Гигант электронной коммерции увеличивает инвестиции, почти удвоив затраты до $44,2 млрд.

Amazon только что потерял $44,2 млрд за один квартал из-за капитальных затрат. Это не опечатка. Эта цифра представляет собой увеличение на 77% по сравнению с 25 миллиардами долларов, которые компания потратила за тот же период прошлого года, и свидетельствует о том, что рост расходов Amazon на ИИ ускоряется, а не замедляется.

Цифры, стоящие за ставкой Amazon на ИИ

Квартальные цифры сами по себе привлекательны, но если уменьшить масштаб, картина станет еще более драматичной. Заключительные двенадцатимесячные капвложения Amazon сейчас составляют $147,3 млрд, что на 67% больше, чем $88 млрд за предыдущий двенадцатимесячный период.

Операционный денежный поток показывает более здоровую историю: за последние двенадцать месяцев он вырос на 30% до $148,5 млрд. Свободный денежный поток (деньги, оставшиеся после всех этих расходов) сократился до 1,2 миллиарда долларов. Когда ваш операционный денежный поток составляет 148,5 миллиарда долларов, а свободный денежный поток — 1,2 миллиарда долларов, почти каждый доллар, поступающий в дверь, сразу же уходит обратно.

Почему AWS важен как никогда

Amazon Web Services, подразделение компании по облачным вычислениям, оправдало ожидаемые доходы за квартал. AWS — это платформа, которая должна оправдывать все эти расходы, и пока она себя оправдывает.

Аналитики указали на производительность AWS и оптимистичный прогноз развития как на главную причину, по которой рынок не наказывает Amazon за то, что он потратил почти весь свой свободный денежный поток. Эти рассуждения способствовали заметному снижению медвежьих настроений в отношении акций Amazon.

Что это означает для инвесторов и рынка в целом

Инвестиционный тезис здесь прост, но несет в себе реальный риск. Amazon делает ставку на то, что инфраструктура искусственного интеллекта станет основой ее роста в следующем десятилетии, в первую очередь за счет AWS. Если корпоративный спрос на ИИ-вычисления продолжит расти, оставшиеся капвложения в размере $147,3 млрд начнут выглядеть рвом, а не денежной ямой.

Но сжатие свободного денежного потока трудно игнорировать. При цене в 1,2 миллиарда долларов за последние двенадцать месяцев любое замедление роста доходов AWS, любая задержка в монетизации ИИ или любой макроэкономический барьер, который вынуждает корпоративных клиентов сокращать облачные бюджеты, быстро делает математические расчеты неудобными.