Эксперт объясняет, что означает покупка 89 599 BTC по стратегии в первом квартале для цены биткойнов

В первом квартале 2026 года компания Strategy приобрела около 89 599 биткойнов, что стало вторым по величине квартальным накоплением за всю историю наблюдений, при этом биткойн торговался в нисходящем тренде, а настроения на крипторынке были пессимистичными.

По словам эксперта по криптовалютам Адама Ливингстона, рынок до сих пор не до конца оценивает, что могут означать такие темпы накопления с течением времени.

Первый квартал 2026 года изменил то, как рынок распознает слабость

Согласно данным на странице покупок биткойнов, Strategy купила в общей сложности 89 599 долларов США BTC в первом квартале 2026 года, в результате чего общий объем активов составил 762 099 долларов США BTC. Это был второй по величине период накопления, и только четвертый квартал 2024 года был больше.

По словам Ливингстона, если Strategy будет поддерживать темпы приобретения в первом квартале в течение трех лет подряд, ее активы достигнут 1,84 миллиона биткойнов к апрелю 2029 года, что примерно в 2,4 раза превышает ее текущие запасы в 762 099 долларов США BTC. Этот прогноз, отмечает он, не предполагает улучшения условий на рынке капитала и расширения спроса на STRC, бессрочные привилегированные акции Стратегии с плавающей ставкой. Другими словами, это минимальная оценка, построенная на основе наихудшего сценария.

Источник: Диаграмма Адама Ливингстона на X.

Диаграмма, сопровождающая сообщение Ливингстона, показывает, что Strategy купила 340 983 $BTC в режимах выше 90 000 долларов США по сравнению с 161 326 $ BTC в режимах ниже 50 000 долларов США, коэффициент накопления от высокого к низкому 2,11x.

Самая большая полоса на графике — это диапазон от 90 000 до 110 000 долларов, где раскрытые покупки составили 297 102 BTC за 30 событий, что составляет 39,0% всех покупок. Следующим идет диапазон от 70 000 до 90 000 долларов с 162 805 BTC, затем диапазон ниже 30 000 долларов с 99 030 BTC.

Эти полосы покупок показывают кое-что важное: стратегия не была самой экстремальной в покупках, когда биткойн выглядел дешевым. Самый крайний случай был тогда, когда Биткойн уже был дорогим и продолжал расти.

Сам биткойн все еще недооценен

Ливингстон связывает историю накопления в первом квартале с гораздо более масштабным тезисом о Биткойне и тем, как он связан с накоплениями Strategy. Даже если бы Strategy торговалась с фиксированным коэффициентом 1,0 к стоимости чистых активов, генерируя нулевую премию за доходность BTC, Ливингстон рассчитывает, что к этому моменту цена компании с коэффициентом 1x mNAV составит 288 долларов за акцию. Однако фактический результат будет значительно выше, поскольку модель предполагает статическую цену биткойнов.

Если Биткойн просто вернется к своей долгосрочной тенденции степенного закона, которая ставит цену ведущей криптовалюты в целевой диапазон около 360 000 долларов США к концу 2028 года, то вся криптоиндустрия сильно недооценивает как будущий баланс Стратегии, так и побочный эффект на собственную оценку Биткойна.

Компания, которая может накопить почти 90 000 долларов США BTC за один трудный квартал и у которой есть стимул покупать больше по мере роста цен, является огромной силой спроса. Если такое крупномасштабное корпоративное накопление продолжится даже в слабые кварталы и даже увеличится при восстановлении цен, то предложение, доступное для более широкого рынка, может продолжать сокращаться более быстрыми темпами, чем моделируют многие трейдеры.

$BTC торгуется на уровне $69 736 на одномерном графике | Источник: BTCUSDT на Tradingview.com.

Рекомендованное изображение с сайта Pixabay, диаграмма с сайта Tradingview.com.