и 100-процентного роста конкретно в подразделении серверов искусственного интеллекта. Однако проблема заключается в том, что участники рынка, похоже, закладывают ожидания, близкие к росту прибыли на акцию на 30–35%, что существенно превышает как прогнозы UBS, так и собственные прогнозы Dell. Официальный долгосрочный прогноз Dell указывает на средние темпы роста. При нынешних уровнях оценки это создает тревожный разрыв. UBS не ставил под сомнение фундаментальную силу бизнеса Dell. Фогт высоко оценил «отличительную технологическую платформу и организацию цепочки поставок» компании, а также ее способность управлять растущими затратами на вводимые ресурсы, такими как цены на компоненты памяти. Тем не менее, глядя после 2027 финансового года, UBS ожидает значительного замедления роста доходов — всего до 6–7% в 2028 и 2029 финансовых годах. Любые положительные корректировки в прогнозах компании, утверждает Фогт, «вероятно, уже ожидаются» участниками рынка. Впечатляющий успех Dell обусловлен растущим аппетитом предприятий к серверам с поддержкой искусственного интеллекта, вызванным агрессивным расширением инфраструктуры, необходимой для поддержки больших языковых моделей от таких организаций, как OpenAI и Anthropic. Акции достигли 52-недельного пика в $263,99 всего за несколько дней до понижения рейтинга, что представляет собой классический случай пикового оптимизма. UBS — не единственная фирма, занимающая более взвешенную позицию. Процент аналитиков Уолл-стрит, присвоивших Dell рейтинг «Держать», сейчас достигает 31%, увеличившись с 19% в январе, согласно аналитике FactSet. Этот переход отражает растущее мнение о том, что наиболее доступные выгоды от роста Dell, связанного с искусственным интеллектом, возможно, уже получены. Dell потенциально может извлечь выгоду из недавних событий: власти США недавно предъявили обвинение соучредителю конкурента Super Micro Computer в предполагаемых нарушениях экспортного контроля, что потенциально дает Dell возможность захватить дополнительную долю рынка. Более широкий индекс S&P 500 в понедельник практически не изменился, снизившись всего на 0,03%, подтверждая, что слабость DELL была связана с конкретной компанией, а не с рынком. Предстоящее объявление о квартальной прибыли Dell запланировано на 28 мая 2026 года.