Европейские банки делают все возможное, чтобы использовать криптовалюту

В начале этого года в Бельгии произошло нечто важное. KBC, крупнейшая в стране банковско-страховая группа, включила регулируемую торговлю биткойнами и эфирами для розничных инвесторов через Bolero, свою самоуправляющуюся брокерскую платформу.

Важно не только то, что крупный европейский банк предоставил доступ к цифровым активам. Именно так был введен этот доступ: в рамках существующей регулируемой платформы, внутри установленного клиентского пути и как часть более широкой финансовой среды, которую клиенты уже используют.

Эта модель многое говорит о том, куда движется рынок.

Первая эра цифровых активов, распространяемых банками, была огороженной

Большую часть десятилетия банки, которые прикасались к цифровым активам, делали это на расстоянии вытянутой руки. Во многих случаях такой подход имел смысл. Цифровые активы поднимают сложные вопросы, связанные с хранением, управлением, соблюдением требований, пригодностью и эксплуатационной устойчивостью. Фрагментация регулирования в Европе только усилила колебания.

В результате цифровые активы часто рассматривались как примыкающие к основному банковскому делу, а не как его часть.

Теперь это уравнение меняется. По всей Европе учреждения все чаще оценивают цифровые активы не как отдельную категорию, требующую отдельного коммерческого и операционного набора, а как возможности, которые в конечном итоге должны находиться в той же среде контроля, что и другие финансовые продукты и услуги. Этот сдвиг остается неравномерным, и институты движутся с разной скоростью. Но стратегическое направление становится более ясным.

MiCA – катализатор

Регулирование рынков криптоактивов (MiCA) не устранило все проблемы и не сделало принятие автоматическим. Но это помогло сузить один из крупнейших источников колебаний для финансовых учреждений: какое место в операционной деятельности занимают цифровые активы?

До появления MiCA предложение услуг по цифровым активам означало необходимость взаимодействия с множеством национальных режимов, каждый из которых имел разные лицензионные требования, правила хранения и стандарты защиты потребителей. Затраты на соблюдение требований при создании отдельного предложения цифровых активов было трудно оправдать для банка, уже ведущего прибыльный брокерский бизнес.

MiCA свела эту сложность в единую, паспортизируемую структуру. Впервые банк в Бельгии, Испании, Германии или Франции может предложить торговлю цифровыми активами в соответствии с той же регулятивной логикой, которую он уже применял к ценным бумагам. Операционный вопрос сместился с «должны ли мы создать продукт цифровых активов?» на «должны ли мы добавить цифровые активы к уже имеющемуся продукту?» Возникает принципиально иной разговор, на который европейские банки отвечают с поразительной скоростью.

Схема уже видна

Посмотрите, кто переехал за последние двенадцать месяцев. BBVA запустила свою деятельность в Испании. За ним последовал DZ Bank, крупнейшая кооперативная банковская группа Германии. Société Générale построила свою инфраструктуру цифровых активов через свою дочернюю компанию Forge. И теперь KBC в Бельгии.

Они входят в число самых строгих финансовых институтов Европы, и все они приходят к одному и тому же архитектурному выводу: цифровые активы должны быть частью существующего набора, а не рядом с ним.

Они подключили возможности цифровых активов к своим существующим системам обеспечения соответствия, отчетности и работы с клиентами. С точки зрения клиента покупка биткойнов идентична покупке акций. С точки зрения банка, он движется по тем же операционным рельсам. В этом вся суть.

Почему это меняет структуру рынка

Во-первых, меняется доверие. Европейские банки коллективно обслуживают сотни миллионов розничных клиентов, у которых уже есть брокерские счета, подтвержденные личности и налаженные банковские отношения. Когда цифровые активы попадают в этот конверт, адресный рынок расширяется в одночасье, и ни один новый пользователь не подписывает новую платформу.

Масштаб этой возможности значителен. Ожидается, что в Европейском Союзе доля владения цифровыми активами достигнет примерно 25% к 2030 году по сравнению с 9% в 2024 году и 4% в 2020 году. Это расширение во многом обусловлено MiCA и растущим числом проектов цифровых активов под руководством банков, которые, как ожидается, созреют в следующем цикле. Банки, которые переходят сейчас, готовятся к тому, чтобы поймать эту волну через каналы, которые они уже контролируют.

Во-вторых, отношения с клиентами остаются с банком. В автономной модели клиент принадлежит криптобирже. Во встроенной модели это делает банк. Это различие имеет огромное значение для разработки продуктов, перекрестных продаж и долгосрочной экономики. Банк, который предлагает цифровые активы наряду с акциями, может в конечном итоге предлагать токенизированные облигации, структурированные продукты и управление активами цифровых активов, и все это в рамках одних и тех же отношений.

В-третьих, сфера применения выходит за рамки торговли. Такая же картина поглощения проявляется в платежах и расчетах. По оценкам Bloomberg Intelligence, к 2030 году ежегодные выплаты по стейблкоинам могут составлять более 50 триллионов долларов. Вопрос в том, кто будет их выпускать и распространять. Поскольку банки начинают выпускать токенизированные депозиты и интегрировать возможности стейблкоинов в свои платежные системы,