Казначейская фирма Ethereum Bitmine сообщает об убытках в первом квартале в размере $3,8 млрд в последней отчетности

Bitmine Immersion Technologies превратилась в версию Strategy для Ethereum, удвоив свои акции в обращении за шесть месяцев и привлекая более 10 миллиардов долларов акционерного капитала, чтобы накопить почти 5% всего существующего эфира.

В отчетности за 10 квартал во вторник компания сообщила о квартальном чистом убытке в размере $3,8 млрд, при этом количество акций выросло с 232 млн до 494 млн в период с 31 августа по 28 февраля.

Дополнительный оплаченный капитал за тот же период подскочил с $8,36 млрд до $18,55 млрд, и эти средства пошли прямо в $ETH.

По состоянию на 12 апреля Bitmine владела 4,87 миллионами эфиров по средней цене $2206 за токен, что делало его крупнейшей корпоративной казначейством Ethereum в мире и вторым по величине корпоративным крипто-казначейством после Strategy.

Ставка находится под водой, но ненамного. В среду эфир торговался около $2325, что примерно на 5% выше средней цены входа Bitmine. Нереализованные убытки в размере 3,78 миллиарда долларов США в отчете о прибылях и убытках за квартал отражают снижение стоимости токена с максимума августа 2025 года (около 4900 долларов США), а не потерю его стоимости.

Согласно правилам учета по справедливой стоимости, принятым в 2024 году, эти колебания рыночной стоимости учитываются в прибылях и убытках независимо от того, продала ли компания что-либо.

Но переход от горнодобывающей компании к казначейской игре с использованием заемных средств в $ETH создает свои собственные проблемы.

Выручка от самостоятельного майнинга упала на 86% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $219 000 за квартал. Стейкинг полностью заменил его, принося $10,2 млн из $11 млн общего квартального дохода компании.

Общие и административные расходы за квартал составили $75 млн по сравнению с $964 000 годом ранее. За полный шестимесячный период G&A достигла $298,6 млн при выручке всего в $13,3 млн. Частично это, вероятно, отражает компенсацию, основанную на акциях, связанную с увеличением акционерного капитала, но разрыв между операционными расходами и операционными доходами огромен для компании, основной продукт которой сейчас держит и делает ставку на один токен.

Документы также раскрывают риски, связанные с деривативами, которые ранее не были подробно описаны.

Bitmine зафиксировала $65,3 млн нереализованных убытков по деривативам и $24,1 млн дохода от опционных премий в течение квартала, что позволяет предположить, что компания применяет опционные стратегии в отношении своих активов в $ETH, возможно, покрывая коллы для получения дополнительной доходности.

Председатель Том Ли заявил в марте, что компания рассматривает откат эфира как «привлекательный, учитывая укрепление фундаментальных показателей», и отметил в понедельник, что Bitmine ускорила темпы покупок за последние четыре недели.

По состоянию на 28 февраля Bitmine владела 879,6 миллиона долларов наличными, а также 198 биткойнами, долей в Beast Industries на 200 миллионов долларов и позицией на 85 миллионов долларов в Eightco Holdings.