Эксперты бьют тревогу по поводу «фейковых» акций, ссылаясь на потенциальную возможность запутать инвесторов в новых цифровых активах.
Руководители InterContinental Exchange (ICE), OKX и Securitize предупредили, что синтетические токенизированные акции создают рыночные и розничные риски, поскольку ICE продвигается вперед по созданию регулируемой платформы для токенизированных акций США.
Майкл Блаугрунд, который работает над стратегическими инициативами в ICE, владельце Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE), заявил во время дискуссии в Consensus Miami, что первая версия NYSE начнется с торговли предварительно финансируемыми токенизированными акциями против стейблкоинов.
По словам Блаугрунда, эта модель является «не самым привлекательным способом» построения рынка, но она дает эмитентам, инвесторам и регулирующим органам структуру, которую они могут оценить, прежде чем приступить к более сложным функциям, таким как кредитное плечо или самообеспечение.
Карлос Доминго, основатель и генеральный директор Securitize, сказал, что оффшорные токенизированные акции используют противоположный подход. Некоторые используют названия публичных компаний без одобрения эмитента и не представляют собой основной капитал, сказал он.
«Для некоторых акций существует около пяти различных токенизированных версий», — сказал Доминго, приводя в качестве примера Coinbase. «Ни один из них на самом деле не представляет собой капитал на Coinbase».
По словам Доминго, риск наиболее очевиден во время корпоративных действий, поскольку он видел, как одна обертка токенизированных акций торговалась по ценам, которые различались в пять раз на разных рынках после дробления акций.
Хайдер Рафик, глобальный управляющий партнер OKX, отметил, что биржа не запускала синтетические токенизированные ценные бумаги и не планирует двигаться дальше, пока не будут созданы регулируемые поставки.
«Мы не продаем векселя», — сказал Рафик. «Фактически мы продаем базовый актив».
Предупреждение последовало за более широким изучением фондовых токенов и их воздействия на частный рынок. В прошлом году OpenAI заявила, что токены акций OpenAI Robinhood не представляют собой капитал OpenAI и не были одобрены компанией, в то время как Robinhood позже заявил, что токены были обеспечены специальным механизмом.
Доминго сказал, что речь идет о регуляторном арбитраже. По его словам, оффшорные эмитенты могут создавать обертки в разрешительных юрисдикциях и заявлять, что они не нацелены на США или Европу. Неразрешенные токены все равно могут вернуться на эти рынки.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) также сосредоточила свое внимание на различии между настоящим токенизированным владением и синтетическим риском, заявив, что для истинного токенизированного владения акциями требуется одобрение эмитента.
Блаугрунд сравнил переход к токенизированным ценным бумагам с переходом от биржевой торговли к электронным рынкам.
«Теперь нужно «когда», а не «если», — сказал Благрунд.
В январе NYSE заявила, что разрабатывает платформу для круглосуточной торговли и расчетов по токенизированным акциям и ETF, зарегистрированным в США, в ожидании одобрения регулирующих органов. Ожидается, что платформа будет поддерживать дробную торговлю, немедленные расчеты и ордера, номинированные в долларах.
Позже ICE заключила стратегическое партнерство с OKX, предоставив клиентам криптовалютной биржи доступ к фьючерсам ICE и токенизированным акциям NYSE, также при условии получения одобрения.
NYSE также использовала Securitize для создания платформы токенизированных акций, при этом фирма выступала в качестве агента по цифровой передаче токенизированных ценных бумаг, обеспеченных эмитентом.